Krypto für Berater: Den Bitcoin-Zyklus handeln

In dem heutigen Newsletter, Markus Thielen von 10x Research erklärt, warum eine zyklusorientierte Strategie das traditionelle Dollar-Cost-Averaging bei Bitcoin übertrifft.

Dann, in „Frag einen Experten,“ Eric Tomaszewski von Verde Capital Management erläutert, warum Berater über oberflächliche Zahlen hinausblicken sollten, um zu erkennen, wo der tatsächliche Wert wirklich wächst.

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Krypto-ETFs: Warum Bitcoin-Investoren den Zyklus handeln sollten, statt regelmäßig zu investieren

Das gleiche Vorgehen, das beim S&P 500 funktioniert, vernichtet Kapital bei Bitcoin. Zu verstehen, warum, ändert Ihre Allokationsstrategie.

Dollar-Cost-Averaging (DCA) ist eine der sinnvollsten Strategien im traditionellen Finanzwesen. Käufe werden über die Zeit verteilt, die Volatilität geglättet und die psychologische Falle des Market Timings vermieden. Für Aktien und Anleihen, Vermögenswerte, die kontinuierlich an Wert gewinnen, ist sie für die meisten Privatanleger nahezu optimal.

Die Anwendung der Dollar-Cost-Average-Strategie (DCA) auf Bitcoin ist jedoch einer der häufigsten und kostspieligsten Fehler, die ich bei Beratern im Namen ihrer Kunden beobachte.

Bitcoin hat seit 2011 vier vollständige Marktzyklen durchlaufen. Jeder davon folgte ungefähr demselben Muster: Ein Halving-Ereignis reduziert das Angebot an neuen Coins, die Nachfrage durch die Adoption beschleunigt sich, der Preis steigt dramatisch, Hebelwirkung baut sich im System auf, danach kehrt sich der Zyklus um mit Kursrückgängen, die historisch gesehen 70 % überschritten haben.

Der maximale Rückgang von Höchst- zu Tiefstwerten für einen Buy-and-Hold-Bitcoin-Investor über die gesamte Historie beträgt −80 %. Dies ist kein Extremrisiko-Szenario – es ist dreimal eingetreten. Das typische Ergebnis: Kapitulation nahe dem Tiefpunkt, gefolgt vom Verpassen der Erholung. Die langfristige Rendite sieht auf einem Chart außergewöhnlich aus.

DCA glättet den Weg nur marginal. Ein Investor, der im Verlauf des Zyklus 2021–2022 stetig kaufte, erlitt während der Bärenphase dennoch katastrophale mark-to-market Verluste. Die Strategie bietet psychologischen Komfort, jedoch keinen mathematischen Schutz, da sie die Exponierung nicht reduziert, wenn sich das Regime strukturell in einen negativen Zustand verwandelt hat.

Die Alternative zur Dollar-Cost-Averaging (DCA) ist die Regimebewusstheit. Bitcoin verbringt längere Zeiträume, typischerweise 12 bis 18 Monate, in erkennbaren Bullen- oder Bärenregimen, in denen es sich entweder mit außergewöhnlicher Rate vermehrt oder die meisten dieser Gewinne verliert. Die zentrale Erkenntnis ist, dass diese Regime nicht zufällig sind. Sie sind im Voraus anhand beobachtbarer Daten sowohl des Preisverhaltens als auch der On-Chain-Ökonomie des Bitcoin-Netzwerks erkennbar.

Was wäre, wenn die größte Ineffizienz von Krypto darin besteht, dass Investoren weiterhin die Aktivität messen, obwohl sie eigentlich Eigentum und Wertabschöpfung messen sollten?

Seit Jahren feiert die Branche Kennzahlen wie den Total Value Locked (TVL), doch der TVL sagt oft mehr über die in einem Protokoll gehaltenen Vermögenswerte aus als über die wirtschaftlichen Vorteile, die an dessen Eigentümer zurückfließen.

Protokolle wie Hyperliquid haben das traditionelle Vorgehen infrage gestellt, indem sie die Erlösverteilung und die Ausrichtung auf Token-Inhaber priorisieren, während die Entwicklung von Aerodrome hin zu einer prädiktiven, kontinuierlichen Allokation darauf hindeutet, dass Kapital selbst programmierbar und dynamisch optimiert wird.

Während sich die Kryptowährungsbranche weiterentwickelt, könnten die größten Chancen nicht darin liegen, die Protokolle mit dem meisten Aktivitäten zu identifizieren, sondern jene, die am effektivsten realen wirtschaftlichen Wert erfassen, zuzuweisen und an die Eigentümer zurückgeben.

- Eric Tomaszewski, Finanzberater, Verde Capital Management

Uhr der Woche

CoinDesk-Daten- und Indizes-Präsident Dave LaValle setzte sich mit The Wealth Advisor zusammen über den beschleunigten Vorstoß der Wall Street in Richtung Bitcoin-ETFs.

• Er sprach über den Bitcoin Trust ETF von Morgan Stanley, , das Anfang April gestartet wurde, und überschritt innerhalb eines Monats 230 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten, der erste Spot-Bitcoin-ETF einer großen US-Bank.
• Er wies auch die Vorstellung zurück, Kryptowährungen seien eine separate Anlageklasse: „Es gibt nicht den Kryptomarkt oder den TradFi-Markt. Es gibt nur den Markt.“
• Sehen Sie sich das vollständige Video an unter Der Vermögensberater.

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