Europa está cerrando la puerta a las criptomonedas offshore, pero deja abierta la ventana más arriesgada

Con el rápido acercamiento del fin del período de transición de MiCA, la Unión Europea finalmente está tomando medidas enérgicas contra los intercambios de criptomonedas no autorizados en un esfuerzo por depurar los mercados al contado del continente de operadores irregulares y proteger a los inversores europeos. Pero sigue existiendo una peligrosa laguna legal que podría desviar a los usuarios del comercio al contado regulado hacia plataformas extraterritoriales de derivados de alto riesgo que probablemente arruinen su capital.

Los reguladores de la UE han establecido el 1 de julio como fecha límite para que los proveedores de servicios de activos cripto no autorizados cesen sus operaciones, pero la medida de aplicación solo se aplica al trading spot. Los derivados cripto, incluidos los futuros perpetuos (también llamados “perps”), no están cubiertos bajo la jurisdicción de MiCA.

Esa sería una posición defendible para que los reguladores adoptaran si los contratos perpetuos fueran un producto inofensivo supervisado cuidadosamente por otra autoridad. No lo son. La mayor parte del volumen de trading de criptomonedas — aproximadamente el 80 % según datos de Glassnode — se realiza en el mercado de futuros perpetuos de criptomonedas. Un perpetuo cripto es, en efecto, un contrato por diferencia. Los traders aportan margen y toman una exposición direccional apalancada a un precio que en realidad nunca poseen. La diferencia entre esos precios se liquida luego en efectivo.

Patrick Gruhn es fundador y director ejecutivo de Perpetuals.com.

La propia ESMA declaró en una declaración de febrero que las empresas con derivados comercializados como “futuros perpetuos” probablemente estén sujetas a las medidas de intervención sobre productos existentes para contratos por diferencia (CFDs). El nombre comercial, señaló ESMA, es irrelevante. Incluso la protección voluntaria contra saldos negativos no altera el análisis. Si un futuro perpetuo cumple con la definición de CFD, se aplican todas las normas sobre CFDs: límites de apalancamiento, advertencia obligatoria de riesgos, cierre de margen, protección contra saldos negativos y prohibición de incentivos comerciales. Estas restricciones representan una carga significativa para los proveedores de derivados con licencia en Europa.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no necesariamente reflejan las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.