incrypted.com
- Джастин Бонс предупредил об угрозе безопасности сети биткоина.
- Он считает, что она придет в упадок в течение 7-11 лет.
- Среди причин такого вывода он назвал постепенное сокращение бюджета безопасности из-за халвинга, а также риск 51% атак, цензуры и двойных расходов в среднесрочной перспективе.
Основатель и CIO инвесткомпании Cyber Capital Джастин Бонс заявил, что биткоин может столкнуться с коллапсом в горизонте 7-11 лет из-за, по его мнению, фундаментально нежизнеспособной модели безопасности. Об этом он написал в большом аналитическом треде, посвященном экономике майнинга, халвингам и долгосрочной устойчивости сети первой криптовалюты.
$BTC will collapse within 7 to 11 years from now!
— Justin Bons (@Justin_Bons) January 15, 2026
First, the mining industry will fall, as the security budget shrinks
That is when the attacks begin; censorship & double-spends
Core will then have to increase inflation beyond 21M, splitting the chain & that will be the end! 🧵… pic.twitter.com/HqFmhW480L
По словам Бонса, ключевая проблема заключается в том, что бюджет безопасности биткоина постоянно уменьшается из-за сокращения вознаграждения майнерам после каждого халвинга.
«Биткоин должен либо удваиваться в цене каждые четыре года в течение века, либо поддерживать чрезвычайно высокие комиссии — только для того, чтобы сохранить текущий уровень безопасности», — утверждает он.
По его мнению, ни один из этих сценариев не является реалистичным с точки зрения экономики.
Бонс подчеркнул, что хешрейт не является корректным показателем безопасности сети. Решающим фактором он считает доход майнеров, поскольку именно он определяет стоимость атаки на сеть.
«Не хеши защищают биткоин, а затраты на их производство», — отмечает он, добавляя, что доход майнеров сегодня ниже, чем пять лет назад, несмотря на рост хешрейта.
Отдельное внимание Бонс уделил риску 51%-атак и двойного списания. По его оценкам, в перспективе нескольких халвингов стоимость атаки может снизиться до уровня, при котором она станет экономически выгодной.
Он привел расчет, согласно которому через 11 лет стоимость атаки на сеть в течение одного дня может составлять около $2,88 млн, что является «вполне достижимым порогом» для крупных игроков.
«Блокчейн с капитализацией более $2 трлн можно будет атаковать инвестицией на уровне $1 млрд», — подчеркнул Бонс.
По мнению аналитика, в критический момент сообщество биткоина окажется перед «невозможным выбором»: либо повысить инфляцию и отойти от лимита в 21 млн $BTC, либо допустить цензуру и атаки на сеть.
Он утверждает, что даже некоторые разработчики Bitcoin Core, в частности Питер Тодд, признают эту проблему и допускают сценарий увеличения эмиссии.
Кроме того, Бонс предупредил о риске «банковского набега» в сети первой криптовалюты. Из-за ограниченной пропускной способности — около семи транзакций в секунду — массовый выход пользователей может привести к многомесячным очередям на подтверждение транзакций.
«Даже по самым консервативным оценкам, если каждый нынешний пользователь биткоина осуществит только одну транзакцию, очередь составит 1,82 месяца», — отмечает он.
В случае паники это, по его словам, может запустить «спираль смерти», когда падение цены приводит к отключению майнеров, замедлению сети и еще большему падению доверия.
Бонс также резко критикует текущую модель управления биткоином, утверждая, что клиент Bitcoin Core де-факто централизовал контроль над развитием сети. Он называет это «GitHub-диктатурой» и считает, что именно блокчейн-войны за размер блока привели к отходу от первоначального видения биткоина.
В подтверждение этого он процитировал Сатоши Накамото:
«Биткоин может масштабироваться значительно больше, чем сети Visa, используя имеющееся оборудование, и никогда не упирается в потолок масштабирования», а также: «Система, где каждый пользователь является узлом сети, не предназначена для большого масштаба».
В итоге Бонс приходит к выводу, что современный актив превратился в сугубо спекулятивный без полезности, а значит — с ослабленной долгосрочной безопасностью.
В то же время он отметил, что «оригинальное видение биткоина» продолжает жить в других криптопроектах, которые смогли совместить масштабируемость, безопасность и децентрализацию.
Напомним, что ряд компаний, наоборот, прогнозируют расцвет актива и рост его стоимости, в частности, CF Benchmarks и VanEck спрогнозировали рост биткоина до $2,95 млн к 2035 году и $2,9 млн в течение 25 лет. Между тем в Ark Invest ожидают актив до $1,5 млн к 2030 году.
Вместе с тем, Bitwise и Bank of America рекомендуют включать биткоин в свой инвестиционный портфель.