cointelegraph-ru.com
Необычно стойкий пессимизм в деривативах на биткоин ($BTC) больше напоминает ситуацию, характерную для дна цикла, а не ралли на медвежьем рынке. Об этом говорится в обзоре K33 Research.
Подобная «оборонительная» позиция сокращает риск обвала, вызванного использованием кредитного плеча, как это наблюдалось во время предыдущих спадов.
Эксперты придерживаются мнения о прохождении курсом первой криптовалюты в феврале дна на $60 000 вопреки мнению пессимистов. Последние допускают формирование нового импульса вниз вслед за отсутствием пробоя 200-дневной скользящей средней у ~$82 000.
Текущий цикл развивается совсем иначе, чем дампы 2014, 2018 и 2022 годов, которые произошли после аналогичных откатов.
В те периоды котировки агрессивно отскакивали к 200-дневной скользящей средней, прежде чем снова развернуться. Это происходило за счет агрессивного левериджа, который потом «обваливался под собственным весом». Сейчас это не наблюдается, указали специалисты.
Разработанные фирмой метрики соответствуют более сильным фазам вроде марта-апреля 2025 года, когда курс достиг дна на фоне введения тарифов Трампом, а затем обновил ATH.
«Менее агрессивный бычий рынок 2025 года создает предпосылки для более умеренного медвежьего рынка в 2026 году», — подчеркнули в K33 Research.
Текущая диспозиция
Аналитики отметили сохранение ставки финансирования по бессрочным контрактам в зоне отрицательных значений на протяжении 81 дней подряд, что близко к рекорду. Ситуация не изменилась, несмотря на восстановление в моменте котировок на 38% от минимумов.
Базис по фьючерсам в пересчете на годовые темпы опустился ниже 2,5%, что ассоциируется с периодами крайней осторожности, говорится в отчете.
Эксперты обратили внимание на сохранение открытого интереса по производным на повышенном уровне, что чревато всплеском волатильности в случае дальнейшего ослабления цен.
Отток из $BTC–ETF ускорился до $1,6 млрд в предыдущие пять дней после достижения среднего значения покупок на ~$83 000.