Какие перспективы у криптовалюты Ethereum. Что такое стейкинг и для чего он нужен в ETF

Аппетит инвесторов к Ethereum может вскоре восстановиться, если будут решены нормативные вопросы, связанные с включением функции стейкинга в американские биржевые фонды (ETF). Об этом рассказал для CNBC руководитель отдела цифровых активов компании BlackRock Роберт Митчник, отметив, что простых решений этого вопроса не существует.

«Это непростая проблема. Новая администрация не может просто дать зеленый свет чему-либо. Есть много довольно сложных проблем, которые нужно решить, но если получится, то это станет шагом вперед на встречу повышения активности вокруг этих продуктов», — сказал Митчник.

Эксперт отметил, что ETF на базе Ethereum ($ETH) без возможностей стейкинга не является полноценным. В то время как фонды на базе биткоина стали привлекательным средством для хранения актива для множества различных типов инвесторов, существующие $ETH-ETF лишены своего значимого инвестиционного дохода от хранения.

Дело в том, что при предыдущем руководстве Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приравнивала доход от стейкинга к начислению процентов по незарегистрированным ценным бумагам. Это стало одной из причин, по которой BlackRock, Fidelity, Ark Invest и другие управляющие компании не включили стейкинг в свои спотовые Ethereum-ETF. Все существующие в США биржевые фонды на базе второй по капитализации криптовалюты запущены без возможности использования стейкинга.

В то время как запуск ETF на базе биткоина привел к созданию дополнительного спроса на главную криптовалюту и, как следствие, к росту ее цены на протяжении всего 2024 года, $ETH-ETF не смогли привлечь столько инвестиционного внимания. По данным Sosovalue на 21 марта 2025 года, совокупный капитал под управлением американских биткоин-фондов составил $94,5 млрд, в то время как «эфирные» ETF привлекли только $6,8 млрд. Крупнейшей управляющей компанией в этом секторе выступает BlackRock с общими активами в $50,5 млрд.

«Доходность от стейкинга — это значимая часть того, как можно генерировать инвестиционный доход в этой сфере, и все [ETF на $ETH] на момент запуска не имели стейкинга», — добавил Митчник, отметив, что теперь для ETF-$ETH наступает новая эволюционная фаза.

Начиная с конца февраля управляющие компании и биржи возобновили попытки включить функцию стейкинга $ETH в биржевые фонды на базе Ethereum. Так, например, SEC приняла к рассмотрению заявку биржи CBOE на разрешение стейкинга Ethereum ($ETH) в ETF компании 21Shares. CBOE также подала предложение об изменении правил, которое позволит Fidelity Investments проводить стейкинг спотового Ethereum ETF с тикером FETH. Биржа NYSE подала предложение об изменении правил, которое может включать стейкинг для ETF на Ethereum от Bitwise, а также Grayscale.

Стейкинг Ethereum

По состоянию на 21 марта в стейкинге блокчейна Ethereum находится почти 34,15 млн монет или более $67 млрд по курсу на момент написания, что составляет более 28% от всех существующих $ETH (около 120,6 млн $ETH). Оценочный доход от стейкинга, согласно установленной сетевой ставке для стейкинга $ETH в 3,11% годовых, составит более $2 млрд.

Если перенести эти цифры на активы, которые находятся в управлении американских фондов, располагающих около $6,8 млрд, которые они не имеют права использовать в стейкинге, то в годовом выражении ETF «недополучают» около $211 млн.

В это же время представители криптобизнеса используют возможности для стейкинга $ETH, предлагая процентный доход для своих клиентов. Например, криптобиржи Coinbase, Kraken и Binance являются, согласно Dune на 21 марта, операторами монет, находящихся в стейкинге, на сумму около $27 млрд. Годовой доход от этой деятельности оценивается примерно в $830 млн.