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US-amerikanische Krypto-Unternehmen können unbefristete Terminkontrakte, sogenannte „Perps“, anbieten, ohne gegen die Vorschriften der US-Commodity Futures Trading Commission zu verstoßen, so die erste Genehmigung der Behörde für eine nicht namentlich genannte Börse, Bitcoin-Perpetuals zu listen und zu handeln, teilte der Regulator am Freitag mit.
Der perp ist eine Art von Derivat, das es dem Anleger ermöglicht, auf zukünftige Preisbewegungen eines Krypto-Assets zu spekulieren, ohne ein Verfallsdatum für diesen Vertrag festzulegen, sodass er so lange gehalten werden kann, wie es der Anleger wünscht. Mit dieser ersten Zulassung auf einer registrierten Plattform öffnet der US-Derivateaufsichtsbehörde, die eine lange Historie in der Überwachung traditioneller Krypto-Futures vorweisen kann, nun einen US-Weg für das potenziell lukrative und beliebte Segment der Krypto-Perpetuals, die zuvor eher in nicht-US-amerikanischen Rechtsordnungen verfolgt wurden.
Die CFTC hat die regulierte Börse, die für den ersten echten Bitcoin-Perpetual-Kontrakt zugelassen werden soll, nicht sofort benannt, doch die Ankündigung erfolgt kurz nach Sozialen-Medien-Beitrag von Präsident Donald Trump diese Woche, die sich auf Perpetuals bezog und argumentierte, dass die Regulierungsbehörden der vorherigen Regierung die amerikanische Kryptoindustrie „beinahe ZERSTÖRT haben, indem sie Bitcoin, Crypto Perpetuals und INNOVATION ins Ausland trieben, aber 'TRUMP' hat sie GERETTET.“
Trumps CFTC-Vorsitzender, Mike Selig, argumentierte, dass die Kontrakte „ein grundlegendes Instrument für Risikomanagement und Preisfindung auf den globalen Kryptomärkten darstellen.“
"Echte Perpetual Contracts in den Vereinigten Staaten zu haben, ist ein großer Fortschritt bei der Umsetzung von Präsident Trumps Ziel, Amerika als die Krypto-Hauptstadt der Welt zu etablieren", schrieb Selig in einem am Freitag bei CoinDesk veröffentlichten Meinungsbeitrag. Er erklärte, seine Behörde biete nun "einen praktikablen Rahmen für echte Perpetual Contracts mit Krypto-Assets."
Perpetual Contracts (Perps), die typischerweise mit Hebelwirkung gehandelt werden, können eine Möglichkeit bieten, selbst bei kleinen Kursbewegungen von Vermögenswerten wie Bitcoin und Ethereum’s Ether (ETH) hohe Gewinne zu erzielen. Gleichzeitig bedeutet dies jedoch auch, dass sie in die entgegengesetzte Richtung ebenso stark ausschlagen können, was sie zu einer volatilen Anlage macht.
Selig hatte im März erklärt, dass er versucht, den Schaden der vorherigen US-Regierung zu beheben, die „viele dieser Firmen und die Liquidität ins Ausland getrieben hat.“ Einige der Krypto-nativen Börsen, die von der Behörde überwacht werden in den USA umfassen Coinbase, Bitnomial (soeben von Kraken übernommen) und Gemini sowie Prognosemarktunternehmen wie Kalshi und Polymarket.
Selig schrieb am Freitag, dass der Ansatz seiner Behörde gegenüber Perpetuals „übermäßigen Hebeleinsatz, Volatilität und systemische Risiken begrenzen“ würde.
Es gibt auch andere Gefahren im Zusammenhang mit Perpetuals, wie diese Woche bei zu beobachten warder Flash-Crash im Hyperliquid SPACEX-USDH, ein Krypto-Perpetual-Kontrakt auf die Marktbewertung von SpaceX, der viele Investoren überraschte und innerhalb von 30 Minuten einen nominellen Wert von rund 1,5 Millionen US-Dollar auslöschte, verursacht durch eine einzige übergroße Position, die die geringe Liquidität des Marktes aufnahm.
Die neue Haltung der CFTC hat noch nicht das Gewicht einer formellen Regel. Die CFTC und ihre Schwesterbehörde, die Securities and Exchange Commission, haben mit neuen Erklärungen, sogenannten No-Action-Lettern, Genehmigungen und Richtlinien, die ihre aktuelle Position zu verschiedenen Aspekten der Branche offenlegen, eine Krypto-Politik verfolgt. Doch bis die Richtlinien durch formelle Regeln oder – noch dauerhafter – durch neue Gesetze festgelegt sind, können sie von zukünftigen Agenturleitern leicht aufgehoben werden.
Im März veröffentlichten die beiden Behörden äußerst bedeutende Leitlinien, die – erstmals – ihre Definitionen zur Klassifizierung verschiedener Krypto-Assets. Die neue Taxonomie beschreibt eine Reihe von Kategorien, in die die Anlagen eingeordnet werden können, um festzulegen, wie sie reguliert werden und von wem, und sie legt auch Standards fest, wie sich ein Krypto-Wertpapier schließlich aus dieser Klassifizierung herausentwickeln kann, wenn das Projekt reift.
Die SEC ist ebenfalls bereit zur Veröffentlichung einer umfassenden neuen Krypto-Richtlinie soll den Weg für die Tokenisierung von Wertpapieren ebnen, indem vorübergehende Ausnahmen von der Registrierung für Innovationen im Bereich digitaler Vermögenswerte angeboten werden. Dieser Wandel — ein Vorzeigeprojekt des SEC-Vorsitzenden Paul Atkins — ist als Zwischenmaßnahme geplant, um die Kryptoaktivitäten zu fördern, während die Branche auf ein dauerhaftes Gesetz des Kongresses wartet.
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