cryptopolitan.com
Einer der führenden Liquiditätsanbieter im Kryptobereich hat nun den legalen Zugang zum US-Wertpapiermarkt geschafft. Am 6. August gab Wintermute bekannt, dass sich sein in New York ansässiges Unternehmen, Wintermute USA LLC, als Broker-Dealer bei der SEC registriert und der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) beigetreten ist.
Laut Wintermute markiert die Zulassung den „Eintritt in die regulierten Märkte der USA“ und stärkt die Fähigkeit des Unternehmens, „institutionelle Gegenparteien in der Region“ zu bedienen. Dies ist ein wichtiger Meilenstein für einen Market Maker mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von über 10 Milliarden US-Dollar auf mehr als 60 zentralisierten und dezentralisierten Plattformen.
Anstatt nur in Krypto-nativen Märkten tätig zu sein, wird Wintermute in der Lage sein, in regulierten Märkten zu operieren, die von Wall-Street-Institutionen weit verbreitet genutzt werden.
Was die Registrierung Wintermute ermöglicht
Die Lizenz beschränkt die Nutzung auf den Eigenhandel. Wintermute USA kann als Auftraggeber agieren und Liquidität in außerbörslichen Transaktionen mit US-Aktien, Optionen und anderen Wertpapieren bereitstellen, während es auf eigene Rechnung handelt. Es kann außerdem selbstverrechnende Wertpapiertransaktionen mit digitalen Vermögenswerten aus seinem Portfolio durchführen.
Die Bedeutung der Zulassung liegt darin, dass Wintermute nun als Authorized Participant (AP) für börsengehandelte Produkte, einschließlich digitaler Asset-ETFs, fungiert. Die APs sind für die Schaffung und Rücknahme von ETF-Anteilen verantwortlich und gewährleisten somit, dass die ETF-Preise mit dem Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte übereinstimmen. Durch diese Rolle rückt Wintermute näher an die Marktinfrastruktur heran, die an der Entwicklung von Krypto-ETFs beteiligt ist.
Das in Großbritannien ansässige Unternehmen erklärte, die erhaltene Lizenz sei das Ergebnis jahrelanger Zusammenarbeit mit den amerikanischen Behörden.
Warum eine einzelne regulierte Einrichtung die Marktmathematik verändert
Der Erhalt einer Broker-Dealer-Lizenz bedeutet mehr als nur eine neue behördliche Genehmigung. Da sowohl Krypto- als auch traditionelle Wertpapiergeschäfte in einem einzigen Unternehmen abgewickelt werden, vereinfachen sich Handel, Transaktionsabwicklung und Risikomanagement. Dies ermöglicht institutionellen Anlegern zudem den Zugang zu beiden Märkten über eine einzige Plattform.
Zudem führt dies zu einem verstärkten Wettbewerb zwischen Market Makern. Unternehmen wie Jane Street und Citadel Securities kontrollieren die Liquidität an den Aktien- und ETF-Märkten, während Wintermute für seine Expertise im Kryptowährungsbereich bekannt ist.
Da tokenisierte Wertpapiere und ETFs auf digitale Vermögenswerte immer beliebter werden, könnten Unternehmen, die Liquidität sowohl in traditionellen als auch in Blockchain-basierten Märkten bereitstellen können, einen Wettbewerbsvorteil gegenüber solchen haben, die sich ausschließlich auf einen der beiden Markttypen spezialisieren. Diese Konvergenz könnte die Kapitalflüsse institutioneller Anleger zwischen den beiden Märkten verändern.
Abgesehen von Wintermute selbst deutet die Registrierung auf eine zunehmende Institutionalisierung der Kryptowährungsmärkte hin. Mit dem Markteintritt weiterer lizenzierter digitaler Assets könnten Market-Maker, die sowohl traditionelle Finanzprodukte als auch Kryptowährungen verstehen, zu wichtigen Akteuren werden.
Durch ihre Beteiligung kann die Liquidität des Marktes verbessert, die Spreads gesenkt und die Preisfindungsprozesse optimiert werden, wodurch günstige Bedingungen für institutionelle Anleger geschaffen werden, in Kryptowährungen zu investieren.
„Wir sind seit jeher davon überzeugt, dass sich die Märkte für digitale Vermögenswerte in mehr als eine Richtung entwickeln werden“, sagte Gründer und CEO Evgeny Gaevoy. „Digitale Vermögenswerte und traditionelle Finanzdienstleistungen werden sich weiterhin parallel entwickeln, sich auf neue Weise überschneiden und letztendlich enger miteinander verzahnen.“
Die Tokenisierungswelle, für die die Lizenz entwickelt wurde
Wintermutes Schritt erfolgt vor dem Hintergrund der zunehmenden Bedeutung der Tokenisierung an den Finanzmärkten. Citigroups Tokenization 2030: Wall Street On-Chain“ schätzt den Wert tokenisierter Vermögenswerte heute auf rund 17 Milliarden US-Dollar und prognostiziert einen Markt von 5,5 Billionen US-Dollar bis 2030. a16zcrypto schätzt den Wert tokenisierter realer Vermögenswerte – Stablecoins ausgenommen – bereits auf über 34 Milliarden US-Dollar.
Die Dynamik in der Branche wird nun immerdent. Wie bereits berichtet, setzt sich die britische Tokenisierungs-Taskforce aus namhaften Persönlichkeiten des traditionellen Finanzwesens sowie von Krypto-Unternehmen wie Circle, Ripple, Coinbase, Krakens Tochtergesellschaft Payward, Chainalysis, Fireblocks, Digital Asset Holdings, GFO-X und Wintermute zusammen.
Ihre Beteiligung zeigt, dass die Regulierungsbehörden beginnen, das auf Blockchain basierende Finanzsystem als Teil des Ökosystems des Kapitalmarktes und nicht als alternatives System zu betrachten.
Wintermute erklärte, dass die Erlangung der Broker-Dealer-Registrierung das Unternehmen „strategisch für den entstehenden Markt für tokenisierte Wertpapiere“. Die Registrierung stehe auch im Einklang mit Wintermutes übergeordnetem Ziel, in den Bereich tokenisierter realer Vermögenswerte zu expandieren.
Erst vor wenigen Monaten startete das Unternehmen seinen OTC-Handelsservice für tokenisierte Goldprodukte wie PAXG und XAUT. Als Gründe nannte es die steigende Nachfrage nach Abwicklungen per Blockchain-Zahlung rund um die Uhr und nach der Möglichkeit, Sicherheiten effizienter als bisher zu transferieren. Berichten zufolge hat der Trend zu tokenisiertem Gold ein erhebliches Entwicklungspotenzial und könnte bis 2026 einen Marktwert von mindestens 15 Milliarden US-Dollar erreichen.
Die Regulierungsbehörden haben bereits begonnen, die rechtlichen Rahmenbedingungen zu klären. Im Januar 2026 stellten drei Abteilungen der SEC fest, dass Wertpapiere nicht allein aufgrund ihrer Blockchain-basierten Funktionsweise von der Haftung . Wintersmutes Vorgehen deutet darauf hin, dass das Unternehmen beabsichtigt, sich Zugang zu regulierten Märkten zu verschaffen, bevor tokenisierte Wertpapiere zum Standard werden.
Wenn andere wichtige Akteure der internationalen Krypto-Szene diesem Beispiel folgen, könnten die Grenzen zwischen Wall-Street-Unternehmen und kryptozentrierten Liquiditätsanbietern weiter verschwimmen, was die Verschmelzung von traditionellen Finanzmärkten und Märkten für digitale Vermögenswerte erleichtern würde.