coindesk.com
Das quantbasierte Handelsunternehmen TDX Strategies bietet seinen Kunden eine bullische Bitcoin-Strategie mit einer interessanten Finanzierungsvariante an, die dabei hilft, die Kosten der Wette auszugleichen und gleichzeitig das Risikoprofil der Position neu zu gestalten.
Das in Hongkong ansässige Unternehmen schlug am Mittwoch eine „bullische Risk Reversal“-Strategie vor, die darin besteht, eine Put-Option (Versicherung gegen einen Abwärtstrend) zu verkaufen und die daraus erzielten Prämien zu verwenden, um bullische Call-Optionen zu kaufen – im Wesentlichen werden bullische Wetten durch Einkünfte aus dem Schreiben von Puts finanziert.
Auf diese Weise zahlt der Trader effektiv wenig oder gar nichts im Voraus, bleibt jedoch gegenüber einer Bitcoin-Rallye exponiert.
Es spiegelt einen breiteren Wandel hin zu anspruchsvolleren, optionsgetriebenen Positionierungen wider, da Händler bestrebt sind, ihr Kapital weiter zu strecken und ihr Risiko feiner abzustimmen, anstatt lediglich in Spot- oder einfache bullische gehebelte Wetten zu investieren.
Eine Kaufoption ist ein Vertrag, der dem Käufer erlaubt, darauf zu setzen, dass der Preis eines Vermögenswerts bis zu einem bestimmten Datum über einen bestimmten Wert, den sogenannten Ausübungspreis, steigen wird. Wenn der Preis diesen Ausübungspreis übersteigt, kann der Käufer einen Gewinn erzielen; wenn nicht, verliert er in der Regel lediglich die kleine Gebühr, die er für die Option gezahlt hat. Es ist vergleichbar mit dem Kauf eines Lottoscheins.
Eine Put-Option bewirkt das Gegenteil. Sie ermöglicht dem Käufer, sich gegen einen möglichen Kursrückgang des Vermögenswerts unter einen bestimmten Ausübungspreis bis zu einem festgelegten Datum abzusichern. Falls dies eintritt, hat der Put-Käufer die Chance auf Gewinne; andernfalls verliert die Partei die ursprünglich gezahlte Prämie. Es ist vergleichbar mit dem Abschluss einer Versicherung.
TDX’s vorgeschlagene Strategie kombiniert die beiden Elemente derart, dass der Händler zum Verkäufer von aus dem Geld liegenden (OTM) Puts (Versicherung) wird und die Prämie auf einer Seite einnimmt, um diese dann einzusetzen, um auf der anderen Seite einen OTM Call zu kaufen.
Das Ergebnis ist eine kostengünstige bullische Struktur im Vergleich zum einfachen Kauf einer Call-Option. Eine Out-of-the-Money (OTM) Call-Option ist eine Option, deren Ausübungspreis über dem aktuellen Marktpreis von Bitcoin liegt, während eine OTM Put-Option eine Option ist, deren Ausübungspreis unter dem aktuellen Marktpreis liegt.
"Die erwartete Bestätigung von Mojtaba Khamenei als Oberster Führer bringt ein zusätzliches Risiko einer sofortigen Vergeltungseskalation mit sich, jedoch betrachten wir jegliche durch Schlagzeilen ausgelöste Marktunsicherheit als taktischen Einstiegspunkt," erklärte TDX in einer Marktanalyse.
"Wir wollen vorübergehende Schwäche nutzen, um in März und April [Ablauf] eine Long-Position aufzubauen und bevorzugen dabei bullische Risk Reversals (finanziert durch den Verkauf von OTM Puts)," fügte TDX hinzu.
Die Strategie ist nicht risikofrei. Durch den Verkauf von Out‑of‑the‑Money-Puts verpflichtet sich der Trader, Bitcoin zum Ausübungspreis zu kaufen, falls der Markt unter dieses Niveau einbricht, was bedeutet, dass er den Vermögenswert zu einem Preis erwirbt, der über dem aktuellen Marktwert liegt.
Gleichzeitig bieten die Call-Optionen zwar Aufwärtspotenzial, doch ihre hohen Ausübungspreise bedeuten, dass sie wertlos verfallen können, falls die Rally hinter den Erwartungen zurückbleibt. Effektiv tauscht der Händler höhere Anfangskosten gegen eine asymmetrischere Rendite: begrenztes Aufwärtspotenzial oberhalb des Call-Ausübungspreises und erhebliche Abwärtsrisiken unterhalb des Put-Ausübungspreises.
Die Position erfordert daher eine enge Überwachung und ist möglicherweise nicht für neue Anleger oder solche mit begrenztem Kapital und einem eingeschränkten Verständnis der Optionsdynamik geeignet.