coindesk.com
Die U.S. Commodity Futures Trading Commission schlug am Mittwoch ihre erste Regulierung für Prognosemärkte vor, eine Vorgehensweise vorstellen wie es weitreichende Bewertungen darüber vornehmen kann, ob Verträge den bundesstaatlichen Standard für das Zulässige überschreiten.
Die Behörde, die US-Derivate reguliert, ist eine Befürworterin von Prognosemärkten wie denen von Kalshi, Polymarket und Crypto.com, wobei Vorsitzender Mike Selig diese zu einer der wichtigsten rechtlichen und regulatorischen Prioritäten für die CFTC gemacht hat. Er hat ein neues, maßgeschneidertes Regulierungsregime für die Branche angekündigt, und der neue Vorschlag behandelt einen Teil dessen, was möglicherweise mehrere vom Regulierer verfolgte Vorschriften umfasst.
„Die CFTC wird die Integrität unserer regulierten Märkte schützen, ohne verantwortungsbewusste Innovationen zu behindern“, sagte Selig in einer Erklärung. „Dieser Vorschlag gibt der Kommission einen nachhaltigen, transparenten Rahmen, um die Verträge zu identifizieren, die der Kongress uns zur Prüfung vorgegeben hat, und ermöglicht gleichzeitig legitimen Märkten, voranzukommen.“
Bundesrecht hält dass Verträge, die Krieg, Terrorismus, Auftragsmord, illegale Aktivitäten und Glücksspiele betreffen, als außerhalb des öffentlichen Interesses liegend angesehen und nicht erlaubt werden können. In der Praxis und in seiner jüngsten Aufnahme von Datenfreigabevereinbarungen mit professionellen Sportligen hat die CFTC den massiv wachsenden Bereich der Sportwetten als offenbar im öffentlichen Interesse liegend begrüßt, und der neue Vorschlag setzt dies fort.
Die Plattformen, auf denen Event-Kontrakte gehandelt werden, sind regulierte Börsen gemäß der CFTC, und die Behörde hat erklärt, dass Börsen die erste Verteidigungslinie bei der Bestimmung sind, ob Kontrakte legal sind und Märkte nicht manipuliert oder missbraucht werden.
Der Vorschlag, der vor einer Überarbeitung und endgültigen Festlegung für öffentliche Kommentare offenliegt, sieht einen 90-tägigen Überprüfungsprozess für öffentliche Interessenfeststellungen zu einzelnen Verträgen vor.
Die Behörde würde vor dem Verbot von Verträgen einem dreiteiligen Prüfverfahren folgen. Erstens müssen die Verträge auf einem eintretenden Ereignis basieren, dann müssten sie eine der Kategorien betreffen, die sie außerhalb des öffentlichen Interesses platzieren könnten, und schließlich müsste die Kommission formell entscheiden, dass die Verträge außerhalb des öffentlichen Interesses liegen.
Der Vorschlag lieferte ein Beispiel dafür, was die Kategorien Krieg oder Terrorismus nicht auslösen würde:
„Ein Ereignisvertrag, der darauf basiert, ob während eines bestimmten Zeitraums ein festgelegtes Volumen Rohöl durch die Straße von Hormus gelangt, betrifft keinen Krieg oder Terrorismus, auch wenn der Ölfluss durch die Straße aufgrund militärischer Bedingungen schwanken kann, da die Abrechnung der Feststellung des Ereignisses eine Messung der kommerziellen Schifffahrtsaktivität und kein Ereignis im Rahmen von Krieg oder Terrorismus darstellt“, hieß es.
Was die Entscheidung betrifft, ob etwas dem Interesse der US-Bevölkerung widerspricht, neigt die CFTC dazu, eine Reihe von Faktoren abzuwägen, anstatt einen einfachen Test zu entwickeln.
"Ein Multi-Faktor-Ansatz ermöglicht es der Kommission, verschiedene Dimensionen potenzieller Schäden oder öffentlicher Vorteile abzuwägen — einschließlich der Absicherungs- oder Preisbildungsfunktion des Ereignisvertrags oder seines Potenzials, illegales Verhalten zu fördern — und gleichzeitig neuartige Designs von Ereignisverträgen und Marktentwicklungen zu berücksichtigen sowie Innovationen zu unterstützen", heißt es in dem Vorschlag.
Der Vorschlag, der innerhalb von 60 Tagen nach Abschluss in Kraft treten soll, argumentiert für den Schutz der zunehmend populären Sportwetten, die mittlerweile ein fester Bestandteil der Fernsehwerbung sind.
"Das Ausmaß, in dem Eventkontrakte auf der Grundlage des Gesamtergebnisses eines Sportereignisses – einschließlich Endergebnissen, Punktedifferenzen, Gewinn-Verlust-Ergebnissen, Turnierfortschritten, individuellen oder Teamstatistiken oder leistungsbezogenen Saisonkennzahlen – abgewickelt werden, wäre ein Faktor gegen die Feststellung, dass die Eventkontrakte dem öffentlichen Interesse zuwiderlaufen“, erklärte die CFTC. „Die Kommission ist vorläufig der Ansicht, dass diese Kategorien von Sportereigniskontrakten Preisfindungsfunktionen erfüllen und bedeutungsvolle Informationen bereitstellen können.“
Die Agentur legt nahe, dass es wahrscheinlicher sein könnte, etwas außerhalb des öffentlichen Interesses zu finden, „wenn die Ereignisverträge nicht das Potenzial haben, irgendeine wirtschaftliche, kommerzielle oder finanzielle Entscheidung zu beeinflussen.“
Präsident Donald Trump hat hat kürzlich Unterstützung geäußertt für den Weg, den Selig eingeschlagen hat, und erklärte in einem Beitrag in den sozialen Medien, dass „andere Länder hinter dieser neuen Form des Finanzmarktes her sind, und wir an der Spitze bleiben wollen.“
Während wichtige Regelsetzungen wie die ersten maßgeschneiderten Vorschriften für moderne Prognosemärkte Entscheidungen der fünfköpfigen Kommission sind, hat die CFTC derzeit vier vakante Mitgliederpositionen. Das Weiße Haus belässt die Behörde als Ein-Mann-Vorsitz ohne weitere Nominierungen, entgegen den gesetzlichen Vorgaben, die drei Kommissare der Mehrheitspartei und zwei der Minderheit vorsehen. Dies ist das erste Mal, dass sich die Behörde in einer solchen Situation befindet, und juristische Beobachter haben angedeutet, dass ihre politische Arbeit zu einem späteren Zeitpunkt angefochten werden könnte.
Die vollständige Bestückung der Kommission ist eine Forderung der demokratischen Senatoren, während der US-Senat über das Gesetz zur Marktstruktur im Kryptobereich, den Digital Asset Market Clarity Act, verhandelt.
AKTUALISIERUNG (10. Juni 2026, 14:35 UTC): Fügt Details aus dem CFTC-Vorschlag hinzu.