K33 Research: текущий медвежий рынок биткоина не похож ни на один из предыдущих

• В K33 Research заявили, что текущий медвежий цикл биткоина существенно отличается от предыдущих.
• Аналитики зафиксировали «уникально пессимистичные» настроения на рынке деривативов.
• Компания считает падение биткоина примерно до $60 000 в феврале самой глубокой просадкой цикла.
• В то же время эксперты предупредили о рисках из-за высокого открытого интереса и оттока средств из спотовых ETF.

Аналитики исследовательской компании K33 Research заявили, что текущий медвежий рынок биткоина отличается от циклов 2014, 2018 и 2022 годов. Об этом сообщает CoinDesk со ссылкой на отчет компании.

В K33 отметили, что неспособность биткоина закрепиться выше 200-дневной скользящей средней вблизи $83 000 усилила опасения относительно нового этапа падения. В то же время ситуация на рынке деривативов указывает на другой сценарий.

По словам руководителя исследований K33 Ветле Лунде, трейдеры остаются «уникально пессимистичными». По его мнению, это больше похоже на формирование рыночного дна, а не на краткосрочное ралли внутри медвежьего рынка.

«Текущее медленное восстановление не создало подобной динамики. Вместо этого данные деривативов указывают на уникально пессимистичные настроения», ― заявил Лунде.

В отчете говорится, что 30-дневная средняя ставка финансирования биткоина остается отрицательной уже 81 день подряд. Это один из самых длительных подобных периодов за всю историю рынка. Также годовая премия на фьючерсы CME на биткоин опустилась ниже 2,5%, что обычно свидетельствует о повышенной осторожности инвесторов, говорится в сообщении.

Аналитики напомнили, что в предыдущих медвежьих циклах рынок демонстрировал быстрые отскоки к 200-дневной скользящей средней. После этого происходило резкое падение из-за чрезмерного кредитного плеча и агрессивного бычьего позиционирования.

В K33 считают, что сейчас рынок ведет себя иначе из-за отсутствия чрезмерного оптимизма среди трейдеров.

Риски

Впрочем, компания обратила внимание и на потенциальные риски. В частности, открытый интерес на рынке деривативов остается повышенным. По их словам, это может привести к новому всплеску волатильности в случае дальнейшего ослабления цены.

Кроме того, за пять дней отток средств из спотовых биткоин-ETF в США достиг около $1,6 млрд. В K33 отметили, что инвесторы часто активнее продают актив после возвращения цены к уровню безубыточности.

Несмотря на это, базовый сценарий компании предполагает, что февральское падение биткоина примерно до $60 000 уже стало максимальной просадкой текущего цикла.

«Менее агрессивный бычий рынок 2025 года создает предпосылки для более умеренного медвежьего рынка в 2026 году», ― подытожил Лунде.

Напомним, ранее аналитики Wintermute заявили, что недавнее ралли биткоина поддерживали леверидж и шорт-сквиз, а не спотовый спрос. Они также обратили внимание на то, что актив не смог закрепиться выше 200-дневной скользящей средней на фоне ухудшения макроэкономической ситуации.