Аналитики: компании Strategy стоит приостановить покупки биткоина и восстановить резервы

• В CryptoQuant призвали Strategy отказаться от хаотичных покупок биткоина в пользу системного подхода и формирования финансовой подушки.
• Из-за падения рынка у фирмы Майкла Сейлора накопилось около $10,6 млрд нереализованных убытков.

Аналитическая компания CryptoQuant призвала фирму Strategy Майкла Сейлора временно приостановить закупки биткоина, сообщает издание The Block. По данным экспертов, компании необходимо сосредоточиться на восстановлении денежных резервов на фоне стремительного роста дивидендных обязательств и увеличения нереализованных убытков по первой криптовалюте.

Рекомендация появилась после того, как привилегированные акции компании STRC обвалились до $82,50 — это рекордные 17,5% ниже их номинальной стоимости в $100. Руководитель исследований CryptoQuant Хулио Морено в отчете отметил, что медвежий тренд на рынке совпал с существенным истощением ликвидности фирмы. В частности, недавний выкуп конвертируемых старших облигаций на $1,5 млрд существенно уменьшил подушку компании, говорится в заявлении.

Кроме того, эксперт отметил, что из-за массового выпуска акций STRC для финансирования новых покупок биткоина дивидендные обязательства компании взлетели примерно с $300 млн в начале года до около $1,2 млрд.

По оценкам Морено, покрытие дивидендов сократилось с более чем семи лет до всего 14 месяцев. Чтобы восстановить безопасный 24-месячный период выплат, компании нужно привлечь около $2,8 млрд денежных резервов — почти вдвое больше, чем есть сейчас.

Продажу криптовалюты для фиксации ликвидности аналитики считают худшим сценарием:

«Любая вынужденная продажа биткоина по текущим ценам зафиксировала бы эти убытки в больших масштабах и уничтожила бы стоимость для акционеров. Сейчас у Strategy около $10,6 млрд нереализованных убытков, а все закупки в период с 2024 по 2026 год находятся “в минусе”», — подчеркнул Морено.

«Непрошеные советы» от CryptoQuant

Аналитики сформулировали три главные рекомендации для руководства Strategy по управлению рисками:

• приостановить агрессивное накопление биткоина до момента, пока денежные резервы и покрытие дивидендов не вернутся к безопасным показателям;
• разработать системный подход к таймингу покупок;
• создать механизм фиксации прибыли. Компании следует частично продавать биткоин во время будущих бычьих ралли, чтобы снижать долговую нагрузку и создавать «сухой порох» для инвестирования на спадах, говорится в заявлении.

Генеральный директор CryptoQuant Ки Янг Джу раскритиковал текущие действия компании. Он заявил, что постоянные закупки биткоина со стороны Сейлора при нынешних условиях повышенного давления продавцов выглядят скорее как «поглотитель ликвидности», чем как фактор роста, и просто удерживают ценовой диапазон.

По словам эксперта, реализованная капитализация биткоина за последние два года выросла на $467 млрд, однако цена актива фактически снизилась на 1%, поскольку на рынке происходит лишь перераспределение средств между участниками.

Ки Янг Джу добавил, что постоянная поддержка цены мешает рынку пройти через полноценное очищение, капитуляцию слабых игроков и перезагрузку, из-за чего первая криптовалюта уже почти два года движется в широком боковом тренде.

Напомним, ранее Питер Шифф обвинил Майкла Сейлора и Strategy в обмане инвесторов на фоне падения STRC.