Слишком ли высока доходность стейкинга Ethereum ?

В последние годы популярность стейкинга возросла из-за доступности стейкинга как услуги, объединенного стейкинга и роста ликвидного повторного стейкинга. По состоянию на июль 2024 года бюджет безопасности Ethereum составляет ошеломляющие 110 миллиардов долларов $ETH, что составляет примерно 28% от общего предложения $ETH . Также наблюдается общее принятие функций стейкинга на биржах и в финансовых приложениях, позволяющих людям выделять свои $ETH для защиты сети Ethereum . Многие рассматривают стейкинг как низкорисковый возврат инвестиций, что делает его привлекательным для держателей $ETH . Виталик Бутерин, соучредитель Ethereum, держит часть своих $ETH в стейкинге, хотя он по-прежнему оставляет часть нестейкинговой.

Вы читаете Криптo Long & Short , нашу еженедельную рассылку с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов. Подпишитесь здесь , чтобы получать ее в своей электронной почте каждую среду.

Поскольку популярность стейкинга растет за счет ликвидных деривативов стейкинга, необходимо лучше количественно оценить доходность стейкинга для разных платформ и то, как она меняется со временем. ONE из способов сделать это — использовать оракул Composite Ether Staking Rate (CESR), который является стандартизированным ончейн-рейтом стейкинга Ethereum . Это может служить полезным ориентиром при рассмотрении тенденций в стейкинге. Крайне важно лучше количественно оценить тенденции в стейкинге и рассмотреть их последствия, а также указать на выгоду от получения дополнительных доходов для держателей $ETH .

Почему нам стоит рассмотреть возможность снижения эмиссии $ETH ?

Хотя стейкинг имеет важное значение для безопасности Ethereum, существуют убедительные аргументы в пользу снижения темпов эмиссии $ETH .

1. Уменьшение отдачи от безопасности: после определенного момента добавление большего количества валидаторов вносит меньший вклад в безопасность сети. Предельная выгода уменьшается, в то время как издержки — в основном за счет выпуска $ETH — продолжают расти.
2. Рост расходов для валидаторов: по мере увеличения доли ставки растут и эксплуатационные расходы, такие как обслуживание оборудования. Эти расходы часто перекладываются на пользователей, что делает обслуживание сети более дорогим.
3. Риски централизации: При наличии крупных субъектов или пулов ставок, контролирующих значительные доли стейкинга $ETH, риск централизации возрастает. Это может поставить под угрозу ту самую децентрализацию, которую Ethereum стремится сохранить.
4. Разбавление и инфляция: Чрезмерная эмиссия новых $ETH для вознаграждения валидаторов приводит к инфляции, которая разбавляет стоимость существующих запасов $ETH .

Будущее ставок

Стекинг, особенно через ликвидный повторный стейкинг, стремительно развивается. Поскольку Ethereum продолжает внедрять инновации, важно лучше количественно оценить тенденции в этом секторе рынка. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим последним исследовательским отчетом для глубокого анализа недавних показателей ликвидного стейкинга и повторного стейкинга.

Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.