coindesk.com
Tokenisierte Aktien bieten bereits zwei der lange versprochenen Vorteile von Krypto: Rund-um-die-Uhr-Handel und die Möglichkeit, einen Bruchteil einer Aktie zu erwerben. Sie sind jedoch deutlich weniger liquide und volatiler als die herkömmlichen Aktien, denen sie folgen, so eine neue Studie des Internationalen Währungsfonds (IWF).
Der jüngste Global Financial Stability Report des IWF mit dem Titel Scaling Tokenization: New efficiencies and new vulnerabilities untersucht die fünf am aktivsten gehandelten tokenisierten US-Aktien, darunter Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA) und Alphabet (GOOG) sowie Indizes wie den Nasdaq 100 Index, über zentrale und dezentrale Handelsplätze hinweg.
Mehr als die Hälfte des Handels fand außerhalb der regulären US-Handelszeiten statt, so der IWF. Etwa 80 % der Trades bezogen sich auf weniger als eine Aktie. Für den Bericht sind diese Zahlen ein Beleg dafür, dass Investoren 24/7-Zugang und niedrigere Einstiegspunkte schätzen, und nicht nur die Technologie hinter einer tokenisierten Aktie.
Die Studie ergab auch, dass Übernachtbewegungen bei tokenisierten Aktien nützliche Informationen für die zugrunde liegenden Wertpapiere enthielten. Sobald die US-Märkte öffneten, wurden mehr als 85 % der Übernachtbewegung bei tokenisierten Aktien innerhalb von fünf Minuten in ihren traditionellen Pendants widerspiegelt, teilte der IWF mit.
„Die Übertragung von Vermögenswerten auf die Blockchain ist nur der erste Schritt“, sagte Bitget-CEO Gracy Chen. „Die größere Frage ist, wie effizient dieses Kapital dort eingesetzt werden kann.“
Die Botschaft des IWF lautet, dass zwar der Anwendungsfall real ist, der Markt jedoch noch in den Kinderschuhen steckt. Er erklärte Der Markt für tokenisierte reale Vermögenswerte (RWA) ist schnell gewachsen, mit einer Schätzung von etwa 65 Milliarden US-Dollar zum 31. Juli. Tokenisierte Aktien machten dabei rund 2,3 Milliarden US-Dollar des Gesamtwerts aus. Dies steht im Vergleich zu einer globalen Marktkapitalisierung von Aktien im Jahr 2025 von knapp unter 160 Billionen US-Dollar, so die Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), die Branchenvereinigung der US-Wertpapierindustrie.
Dennoch wächst das Tokenisierungsprojekt weiter. Bullish (BLSH), ein in Gibraltar ansässiges Kryptowährungsunternehmen und Muttergesellschaft von CoinDesk, führte im August den handel mit tokenisierten Aktien ein. Anfang dieses Monats haben OKX und Intercontinental Exchange (ICE), die die New York Stock Exchange besitzen und betreiben, reichte Pläne für einen Veranstaltungsort ein, der anbietet Rund-um-die-Uhr-Handel mit tokenisierten US-Aktien.
Sie sind nicht allein. Die Krypto-Börsen Coinbase Global (COIN), Kraken und Binance bieten ebenfalls den Handel mit tokenisierten Aktien an, ebenso wie Robinhood Markets (HOOD).
Laut dem IWF waren tokenisierte Aktien etwa 1,5-mal so volatil wie die entsprechenden Aktien an traditionellen Handelsplätzen und deutlich weniger liquide.
