Tres años después de que MiCA se convirtiera en ley, el marco regulatorio criptográfico de Europa está siendo replanteado

Han pasado seis años desde que se propuso por primera vez el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA) de Europa y tres años desde su promulgación. Mucho ha cambiado en este tiempo, no menos importante el creciente interés de empresas e individuos en stablecoins para pagos internacionales.

Eso ha impulsado a los tokens, criptomonedas cuyo valor está vinculado a una moneda fiduciaria, al primer plano como MiCA se somete a revisión en preparación para lo que se denomina “MiCA 2.0,” una actualización de régimen que en su momento fue pionero que fue diseñado principalmente para cripto spot.

El Banco Central Europeo ha afirmado en repetidas ocasiones que la fortaleza de las stablecoins vinculadas al dólar podría dañar su control sobre las condiciones monetarias en la zona euro de 21 países, aunque su solución preferida es una moneda digital de banco central (CBDC), no las stablecoins denominadas en euros. Sin embargo, algunos responsables políticos han moderado su oposición, según John Orchard, presidente del Instituto Monetario Digital en OMFIF, un grupo de investigación independiente sobre banca central, política económica e inversión pública.

“Si escucha a los funcionarios del Banco Central Europeo, notará que sus opiniones cambian según el individuo,” dijo Orchard en una entrevista. “Pero ahora están dispuestos a tolerar stablecoins en los balances de los bancos y quizás como una herramienta de remesas, pero no quieren stablecoins para la liquidación mayorista, con la cual Estados Unidos está dispuesto a experimentar.”

El año pasado, Estados Unidos aprobó la Ley GENIUS, que crea una definición para el pago a través de stablecoins y asigna a la Reserva Federal y a la Oficina del Contralor de la Moneda — dos de los principales reguladores bancarios de EE. UU. — la tarea de supervisar su emisión. Los tokens denominados en dólares representan $310 mil millones de los $311 mil millones del mercado. Las stablecoins no denominadas en dólares ni siquiera alcanzan el 0.5%, según datos de DeFiLlama.

Fuga de bancos

También existen preguntas complejas en torno a la distribución de rendimientos y el riesgo de fuga de depósitos — la transferencia de fondos desde cuentas bancarias a billeteras blockchain — un área dentro de la Ley Clarity de los EE. UU., que ha llegado a un compromiso desordenado y aún no se ha convertido en ley.

Volviendo a las necesidades de las empresas en Europa, Denzel Walters, jefe de la oficina de Luxemburgo en la firma de comercio de criptomonedas B2C2, destacó la experiencia que el mercado doméstico relativamente pequeño de esa jurisdicción posee en cuanto a la comprensión y la autorización de la distribución de servicios, no solo en Europa, sino a nivel mundial.

«Desde una perspectiva empresarial, hay varias razones por las que elegimos establecer nuestra presencia europea desde Luxemburgo, y ya sea ante el regulador nacional o el europeo, usted querría que esas ventajas continúen persistiendo», comentó Walters en una entrevista.

“Seguramente el resultado no es la regulación en sí,” dijo. “El resultado debe ser la capacidad de crecimiento de un negocio.”