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- Certik, ein führendes Blockchain-Sicherheitsunternehmen, meinte, dass die Einführung von Reservenachweis-Mechanismen (PoR) für tokenisiertes Gold nicht mehr optional sein sollte.
- Es betonte, dass es wichtig ist, die Existenz des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu überprüfen.
Das Problem mit tokenisiertem Gold
Laut Certik ist Bitcoin ($BTC) einfach zu überprüfen, weil sein Angebot nachprüfbar ist, seine Verwahrung verfolgt werden kann und seine gesamte Historie in der Blockchain verfügbar ist. Bei tokenisiertem Gold ist das aber nicht so, weil man zwar den Token in der Blockchain verfolgen kann, aber die physische Deckung in den Händen von Verwahrern liegt, in Tresoren gelagert wird und nur durch Papierdokumente und Seriennummern dokumentiert ist.
Bis heute haben tokenisierte Rohstoffe laut RWA.xyz eine Marktkapitalisierung von 7,33 Milliarden US-Dollar. Tether Gold (XAUT) hat mit 2,78 Milliarden US-Dollar den Löwenanteil des Marktes, gefolgt von Paxos Gold (PAXG) mit einem Anteil von 2,43 Milliarden US-Dollar.
Markt für tokenisierte Rohstoffe
Für den Inhaber des Tokens treten keine Möglichkeiten auf, zu überprüfen, ob das digitalisierte Produkt wirklich eine 1:1-Bindung an den zugrunde liegenden Vermögenswert aufweist oder ob das Gold überhaupt existiert. Jeder Besitzer vertraut einfach darauf, dass das Gold da ist und der Rückkaufmechanismus funktioniert, weil der Emittent Reserven hat, um jeden Token zu sichern. Sie müssen sich auch auf den Ruf des Emittenten verlassen, weil sie die Versorgung nicht mit On-Chain-Explorern wie bei $BTC oder Altcoins überprüfen können.
Dieses Szenario setzt Käufer von tokenisiertem Gold Risiken aus, darunter gefälschte Quittungen, Weiterverpfändung von gelagerten Metallen und Verwahrungsfehler. Diese Probleme gibt’s schon auf dem traditionellen Goldmarkt, und es lässt sich nicht sagen, ob ihre digitalen Pendants nicht denselben Problemen ausgesetzt sind.
Der Reservenachweis
Der Reservenachweis ist laut Kraken eine kryptografische Prüfung, die sicherstellt, dass die On-Chain-Vermögenswerte des Emittenten seine Verbindlichkeiten übersteigen. Es handelt sich um denselben Mechanismus, den Krypto-Börsen nutzen, um nachzuweisen, dass sie solvent sind und die Vermögenswerte ihrer Kunden im Verhältnis 1:1 decken.
Bei tokenisiertem Gold geht’s aber nicht nur um eine einfache Überprüfung des Kontostands. Certik sagt, dass es einen genaueren Prozess braucht, um mehrere Faktoren zu klären.
Zuerst stellt PoR sicher, dass das physische Gold da ist, indem es Aufbewahrungsunterlagen, Barrenlisten mit Seriennummern und Prüfzertifikate überprüft, damit Gewicht und Reinheit auftreten. Außerdem kann der Prüfer Stichproben machen oder jedes Barren über das Internet der Dinge (IoT) verfolgen.
Als Nächstes müssen die im Umlauf befindlichen Token und die Menge der Off-Chain-Vermögenswerte übereinstimmen. Ebenso führt er eine rechtliche Prüfung durch, um sicherzustellen, dass der Emittent das Gold, das die Token absichert, nicht als Sicherheit verpfändet hat, nicht Gegenstand eines Insolvenzverfahrens ist und nicht als Pfand behandelt wird.
Schließlich überprüft der PoR, dass beim Verbrennen von Token durch den Emittenten auch eine entsprechende Menge Gold aus dem Tresor entfernt wird. Dies zeigt, dass die Rückkaufmethode des Emittenten wie vorgesehen funktioniert. Certik betont, dass die Rückkaufdynamik eine entscheidende Rolle bei der Aufrechterhaltung der Goldbindung des Tokens spielt.
Angesichts dieser Umstände empfiehlt Certik dringend, die PoR-Qualität als Entscheidungsfaktor bei der Bewertung von tokenisiertem Gold heranzuziehen.