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Vor neun Monaten verabschiedete der Kongress den $GENIUS Act, der den ersten bundesweiten Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoins etablierte. Die Ergebnisse sind eindrucksvoll: Der Stablecoin-Markt wuchs 49 % im Jahr 2025, erreichen bis Jahresende 306 Milliarden US-Dollar. Circle, Ripple und andere Unternehmen im Bereich digitale Vermögenswerte erhielt vorläufige nationale Banklizenzen von der OCC. Institutionelles Kapital, das zuvor an der Seitenlinie verweilte, strömte in diese Märkte. Personalvermittler, die ein Jahr zuvor eine Branche beschrieben hatten, in der „“Jede Protokoll-Stiftung verlegte ihren Sitz auf die Kaimaninseln [tradingview.com]," berichten nun, dass 90 % der Führungspositionen im Kryptobereich in den USA gesucht werden. Klare Regeln führten genau zu dem Ergebnis, das ihre Befürworter vorhergesagt hatten: Investitionen, institutionelles Engagement und die Rückverlagerung von Aktivitäten, die zuvor andernorts abgewandert waren.
Dieses Ergebnis verschärft die Aufgabe vor dem Bankenausschuss des Senats: die Anwendung eines klaren Rahmens auf den breiteren digitalen Vermögenswertmarkt. Der Kryptomarkt hat derzeit einen Wert von 3,2 Billionen US-Dollar. Nahezu 70 Millionen Amerikaner, jeder Fünfte, besitzen Kryptowährungen. Dies ist ein bedeutender und wachsender Markt.
Der $GENIUS Act befasste sich mit Zahlungs-Stablecoins. Der CLARITY Act legt die Regeln für alles Weitere fest: Registrierung und Aufsicht von Handelsplätzen und Vermittlern, Zuständigkeitslinien zwischen der SEC und der CFTC, Offenlegung und Compliance während des gesamten Token-Lebenszyklus sowie den Schutz nicht-kustodialer Technologien im Rahmen des US-Rechts.
Dies sind die grundlegenden Regeln, die bestimmen, ob die nächste Generation der finanziellen Infrastruktur hier in Amerika – oder anderswo – aufgebaut wird. Innerhalb der letzten 10 Jahre ist die Anzahl der Entwickler in den USA um 51 % gesunken. Fast 90 % des weltweiten CEX-Handelsvolumens erfolgt im Ausland. Amerika benötigt grundlegende Regeln, da ohne diese die gleiche Dynamik, die $GENIUS vorausging, auch auf den übrigen Markt zutreffen würde. Handelsaktivitäten, Protokollentwicklung und institutionelles Engagement in digitalen Vermögenswertmärkten werden weiterhin in Richtung der Jurisdiktionen fließen, die bereits die regulatorische Klarheit geschaffen haben, die der Kongress noch liefern muss. Andere Jurisdiktionen, einschließlich der EU, Singapur und der VAE, haben bereits Marktstrukturregelungen erlassen und bieten die regulatorische Klarheit, die noch geliefert werden muss.
Der Senatsausschuss für Banken, zusammen mit Büros beider Seiten des Ganges, hat den Großteil von zwei Jahren darauf verwendet, auf diesen Moment hinzuarbeiten. Die Senatoren Tillis und Alsobrooks verdienen Anerkennung für Lösung der Stablecoin-Ertragsfrage auf überparteiliche Weise, die am stärksten umstrittene Bestimmung in monatelangen Verhandlungen. Der Kompromiss erweitert den Anwendungsbereich des Verbotsrahmens in $GENIUS erheblich auf Teilnehmer des digitalen Vermögenswertmarktes. Die Digital-Assets-Branche hat wesentliche Zugeständnisse gemacht. Der daraus resultierende Ansatz ist in mehrfacher Hinsicht restriktiv – letztlich bleibt das umfassendere und entscheidende Ziel die Förderung einer umfassenden Markstrukturgesetzgebung, und diese Vereinbarung bringt diesen Prozess voran.
Nichts ist in diesem Prozess perfekt, und die Gesetzgebung ist komplex, doch es ist ein Ergebnis, das durch eine Art nachhaltiges, parteiübergreifendes Engagement erreicht wurde, das ernsthafte Gesetzgebungen erfordern. Vorsitzender Scott hat einen schwierigen Prozess zwischen tiefgreifenden Meinungsverschiedenheiten zwischen der Bankenbranche und dem digitalen Asset-Sektor geleitet, und der Ausschuss ist einem dauerhaften Ergebnis näher als zu jedem anderen Zeitpunkt in diesem Prozess.
Das Zeitfenster für Maßnahmen ist eng. Der legislative Kalender lässt nur wenig Zeit, einen Gesetzentwurf dieses Umfangs durch Ausschuss, Beratungen im Plenum und endgültige Verabschiedung zu bringen. Eine kurzfristige Anhörung ist notwendig, um dieses Vorhaben auf Kurs zu halten und sicherzustellen, dass ein gangbarer Weg zum Schreibtisch des Präsidenten vor Jahresende besteht.
Der CLARITY Act wurde im Repräsentantenhaus mit 294 Stimmen verabschiedet. Diese breite parteiübergreifende Unterstützung spiegelt das echte gesetzgeberische Urteil wider, dass klare Regeln für digitale Vermögensmärkte dem öffentlichen Interesse dienen. Der Ausschuss für Banken sollte so bald wie möglich eine Beratung ansetzen. Das Argument für ein Voranschreiten war noch nie so stark.
Die Vereinigten Staaten sollten endlich den klaren, dauerhaften und zweckmäßigen Rahmen schaffen, den dieser Markt – und dieses Land – benötigt. Amerika hat lange die Welt angeführt, weil es Innovation, Märkte und die Rechtsstaatlichkeit gefördert hat. Jetzt ist es an der Zeit, dies erneut zu tun.