El ether apostado debe ser considerado como el referente de la economía descentralizada

La criptomoneda ha evolucionado de ser una frontera especulativa a convertirse en un sistema económico funcional con su propia infraestructura financiera y mercados de capitales. A medida que este sistema madura, los inversores están siendo inundados con productos de rendimiento de toda índole: staking, re-staking, mercados de préstamos, recompensas en stablecoins y estrategias gestionadas cada vez más complejas.

Pero no todo rendimiento es igual. Estos productos dependen de infraestructuras diferentes, fuentes de retorno distintas y perfiles de riesgo variados. Los inversores que los tratan como intercambiables están pasando por alto uno de los desarrollos más importantes del espacio cripto: la economía descentralizada ha producido efectivamente su propio punto de referencia, es decir, un estándar contra el cual se pueden comparar otros instrumentos financieros dentro del ecosistema.

Los puntos de referencia son cruciales. Sin ellos, los inversores no pueden valorar el riesgo, valorar los flujos de efectivo ni estructurar carteras. Un punto de referencia funcional actúa como un faro: permite a los operadores navegar adecuadamente las oportunidades del mercado que tienen frente a ellos.

El argumento, aquí, es que el ether en staking (más precisamente, el rendimiento producido por los tokens de ether cuando están bloqueados en la red Ethereum para asegurar la cadena de bloques) se ha convertido en el punto de referencia para la economía descentralizada.

Hablando concretamente, si el ether apostado ofrece un rendimiento promedio del 2.75% anual — como ilustrado por la Tasa Compuesta de Staking de Ether (CESR) de CoinDesk: un inversor que considera un fondo de tokens de capital cerrado tiene una tasa de referencia clara. Ese fondo necesita superar a $ETH en más del 31% durante un período de 10 años solo para que el riesgo valga la pena.

Por lo tanto, las empresas de criptomonedas y los tokens cripto están en constante competencia con el ether apostado. Deben demostrar que pueden generar mejores rendimientos que este punto de referencia. Tienen que producir ganancias, aumentar sus flujos de efectivo y competir por capital. De lo contrario, perderán el interés de los inversores.

Del otro lado de la mesa, con un verdadero punto de referencia, los inversionistas finalmente pueden estructurar carteras de criptomonedas como lo hacen en TradFi. Pueden considerar el ether en staking como la capa base, agregar fuentes de rendimiento de mayor riesgo solo cuando superen significativamente, y evitar productos cuyos rendimientos no justifican los riesgos adicionales.

Pero el ether apostado también tiene ventajas. Por un lado, Ethereum no puede incumplir con el ether apostado, porque no está prestando sus activos a la red, simplemente los está bloqueando en el protocolo de código abierto. No existe una autoridad central que pueda quedarse sin dinero y declararse en bancarrota. Sin embargo, los gobiernos frecuentemente incumplen con sus obligaciones de deuda. Ethereum continuará emitiendo recompensas de staking mientras los validadores mantengan vivo el protocolo.

Además, la tasa de inflación del ether es transparente. Los gobiernos pueden diluir rápidamente a los tenedores de bonos mediante la impresión de dinero de formas que son políticamente motivadas y opacas. Los mecanismos de emisión y quema de Ethereum son completamente transparentes en tiempo real, auditable por cualquier persona. Los inversores pueden ser notificados de inmediato sobre un cambio en la emisión si alguna vez ocurre.

A medida que los mercados de capital de las criptomonedas continúan creciendo, el $ETH apostado se convertirá en el punto de referencia contra el cual se medirán todas las inversiones en cadena. Y eso es precisamente lo que una economía real necesita.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no necesariamente reflejan las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.