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ether.fi divide su token weETH en dos
ether.fi, uno de los negocios de staking más grandes en cripto, ha eliminado el restaking de su producto principal weETH. El token ahora se enfoca únicamente en recompensas de staking ordinarias de Ethereum, mientras el restaking se traslada a un nuevo token llamado weETHs.
La empresa gestiona aproximadamente USD $3.55 mil millones en depósitos de clientes. Su decisión separa dos estrategias de rendimiento que hasta ahora estaban combinadas.
Hasta esta semana, los titulares de weETH asumían tanto el riesgo del staking como el del restaking, sin posibilidad de elegir. Con el cambio, los usuarios pueden escoger entre la exposición básica al staking o el rendimiento adicional del restaking, con su riesgo extra.
“Para los titulares actuales: ahora tienen una elección más clara entre la exposición básica al staking y la exposición adicional al restaking, según sus objetivos. Para los nuevos usuarios: esto simplemente hace que la pila de EtherFi sea más fácil de entender”, escribió ether.fi en su cuenta oficial.
El staking implica bloquear ether para ayudar a ejecutar Ethereum y recibir un pago por ello. El restaking pone ese mismo ether a trabajar por segunda vez, asegurando otros servicios, lo que duplica las posibilidades de ser penalizado si algún sistema falla.
Las cifras detrás de la decisión
ether.fi ha capturado aproximadamente USD $223 millones en comisiones anualizadas y cerca de USD $51 millones en ingresos anualizados. En el segundo trimestre, obtuvo USD $41 millones en ingresos brutos y casi USD $10 millones en ganancias después de recompensas y otros costos.
De esa ganancia, apenas USD $30.000 se distribuyeron a los tenedores de ETHFI mediante recompras. Esto refleja la poca transferencia de valor a los inversores del token de gobernanza durante ese período.
La reestructuración llega en un momento de intenso debate sobre la economía del staking de Ethereum. La comunidad discute si las recompensas deberían reducirse o eliminarse una vez que se alcance un nivel alto de participación.
La separación de weETH y weETHs permite a ether.fi ofrecer productos diferenciados. Los usuarios que solo buscan rendimiento básico ya no tendrán que aceptar el riesgo del restaking, mientras que los más arriesgados podrán optar por el nuevo token.
La estrategia también simplifica la propuesta de valor para nuevos usuarios, quienes ahora pueden entender fácilmente qué token corresponde a cada nivel de riesgo. ether.fi busca así atraer tanto a conservadores como a especuladores.
La propuesta que divide al sector
Un grupo de investigadores de Ethereum, incluido uno de la Fundación Ethereum, propuso esta semana que la red deje de pagar a las personas por hacer staking una vez que la mitad de todo el ether esté bloqueado. La propuesta destruiría una porción creciente de las recompensas hasta que el pago desaparezca por completo.
Según el plan, cuando se alcance aproximadamente 60 millones de ether apostados, el rendimiento del staking sería cero. En la actualidad, cerca de un tercio del ether en circulación está apostado, lo que deja margen antes de llegar a ese umbral.
El sistema actual nunca reduce el pago a cero, por más ether que se apueste. Esto incentiva a que más personas participen, pero también concentra el poder en manos de grandes custodios, argumentan los investigadores.
La propuesta busca detener ese crecimiento indefinido de participación. Sin embargo, ha generado rechazo entre actores clave del ecosistema, especialmente entre quienes ofrecen productos basados en recompensas de staking.
El fundador de ether.fi, Mike Silagadze, criticó duramente la idea. Sostiene que expulsaría a los stakers más pequeños y debilitaría los productos construidos sobre recompensas de staking, incluido su propio servicio.
Impacto en los pequeños stakers y el ecosistema
Si la propuesta se implementara, los pequeños stakers que dependen de las recompensas para tener ingresos perderían un incentivo clave. Silagadze advierte que solo los validadores profesionales con otras fuentes de ingresos podrían sobrevivir con tasas de retorno tan bajas.
Además, los productos que ofrecen rendimiento mediante staking, como los tokens líquidos, verían reducida su atractivo. La rentabilidad de estos servicios depende directamente de las recompensas que paga la red.
La división de weETH es una respuesta a este clima de incertidumbre. Al separar el staking del restaking, ether.fi permite que los usuarios sigan obteniendo rendimiento básico sin exponerse a los debates sobre las recompensas.
El restaking, por otro lado, se presenta como una alternativa para quienes buscan mayores ganancias a corto plazo. Aunque el riesgo de penalización es mayor, la demanda por rendimientos altos en el mercado bajista actual podría sostener su uso.
Hasta ahora, ether.fi ha logrado mantener una posición dominante en el sector. Su decisión de segmentar sus productos refleja una madurez que podría marcar tendencia en otras plataformas de staking.
El debate sobre las recompensas aún está lejos de resolverse. Mientras los investigadores buscan limitar el crecimiento del staking, los actores del mercado defienden la necesidad de incentivos para mantener la red diversa y segura.
La propuesta de reducción a cero no ha sido formalizada como un cambio de código, pero ha abierto una discusión que podría influir en futuros desarrollos de Ethereum. Si se implementa, el panorama para los stakers cambiaría radicalmente.
Por ahora, ether.fi apuesta por la transparencia y la elección. Los usuarios tienen el control de su nivel de riesgo y pueden adaptarse a las circunstancias cambiantes del mercado.
La separación de weETH y weETHs es un ejemplo de cómo las plataformas se anticipan a los cambios regulatorios o económicos. La flexibilidad se ha convertido en un valor clave en el ecosistema cripto.
El futuro del staking en Ethereum dependerá de un equilibrio entre la seguridad de la red y la sostenibilidad económica de sus participantes. La decisión de ether.fi es un paso hacia ese equilibrio.
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