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NYSE Arca und NYSE American haben die Begrenzung auf 25.000 Kontrakte für Positionen und Ausübungen bei Optionen auf Spot-Bitcoin-ETFs und Ether-ETFs aufgehoben. Damit sind sie die letzten großen US-Optionsbörsen, die diese Umstellung vollziehen.
Die SEC hat auf ihre übliche 30-Tage-Prüfungsfrist bei beiden Anträgen verzichtet, sodass die Änderungen direkt in Kraft treten.
Neuerungen bei Krypto-ETF-Optionen: Das sollten Sie wissen
Die Regeländerungen betreffen Optionen auf elf Krypto-ETF-Produkte, darunter BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT), Fidelitys Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) und die Bitcoin- und Ethereum-Trusts von Grayscale.
Die Anträge entfernen zudem Beschränkungen, die bislang verhinderten, dass diese Produkte als FLEX-Optionen gehandelt werden können. FLEX-Optionen erlauben individuell anpassbare Ausübungspreise und Laufzeiten für institutionelle Investoren.
Die Positionsbegrenzungen richten sich künftig nach dem jeweiligen Standard der Börsen, der sich an Handelsvolumen und der Zahl der umlaufenden Anteile orientiert. Optionen auf große, liquide ETFs können unter diesen Regeln Positionen von 250.000 Kontrakten oder mehr erreichen.
Die 25.000-Kontrakte-Grenze wurde im November 2024 als Vorsichtsmaßnahme eingeführt, als erstmals Optionen auf Krypto-ETFs angeboten wurden. Der leitende ETF-Analyst von Bloomberg, Eric Balchunas, merkte damals an, dass IBIT am ersten Tag des Optionshandels fast 1,9 Milliarden USD an nomineller Position aufwies, obwohl diese Begrenzung galt.
$1.9b is unheard of for Day One. For context, $BITO did $363m and that's been around for four years. And also this is with 25,000 contract position limits. That said, $1.9b isn't quite big dog level yet tho, eg $GLD did $5b today, but give it a few more days/weeks. https://t.co/nAr2rracjb
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) November 19, 2024
Alle US-Börsen einig bei Krypto-ETF-Optionen: Das steckt dahinter
Nasdaq ISE und Nasdaq PHLX beantragten Anfang 2026 die Aufhebung ihrer Begrenzungen. MIAX zog im selben Monat nach. MEMX folgte im Februar. Cboe reichte im März ein. Mit NYSE Arca und NYSE American gilt die Umstellung nun als abgeschlossen.
Die SEC betonte, dass durch die Vorschläge keine neuen regulatorischen Fragen entstehen. Sie verwies auf dieselben Regeln, die bereits an konkurrierenden Börsen gelten. Die Kommentierungsfristen laufen bis zum 13. April, aber die neuen Vorschriften sind bereits gültig.
Unabhängig davon hat Nasdaq ISE einen offenen Antrag gestellt, die spezifische IBIT-Positionsgrenze auf eine Million Kontrakte anzuheben. Die SEC prüft diesen Antrag noch. Sollte er genehmigt werden, würde IBIT vergleichbar mit den größten Aktien-ETFs im Land behandelt werden.
Neue Chancen für institutionelle Krypto-Derivate
Die Aufhebung der Positionsbegrenzungen ermöglicht effizientere Absicherungsstrategien, Basis-Handel und Overlay-Programme für institutionelle Anleger. Der Zugang zu FLEX-Optionen bietet Institutionen die Möglichkeit, individuelle Vertragsbedingungen für strukturierte Produkte auszuhandeln, wie es bei vergleichbaren Rohstoff-ETFs wie dem SPDR Gold Trust (GLD) und dem iShares Silver Trust (SLV) bereits lange üblich ist.
Der praktische Effekt ist, dass Krypto-ETF-Derivate nun unter denselben Rahmenbedingungen gehandelt werden wie Optionen auf Gold und Silber, die seit über einem Jahrzehnt bestehen.
Institutionelle Marktteilnehmer, die bisher mit Beschränkungen konfrontiert waren, welche es in keiner anderen Rohstoffklasse gab, haben nun gleiche Wettbewerbsbedingungen.
Diese Entwicklung erfolgt in einer Phase erhöhter Makro-Volatilität, ausgelöst durch den US-Iran-Krieg, steigende Ölpreise und sinkende Erwartungen für Zinssenkungen der Fed.
Da Bitcoin-ETFs aktuell fast 91 Milliarden USD Nettovermögen halten und der institutionelle Zufluss zunehmend die Preisbildung bei Krypto bestimmt, gibt die Abschaffung künstlicher Optionsobergrenzen großen Verwaltern die Möglichkeit, Risiken im selben Umfang zu steuern wie bei Edelmetallen und Aktienindizes.
Ob sich dies in höheren Optionsumsätzen und größerer Liquidität bei Krypto-ETFs niederschlägt, wird sich in den Handelsdaten des 2. Quartals 2026 zeigen. Die Infrastruktur besteht nun. Die Frage, wie viel Kapital folgt, bleibt offen.