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El éxito del plan previsto por Gran Bretaña mercado de deuda soberana tokenizada se basa completamente en resolver la liquidación en efectivo en cadena, un problema que ha detenido la adopción institucional de bonos digitales durante casi siete años, según indicaron expertos de la industria a CoinDesk.
Aunque el gobierno del Reino Unido tiene previsto para principios de 2027 la prueba de su primera emisión de bonos basada en blockchain a través de HSBC y London Stock Exchange Group, los expertos afirmaron que solo los pilotos de infraestructura no crearán un mercado de capitales funcional.
El piloto llega justo cuando el número 10 de Downing Street tiene un nuevo inquilino. El iniciativa de bonos digitales fue anunciado por la entonces Canciller de Hacienda Rachel Reeves inmediatamente antes de que el Primer Ministro Keir Starmer renunciara, allanando el camino para que Andy Burnham asumiera el cargo el 20 de julio y reemplazara a Reeves con John Healey.
Este cambio en el liderazgo se produce mientras el Reino Unido enfrenta casi 3 billones de libras (4 billones de dólares) en deuda pendiente, lo que genera interrogantes sobre si la administración entrante alterará el rumbo de la modernización del mercado mayorista.
Aunque el Tesoro no respondió a un correo electrónico de CoinDesk preguntando si algo cambiaría, Varun Paul, líder global de negocios para bancos centrales e infraestructura de mercados financieros en Fireblocks, señaló que el proyecto probablemente cuenta con suficiente respaldo institucional como para que sea difícil revertirlo.
"No tengo ninguna perspectiva política real, pero espero que haya suficiente impulso detrás de esto," dijo Paul a través de WhatsApp. "Y creo que, dado que esto ahora está bajo la jurisdicción del Tesoro de Su Majestad, el Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera, no se requiere mucha intervención política para avanzar. Si acaso, creo que esto podría apoyar un aumento en la demanda de deuda del Reino Unido en un momento conveniente para el gobierno del Reino Unido."
Cambios en los flujos de capital
Paul afirmó que trasladar la deuda soberana a la cadena de bloques cambia la forma en que el capital fluye a través del sistema financiero, convirtiéndolo en algo más que un ajuste de oficina administrativa. Los bonos nativamente digitales permiten a los participantes del mercado liquidar operaciones al instante y transferir colaterales entre plataformas sin los retrasos de la infraestructura de mercado tradicional.
Esta programabilidad altera la dinámica de los mercados de repos intradía, un cambio que los participantes del mercado creen que podría liberar decenas de miles de millones de dólares en liquidez ociosa. Actualmente, el mercado de gilts del Reino Unido ve volúmenes agregados de comercio diarios superando los 45 mil millones de libras.