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El préstamo de Bitcoin $BTC$60.369,88 está evolucionando hacia un mercado más maduro, impulsado institucionalmente, después de la turbulencia de 2022, según indicó Silicon Valley Bank en un informe la semana pasada.
Lo que antes estaba dominado por prestamistas de criptomonedas con poca regulación está adoptando cada vez más las convenciones de las finanzas tradicionales, incluyendo una gestión conservadora del colateral, mayor transparencia y una evaluación crediticia más disciplinada, argumentó el banco.
"Bitcoin ha pasado gran parte de su existencia tratando de demostrar que pertenece," escribieron los autores Anthony Vassallo, director de criptomonedas en el banco, y el analista de investigación Josh Pherigo. "Algunos ahora lo consideran como un colateral con liquidez instantánea y global, liquidación rápida, fungibilidad y riesgo mínimo," añadieron.
La participación institucional también está en expansión. Los autores señalaron que varios bancos importantes de EE. UU. ahora ofrecen facilidades de crédito respaldadas por bitcoin, mientras que el total de préstamos respaldados por criptomonedas ha ascendido a 67 mil millones de dólares, un aumento del 49 % interanual.
Los préstamos respaldados por Bitcoin siguen siendo un nicho pequeño pero de rápido crecimiento en los mercados de crédito. La firma de préstamos Ledn estima que el mercado actual de préstamos al consumidor respaldados por $BTC ronda los 3 mil millones de dólares, pero argumentó el mes pasado que podría escalar hacia $1 billón durante la próxima década a medida que más holders de $BTC a largo plazo buscan liquidez sin vender sus monedas.
El argumento de crecimiento se basa en una dinámica simple: a medida que la propiedad de bitcoin se amplía y los precios suben, los tenedores desean cada vez más pedir prestado contra un colateral apreciado para eficiencia fiscal, capital de trabajo o necesidades de estilo de vida, mientras que los prestamistas se sienten más cómodos otorgando préstamos sobrecolateralizados asegurados por un activo altamente líquido.
La industria de préstamos en bitcoin fue reconfigurada por las quiebras de Celsius, BlockFi y Genesis durante la crisis de crédito criptográfico de 2022–2023. Aunque cada empresa tenía modelos de negocio diferentes, compartían vulnerabilidades comunes: desajustes de vencimiento, apalancamiento excesivo, exposición concentrada a contrapartes y la rehipotecación de activos de clientes.
Sus colapsos subrayaron la importancia de una suscripción conservadora, una gestión transparente del riesgo y préstamos totalmente garantizados, principios que se han convertido en la base de la próxima generación de prestamistas respaldados por $BTC, según el informe de SVB.