rbc.ru
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
После падения биткоина к $59 тыс. в начале июня мнения о перспективах рынка заметно разошлись. Издание The Block обратилось к управляющим криптофондами и инвестиционными компаниями с многомиллионными активами, чтобы выяснить, считают ли профессиональные инвесторы текущие уровни дном рыночного цикла биткоина и как они действуют в нынешних рыночных условиях.
Большинство собеседников The Block сохраняют осторожный взгляд на рынок. Некоторые ожидают, что биткоин еще не достиг дна текущего цикла, другие допускают продолжение медвежьего рынка в ближайшие месяцы. Даже фонды, считающие текущий курс привлекательным для покупки, в основном не ждут быстрого восстановления.
Журналисты общались с управляющими фондами после обвала биткоина 5 июня, но еще до новостей о перемирии между США и Ираном, после которых $BTC за день вырос на 5%. На момент публикации статьи биткоин торгуется выше $67 тыс., что является максимальным уровнем с начала июня.
$BTC/USD
Наиболее осторожную оценку дал Дэвид Грайдер, который руководит фондом в Finality Capital для инвестиций в токены блокчейн-проектов. Через венчурное направление компания инвестирует в криптопроекты, в ее портфеле Ethena, Monad и EigenLayer.
«Мы считаем, что биткоин находится в середине или ближе к концу текущей нисходящей фазы рынка», — заявил Грайдер в комментарии изданию.
По его словам, в Finality Capital не ожидают формирования дна раньше конца третьего или начала четвертого квартала 2026 года. В базовом сценарии компания допускает снижение биткоина до $45-55 тыс. с последующим восстановлением до $65-75 тыс. к концу года.
Космо Цзян, партнер Pantera Capital, считает, что если четырехлетний цикл биткоина сохранится, медвежий рынок может продлиться еще несколько месяцев. По его оценке, многие инвесторы предпочитают сохранять осторожность и ждут нового импульса для рынка, прежде чем наращивать вложения в криптовалюты.
Pantera Capital была основана в 2013 году и считается одной из первых криптовалютных инвесткомпаний. Фирма специализируется на инвестициях в блокчейн-проекты и прямой покупке токенов. На тот же четырехлетний цикл аналитики Pantera опирались и в конце 2022 года, когда предсказали вершину биткоина во второй половине 2025 года. Впоследствии этот прогноз оказался точным с погрешностью около 1%.
Ричард Гэлвин, директор по инвестициям Digital Asset Capital Management, придерживается «относительно нейтрального» взгляда на биткоин в ближайшие 12 месяцев. Настроения инвесторов он охарактеризовал одним словом: «безразличие». По словам Гэлвина, активное развитие отдельных сегментов крипторынка пока не приводит к сопоставимому росту цен большинства токенов.
Digital Asset Capital Management работает с 2017 года и управляет активами на сумму более $200 млн. Компания сейчас максимально в кэше и держит минимальную долю биткоина с 2022 года. При этом она сохраняет портфель проектов, которые считает лидерами рынка на горизонте трех-пяти лет.
В Finality Capital перешли к тому, что Грайдер называет «стратегией медвежьего рынка». Вместо ставок на рост криптовалют компания сосредоточилась на защите от падения цен и хеджировании рисков. Но прямо сейчас в компании, по его словам, «пересматривают часть защитных позиций и допускают более нейтральный взгляд» на цифровые активы.
Стратегии и инвестиции
Несмотря на осторожность в отношении биткоина, фонды продолжают искать точки для инвестиций внутри отрасли. Приоритет все чаще отдается проектам с понятной бизнес-моделью и устойчивыми источниками дохода, а не ставкам на рост рынка в целом.
Люк Локхорст из инвесткомпании Maven 11 рассказал, что его фонд делает ставку на проекты с сильной токеномикой и востребованными продуктами, прежде всего в секторе DeFi. В Pantera также считают, что рынок становится более рациональным, а цены определяются фундаментальными показателями проектов, нежели общим ростом крипторынка. Среди приоритетных направлений компания выделяет DeFi и искусственный интеллект.
Джефф Дорман, директор по инвестициям Arca, видит наиболее интересные возможности в DeFi, токенизации и стейблкоинах. Основанная в 2018 году Arca управляет активами на сумму более $200 млн.
Риски и прогнозы
Среди рисков для рынка некоторые фонды выделяют Strategy Майкла Сэйлора, крупнейшего корпоративного держателя биткоина. Инвесторы внимательно следят за тем, сможет ли компания и дальше привлекать значительные объемы капитала для покупки криптовалюты. Любое давление на ее позицию может стать «мощным негативным сигналом» для рынка.
Часть опрошенных The Block инвесторов считает, что главными факторами для биткоина по-прежнему остаются процентные ставки, ликвидность и геополитическая ситуация.
Немногие участники опроса согласились назвать конкретные ценовые ориентиры по биткоину на конец года. Среди озвученных сценариев диапазон ожиданий находится между $40 тыс. и $80 тыс. Примечательно, что ни один из фондов, назвавших конкретные ориентиры, не ожидает биткоин выше $100 тыс. к концу 2026 года.
Когда биткоин достигнет дна и почему. Прогноз CryptoQuant