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Die beschleunigte Welle von Insolvenzen im Kryptobereich ist weniger ein Rätsel als vielmehr die verzögerte Folge dessen, wie sich die Branche während der Boomjahre finanzierte, so Ryan Kirkley, CEO von Global Settlement Network.
Mehr als 100 Krypto-Projekte haben den Betrieb eingestellt, meldeten 2026 Insolvenz an oder verschwanden faktisch, so RootData-Zahlen, die von CoinDesk zitiert werden, da sinkende Altcoin-Preise, erschöpfte Token-Treasuries und knappe Venture-Finanzierung Unternehmen ohne nachhaltige Wirtschaftlichkeit bloßstellen.
Kirkley argumentiert, dass viele dieser Misserfolge im Zuge des Fundraising-Booms der Jahre 2020-21 faktisch bereits vorprogrammiert waren.
Galaxy Research sagte, dass Risikokapitalgeber im ersten Quartal 2026 etwa 4 Milliarden US-Dollar in 355 Krypto- und Blockchain-Deals investierten. Dies entspricht etwa der Hälfte des Kapitals, das im vierten Quartal 2025 investiert wurde, obwohl die Anzahl der Deals nur um 16 % zurückging, was darauf hindeutet, dass der Rückgang hauptsächlich auf weniger Mega-Runden zurückzuführen ist.
Global Settlement Network (GSN) ist ein Blockchain-Infrastrukturunternehmen, das Abwicklungsnetzwerke für Banken, Regierungen und andere regulierte Finanzinstitute entwickelt. Seine Technologie ist darauf ausgelegt, die Ausgabe digitaler Währungen, einschließlich Stablecoins und digitaler Zentralbankwährungen, die Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte sowie grenzüberschreitende Zahlungen zu unterstützen, wobei Compliance und Interoperabilität in das Netzwerk integriert sind.
Zu viel Geld, zu wenig Umsatz
„Wenn Sie sich zu einer zu hohen Bewertung finanzieren, garantieren Sie sich ein negatives Ergebnis“, sagte Kirkley in einem Interview mit CoinDesk.
Viele Projekte haben laut seiner Aussage enorme Finanzierungsrunden abgeschlossen, obwohl sie nur geringe Umsätze und keinen realistischen Weg zur Rentabilität vorweisen konnten, wodurch sie darauf angewiesen sind, sich zu Multimilliarden-Dollar-Unternehmen zu entwickeln, nur um eine weitere Finanzierung zu rechtfertigen.
Die Fundraising-Kultur im Kryptobereich verschärfte die Lage.
Im Gegensatz zu den meisten Branchen kann die Ankündigung einer großen Kapitalerhöhung den Token eines Projekts stärken und das Interesse von Privatanlegern wecken, was Anreize schafft, die Finanzierung in einem möglichst günstigen Licht darzustellen.
Die Schlagzeilenzahl könnte auch verschleiern, wie solide die Finanzierung tatsächlich war. Kirkley erklärte, dass Global Settlement Network erlebt habe, dass Investoren letztlich ihre unterzeichneten Zusagen nicht finanzieren, was verdeutlicht, wie angekündigte Runden von tatsächlich erhaltenem Geld abweichen können.
Token-Governance trifft auf die Realität
Ein weiteres derzeit getestetes Experiment ist die dezentrale Governance.
Token-Besitz führte nicht zwangsläufig zu aktiver Teilnahme, sagte Kirkley, während Governance-Abstimmungen es für angeschlagene Protokolle erschweren könnten, sich schnell neu auszurichten. „Token-Inhaber sind nicht unbedingt aktive Teilnehmer in Ihrem Ökosystem“, sagte er.
Das Ergebnis ist ein Markt, der zunehmend darüber entscheidet, was Kryptowährungen tatsächlich benötigen.
Kirkley verweist auf Stablecoins, Neobanken sowie institutionelle Wallet- und Abwicklungsinfrastrukturen als aufstrebende Gewinner, während Bereiche wie Social Tokens, Memecoins und Teile des Web3-Gamings mit einer härteren Abrechnung konfrontiert werden.