rbc.ru
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
В 2025 году доминирование биткоина ($BTC) над остальным рынком криптовалют, включая Ethereum и другие альткоины, сохранится на высоком уровне. Об этом написал The Block со ссылкой на отчет крупного инвестиционного банка JPMorgan. Аналитики JPMorgan предполагают, что главная криптовалюта, наряду с золотом, приобрела структурное значение для инвестиционных портфелей.
Восходящий тренд доли биткоина не прекращается с конца 2022 года от локального минимума 38%, тогда как минимум за прошедшие шесть лет зафиксирован на отметке 32,5% в начале 2018 года. По данным Coinmarketcap на середину января 2025 года доля биткоина составила 56,3%, достигнув многолетнего пика в 60,1% в конце ноября 2024 года. В предыдущий раз эти уровни были зафиксированы только в начале 2021 года.
Спрос на биткоин
Аналитики JPMorgan выделили причины для сохранения доминирования биткоина над остальными криптовалютами.
Обесценивание национальных валют. Эксперты полагают, что биткоин, наряду с золотом, стал инструментом для защиты инвесторов от инфляции и девальвации национальных валют. Признаком этого стал спрос на биржевые фонды (ETF) на базе биткоина, которые пользуются более высоким спросом относительно ETF на Ethereum. По мнению аналитиков JPMorgan, это также указывает на ограниченный спрос на возможные ETF на базе других криптовалют, таких как Solana.
Будущие покупки биткоина крупнейшим корпоративным держателем главной криптовалюты компанией MicroStrategy. По сообщению аналитиков, организация находится на полпути к своей цели по приобретению $BTC на сумму $42 млрд. А выполнение плана придаст криптовалюте дополнительный импульс.
Накопление биткоина правительствами. Аналитики отмечают, что потенциальная тенденция по становлению криптовалют в качестве резервного актива для стран и правительств будет сосредоточена на биткоине, а не других криптоактивах.
Развитие инфраструктуры. В JP Morgan считают, что децентрализованныe финансовые приложения (DeFi) на базе биткоина смогут составить конкуренцию таким платформам как Ethereum. К тому же аналитики отметили тенденцию, где DeFi-приложения для институциональных инвесторов все чаще разрабатываются вне публичных сетей, что снижает привлекательность таких платформ как Ethereum.
Уход от токенов
По наблюдениям экспертов, новые криптопроекты отдают приоритет развитию, а не выпуску токенов. В качестве примера они привели одну из крупнейших блокчейн-сетей на базе Ethereum — Base, запущенную при участии американской биржи Coinbase. Проекту удалось получить значительную поддержку и долю рынка без собственного токена.
«В этой модели прибыль от успешных проектов часто приносит выгоду частным корпорациям, снижая ценность токенов», — написано в отчете.
В дополнение к тезису про уход от стратегии по выпуску токенов, JP Morgan указали на необходимость демонстрации долгосрочных позитивных результатов у криптопроектов. Даже при успехах на старте им очень сложно поддерживать активность пользователей и вся «шумиха сходит на нет».
Регулирование
Хотя крипторынок ожидает более дружественную политику в отношении всего блокчейн-рынка с приходом новой администрации США, эксперты отмечают неопределенность влияния регулирования на рынок. Для JP Morgan остается неясным, в какой степени эти изменения будут способствовать интеграции криптовалют в традиционные финансы или стимулированию публичных блокчейнов, таких как Ethereum.
А задержка в ясности по регулированию может продлить фазу консолидации, в которой находится рынок, ожидая будущих шагов новой администрации США считают аналитики.
Действительно, многие ожидают позитивных действий уже с первых дней после инаугурации избранного президента Дональда Трампа, которая состоится 20 января. Однако, некоторые эксперты полагают, что результаты политики новой администрации станут очевидны только через несколько месяцев, а опасения на счет влияния политики коррелируют с мнением JP Morgan.