coindesk.com
Bután, un pequeño país asiático ubicado en el Himalaya y la segunda nación después de El Salvador en minar y poseer bitcoin oficialmente, según informes ha estado vendiendo su reserva.
De hecho, según la firma de análisis de datos Datos de Arkham Intelligence, el país podría haber vendido bitcoins por un valor de 1.000 millones de dólares desde julio de 2025.
Las carteras atribuidas a Druk Holding and Investments (DHI), el fondo soberano del reino de Bután, han movido aproximadamente 207 millones de dólares en bitcoin solo este año hacia diversas bolsas y firmas de trading, según datos de Arkham.
Las tenencias en las carteras etiquetadas por Arkham han disminuido de aproximadamente 13,000 $BTC en octubre de 2024 a cerca de 3,100 $BTC el viernes, con un valor de 252 millones de dólares al viernes por la noche, hora de India. Las salidas se han acelerado durante 2026 hasta el punto que Arkham estima que Bután habrá vendido todo su bitcoin restante para octubre si se mantiene el ritmo actual.
Pero los funcionarios de la unidad de inversiones del país afirman que no han vendido ningún bitcoin.
"No recuerdo la última vez que vendimos algún $BTC", dijo Ujjwal Deep Dahal, CEO de DHI, a CoinDesk por correo electrónico. Una respuesta aparte de la división, cuando se le preguntó específicamente sobre los movimientos de monedero rastreados por Arkham, dijo únicamente que "nuestra declaración se mantiene y no hay nada más que añadir al respecto."
DHI no abordó los movimientos específicos de las billeteras, no disputó la atribución de Arkham sobre dichas billeteras y no confirmó la cantidad de bitcoin que Bhután posee actualmente. Tampoco confirmó ni negó si el reino aún posee aproximadamente 13,000 $BTC (en caso de que las ventas no se hubieran realizado).
Arkham ha rastreado estas billeteras como pertenecientes a DHI durante años, sin ninguna disputa previa por parte del gobierno de Bután cada vez que las ventas o movimientos fueron publicados. Arkham afirmó que el país ha sido un minero activo de Bitcoin desde tan temprano como 2019, con el gobierno financiando activamente al menos cuatro sitios de minería conocidos en el país.
"Cuando una entidad envía activos a un exchange o a una firma de trading OTC, normalmente el propósito de la transferencia es intercambiar esos activos," dijo un analista de Arkham a CoinDesk.
"Sin embargo, una vez que los fondos llegan a un exchange centralizado, generalmente no existe una señal definitiva de que hayan sido vendidos, debido a que los libros de órdenes del exchange están fuera de cadena. No obstante, depositar activos en exchanges generalmente indica una actividad de venta."
Arkham informó a CoinDesk en un chat de Telegram el mes pasado que todas sus etiquetas de billeteras son identificadas por un equipo interno de inteligencia, que utiliza una variedad de fuentes de datos públicas “sintetizadas y analizadas con IA, aprendizaje automático y otras técnicas de ciencia de datos.” La empresa no había confirmado de manera independiente las direcciones con Bután ni con los ministerios relacionados.
Algunos de los destinos de salida son billeteras utilizadas previamente para interactuar con Galaxy Digital y OKX, intercambios y algunas firmas de trading típicamente asociadas con ventas en lugar de reestructuraciones internas de fondos.
Como tal, una fuente cercana a una de las firmas de trading que recibió bitcoin de billeteras rastreadas en Bután confirmó que no se han realizado ventas recientemente.
Es posible que las billeteras estén moviendo bitcoin, pero Bután no considera esos movimientos como "ventas." Esto podría incluir transferencias a proveedores de custodia, utilizar bitcoin como garantía, acuerdos de préstamo o transacciones OTC estructuradas de manera diferente a una venta al contado.
En diciembre, Bután anunció un Compromiso de Desarrollo de Bitcoin comprometiendo hasta 10,000 $BTC para el desarrollo a largo plazo de Gelephu Mindfulness City, una nueva zona económica en el sur de Bután.
En el momento del anuncio, ese compromiso tenía un valor aproximado de 860 millones de dólares. Hoy, con el bitcoin cotizando cerca de los 79,000 dólares y Bután aparentemente poseyendo aproximadamente 3,300 $BTC, el reino no dispone de 10,000 $BTC disponibles para comprometer.
Mientras tanto, CoinDesk informado en marzo que Bután podría haber cesado por completo las operaciones de minería, sin entradas significativas a sus billeteras conocidas en más de un año.
Esa ausencia fue inusual para una operación construida sobre la abundante capacidad hidroeléctrica del reino. Bután ha acumulado monedas a través de actividades de minería y no mediante compras en el mercado abierto. Aún mantiene una ganancia no realizada de aproximadamente $754 millones en su posición restante.
Pero Dahal de DHI afirmó que el país ha sido “afortunado este año” con lluvias tempranas y constantes.
“La lluvia mantiene nuestras centrales hidroeléctricas funcionando a plena capacidad y nuestras operaciones de minería activas. Todo el Bitcoin minado en Bután se alimenta con energía verde, y estamos actualizando continuamente a equipos de última generación para mantenernos competitivos,” dijo.
Por ahora, parece haber más preguntas que respuestas entre lo que los funcionarios de Bután están diciendo sobre su posición en bitcoin y la actividad onchain, lo que genera dudas sobre lo que realmente está sucediendo con la reserva que el país ha minado y posee.