Die SEC sagt den Krypto-Schnittstellen-Entwicklern: So sieht Safe aus, und hier endet es

Die Abteilung für Handel und Märkte der SEC veröffentlichte am 13. April eine Stellungnahme des Personals, die Krypto-Benutzeroberflächenanbietern einen klaren Weg gibt, ohne sich als Broker-Dealer registrieren zu müssen, vorausgesetzt, sie halten sich an ein bestimmtes Regelwerk von Bedingungen. Die Leitlinien sind Teil der laufenden Project Crypto-Initiative der Kommission und stellen eine der konkretesten regulatorischen Klarstellungen dar, die die SEC für DeFi-nahe Infrastruktur erlassen hat.

Die Erklärung behandelt das, was die SEC Covered User Interfaces nennt, die Browser-Erweiterungen, mobile Apps und wallet-integrierten Tools, die Nutzern helfen, Kryptotransaktionen auf Blockchain-Protokollen vorzubereiten und einzureichen.

Das SEC-Personal erklärte, die Erklärung sei Teil eines „Bemühens, mehr Klarheit über die Anwendung der bundesstaatlichen Wertpapiergesetze auf Aktivitäten im Zusammenhang mit Krypto-Asset-Wertpapieren zu schaffen.“

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Was die SEC sagt

Nach dem Wertpapierrecht könnte jeder, der Transaktionen mit Wertpapieren für andere tätigt, verpflichtet werden, sich als Broker-Dealer registrieren zu lassen. Die neuen Leitlinien besagen, dass das SEC-Personal keine Broker-Dealer-Registrierungsanforderungen gegenüber Interface-Anbietern verfolgen wird, wenn diese eine definierte Liste von Bedingungen erfüllen. Zu den Anforderungen gehören:

• Nutzer müssen in der Lage sein, alle Standard-Transaktionseinstellungen anzupassen.
• Anbieter können Nutzer nicht zu bestimmten Transaktionen bewegen.
• Die Gebührenstrukturen müssen fest, transparent sein und nicht davon beeinflusst werden, welche Route oder welcher Veranstaltungsort gewählt wird.
• Angeschlossene Handelsstätten müssen klar offengelegt und gleich behandelt werden wie unabhängige.
• Anbieter dürfen zu keinem Zeitpunkt Nutzergelder halten, darauf zugreifen oder verwalten.
• Eine vollständige Offenlegung von Interessenkonflikten, Cybersicherheitsrichtlinien und MEV-bezogenen Risiken ist erforderlich.

Die Anleitung ist ausdrücklich vorübergehend. Sie gilt als fünf Jahre ab dem 13. April 2026 zurückgezogen, sofern die Kommission nicht vorher weitere Maßnahmen ergreift.

Warum das wichtig ist

Seit Jahren arbeiten DeFi-Interface-Entwickler in echter rechtlicher Unsicherheit darüber, ob ihre Tools Broker-Dealer-Verpflichtungen auslösen. Die SEC hat nun eine Grenze gezogen, indem sie indirekt sagt: ‚Bleibt innerhalb dieser Grenzen, und das Personal wird keinen Einspruch erheben.‘

Die Erklärung signalisiert auch die umfassendere Ausrichtung der SEC im Rahmen von Project Crypto. Statt Schweigen oder Durchsetzung scheint die Kommission auf einen Rahmen hinzuarbeiten, der anerkennt, wie die Krypto-Infrastruktur tatsächlich funktioniert.

Die Leitlinien stehen öffentlich zur Verfügung.