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Kraken hat den Großteil seiner 15-jährigen Geschichte dem Aufbau einer Krypto-Börse gewidmet. In den letzten zwei Jahren hat das Mutterunternehmen jedoch die Bestandteile für etwas Weitaus Größeres erworben und aufgebaut.
Payward, das in Wyoming ansässige Mutterunternehmen, gab Milliarden für Übernahmen aus, die seine Reichweite in den Bereichen Futures und Derivate erweiterten, in tokenisierte Aktien vorstießen und zusätzliche Bankfähigkeiten in den USA und Europa verfolgten.
Die Maßnahmen sind Teil eines größeren Ziels, Payward in eine einheitliche Finanzplattform zu verwandeln, auf der Handel, Banking, Vermögensverwaltung und Dienstleistungen für andere Unternehmen unter derselben Infrastruktur betrieben werden können.
„Wir sind keine Holdinggesellschaft“, sagte er. „Es ist eine Plattform, eine Bilanz, ein regulatorischer Stack“, erklärte sein Co-CEO Arjun Sethi in einem Interview mit CoinDesk.
Im Mittelpunkt der Strategie steht das, was Sethi als „One Ledger“ bezeichnet, das es ermöglicht, Geld und Vermögenswerte zwischen Produkten zu bewegen, ohne das Flickwerk an Vermittlern, das hinter den meisten traditionellen Finanzsystemen steht.
Payward ist nicht allein darin, eine umfassendere Finanzplattform anzustreben. Coinbase entwickelt eine „Everything Exchange“, die Kryptowährungen, Aktien, Derivate und Prognosemärkte abdeckt, während Binance Handel, Zahlungen, Investitionen und Ertragsprodukte zu einer einzigen Plattform vereint.
Doch Payward verfolgt laut Architect Partners, einer Investmentbank für digitale Vermögenswerte, ein anderes Modell als Coinbase. Anstatt alle seine Produkte innerhalb einer einzigen Kraken-Marke zu bündeln, entwickelt das Unternehmen eine Infrastruktur, die mehrere Marken unterstützen und von externen Finanzunternehmen genutzt werden kann.
„Payward scheint eine andere Aggregationsschicht zu wählen: den regulierten Infrastruktur-Stack, der Finanzprodukte über mehrere Marken, Kundensegmente und Partnerkanäle hinweg ermöglichen kann“, so Architect Partners.
„Aus unserer Sicht trägt Payward dazu bei, die nächste Entwicklungsstufe jenseits der ‚Everything Exchange‘ zu definieren: ein Modell der ‚Everything Financial Infrastructure‘.“
Kraken bleibt nach Börsenvolumen kleiner: Daten von CoinGecko zeigen, dass es in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 durchschnittlich etwa 1,1 Milliarden US-Dollar im täglichen Spot-Handel verzeichnete, während Binance im zweiten Quartal 38,7 % des Spot-Volumens der Top-10 zentralisierten Börsen kontrollierte und Coinbase im ersten Quartal einen Anteil von 8,6 % am gesamten Kryptohandelsvolumen meldete.
Ein Ledger, vier Unternehmen
Paywards These lautet, dass ein Großteil des traditionellen Finanzsystems weiterhin durch jahrzehntealte Technologien und Marktgepflogenheiten eingeschränkt ist. Wertpapiere benötigen Zeit zur Abwicklung, Märkte schließen über Nacht und an Wochenenden, und Banken, Broker, Verwahrer sowie Clearingstellen führen getrennte Aufzeichnungen, die abgeglichen werden müssen.
Jede Grenze schafft einen weiteren Vermittler, Verzögerungen und Gebühren, sagte Sethi. Blockchain-Systeme bieten seiner Ansicht nach eine Alternative, indem sie es ermöglichen, dass Vermögenswerte als Investitionen, Sicherheiten und programmierbare Instrumente auf gemeinsamer Infrastruktur fungieren.
Bringing asset management onchain
Das Unternehmen vollzieht einen ähnlichen Schritt im Bereich der Anlageprodukte.
Payward bietet seit langem Verwahr-, Staking- und Ertragsprodukte an, formiert diese Tätigkeit nun jedoch zu einer Vermögensverwaltungsplattform, die weitere Manager, Strategien und Anlageklassen aufnehmen kann.
Anstatt konventionelle Investmentmandate anzustreben, möchte es die Ausführungs- und Vertriebsschicht bereitstellen, über die Kunden Zugang zu strukturierten Produkten, tokenisierten Aktien, Kredit- und Multi-Asset-Strategien erhalten, während sie die Vermögenswerte auf der Plattform von Payward behalten.
Der anfängliche Fokus liegt auf tokenisierten Aktien, gefolgt von strukturierten Produkten, die in kleinere Einheiten aufgeteilt und global verteilt werden können. Payward hat kürzlich eine Partnerschaft mit Bitwise für ein institutionelles Investmentprodukt geschlossen und plant, weitere Manager und Strategien hinzuzufügen.
Die Produkte würden von außen her traditionellem Asset Management ähneln, jedoch tokenisiert und über die Systeme von Payward verwaltet werden, wodurch Kosten und Gegenparteirisiken reduziert werden, so Sethi.
Kein Grund zur Eile beim Börsengang
Die Expansion erfolgt, während Payward sich auf einen möglichen Börsengang vorbereitet. Obwohl Sethi erklärt, dass das Unternehmen nicht auf einen Börsengang angewiesen ist, um seine Ambitionen zu finanzieren.
Payward hat im November 2025 vertraulich einen Börsengang beantragt, obwohl CoinDesk berichtete Anfang dieses Monats, dass es nicht plant, vor dem zweiten Quartal 2027 frühestens an die Öffentlichkeit zu gehen.
Sethi lehnte es ab, über den Zeitplan hinauszugehen, was bereits öffentlich bekannt ist, und erklärte, dass Payward weiterhin profitabel ist und der Umsatz weiter wächst. Eine Börsennotierung werde erfolgen, wenn es für das Unternehmen, die Aktionäre und die Aufsichtsbehörden der richtige Zeitpunkt sei, sagte er.
