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Prognosemärkte verzeichnen in den USA ein stetiges Wachstum, doch eine Welle von Rechtsstreitigkeiten und verschärfter Wettbewerb beginnt, den Sektor neu zu gestalten, so ein neuer Bericht der Bank of America.
Das gesamte wöchentliche Volumen stieg laut Bericht im Wochenvergleich um 4 %, wobei Kalshi — eine bundesregulierte Börse — mit einem Zuwachs von 6 % die Spitzenwerte erzielte. Crypto.com verzeichnete einen geringeren Anstieg, während Polymarket, eine Krypto-eigene Plattform, die in den Vorwochen stark gestiegen war, einen Gesamtvolumenrückgang von 16 % verzeichnete.
Kalshi kontrolliert nun etwa 89 % des gemessenen US-Vorhersagemarktvolumens, weit vor Polymarket mit 7 % und Crypto.com mit 4 %, so Schätzungen von BofA. Die Verschiebung deutet auf einen Markt hin, der sich um Plattformen mit klarerer regulatorischer Stellung konsolidiert.
Diese Kluft spiegelt eine tiefere Spannungen. Im Mittelpunkt steht die Frage, ob Prognosemärkte als Finanzinstrumente oder als Glücksspiel behandelt werden sollten. Kalshi agiert unter der Aufsicht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und klassifiziert seine Verträge — einschließlich solcher, die an politische oder sportliche Ergebnisse gebunden sind — als Derivate.
Polymarket basiert auf Blockchain-Technologie und hat historisch gesehen außerhalb der US-Regulierungsgrenzen operiert. Es ermöglicht Nutzern, auf Ereignisresultate mit Kryptowährungen zu handeln, zieht häufig globale Liquidität an, sieht sich jedoch im Inland mit Einschränkungen konfrontiert.
Die Lücke wird immer deutlicher, da die Regulierungsbehörden einschreiten. Nevada und Massachusetts haben beide vorläufige einstweilige Verfügungen gegen Kalshi auf Landesebene erwirkt, während New Jersey in einer Berufung unterlag, die seine Befugnis einschränkt, Glücksspielgesetze gegen das Unternehmen durchzusetzen.
Gleichzeitig hat die CFTC eine aggressive Haltung zur Unterstützung von Prognosemärkten eingenommen.
Die Behörde hat mehrere Bundesstaaten verklagt und argumentiert, dass das Bundesrecht die staatlichen Glücksspielbestimmungen verdrängt. CFTC-Führung hat auch eine Unterscheidung getroffen zwischen Sportwetten, die als Unterhaltung betrachtet werden, und Event-Verträgen, die als finanzielle Instrumente zur Absicherung von Risiken eingestuft werden.
Das Ergebnis dieses Kampfes könnte die Branche maßgeblich bestimmen. Ein bundesweiter Sieg würde Plattformen wie Kalshi ermöglichen, landesweit unter einem einheitlichen Rahmen zu expandieren. Eine Niederlage könnte den Markt in ein Modell nach Bundesstaaten drängen, ähnlich wie beim Online-Sportwetten, was das Wachstum verlangsamen würde.
Kryptounternehmen versuchen weiterhin, eine Rolle zu finden. Polymarket bleibt eine der größten globalen Plattformen und hat bei wichtigen Ereignissen wie Wahlen, bei denen das Handelsvolumen stark ansteigen kann, Aufmerksamkeit erregt. Unterdessen Unternehmen wie Crypto.com und Coinbase (COIN) experimentieren mit Produkten im Stil von Prognosemärkten, was auf ein breiteres Interesse seitens zentralisierter Börsen hinweist. Die größte Krypto-Börse der Welt, Binance, am Donnerstag angekündigt dass es eine Prognosemarkt-Funktion zur Binance Wallet hinzugefügt hat.
Selbst traditionelle Gaming-Unternehmen passen sich an. FanDuel hat kürzlich Teile seines Fantasy-Sport-Angebots eingestellt, eine Maßnahme, die die Bank of America teilweise mit dem Aufstieg von Prognosemärkten in Verbindung bringt. Diese Entwicklung deutet darauf hin, dass sich die Nutzer zunehmend Produkten zuwenden, die eher dem Handel als dem Wetten ähneln.