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Etwa 1,6 Milliarden US-Dollar an Liquidität, die über die wichtigsten dezentralen Börsen verteilt wurden, wurden in der ersten Hälfte des Jahres 2026 nicht in vollem Umfang genutzt, so eine neue Studie.
Die Zahl repräsentiert 85 % der 1,84 Milliarden US-Dollar, die laut einer von der dezentralen Exchange-Aggregator 1inch in Auftrag gegebenen Untersuchung des Analyseunternehmens Dune über konzentrierte Liquiditätspools auf Uniswap, PancakeSwap und Aerodrome verfolgt werden.
Ungefähr 542 Millionen US-Dollar bzw. 29,5 % lagen in einer durchschnittlichen Woche vollständig außerhalb der Reichweite. Das Geld hatte das dezentrale Finanzökosystem nicht verlassen. Es war so hoch bewertet, dass Händler es nicht nutzen konnten.
Die Erkenntnisse kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Einzelhandelsplattformen mehr Nutzer gewinnen und traditionelle Vermögenswerte onchain, und Finanzunternehmen erweitern ihre Arbeiten an tokenisierten Fonds und blockchain-basierte Abwicklung. 1inch argumentiert, dass Leerlaufliquidität mit dem Marktwachstum kostspieliger wird, mehr Kapital blockiert sein wird und mehr Handelsgebühren unverdient bleiben, da die Liquidität dünner wird.
„Dezentrale Börsen haben sich zu einem der tiefsten und liquidesten Märkte im Kryptobereich entwickelt“, sagte Filippo Armani, Forschungsleiter bei Dune. „Unsere Forschung zeigt, dass diese Größenordnung erreicht wurde, obwohl ein Großteil der Liquidität noch nicht vollständig genutzt wird.“
Konzentrationsliquiditätspools ermöglichen es Anbietern, Vermögenswerte innerhalb eines gewählten Preisbereichs zu platzieren. Das Kapital unterstützt mehr Handel und sammelt mehr Gebühren, solange sich der Markt innerhalb dieses Bereichs bewegt; sobald der Preis darüber hinausgeht, funktioniert die Position nicht mehr, bis der Anbieter den Bereich anpasst oder der Markt zu seiner ursprünglichen Einstellung zurückkehrt.
Zum Beispiel hört eine Position in einem $ETH/USDC-Pool, die zwischen 2.000 und 2.500 USD festgelegt ist, auf, Gebühren zu verdienen, wenn der $ETH-Preis außerhalb dieses Bereichs liegt. Der Anbieter muss eine neue Spanne festlegen oder warten, bis der Markt zurückkehrt.
Dune verfolgte Uniswap v3 und v4, PancakeSwap v3 sowie Aerodrome Slipstream über 7 Chains hinweg anhand wöchentlicher Momentaufnahmen vom 6. Januar bis zum 30. Juni. Der Anteil der außerhalb des Bereichs liegenden Werte blieb größtenteils zwischen 25 % und 35 % und stieg Anfang Februar auf nahezu 41 % an.
Die Studie verband ungenutzte Liquidität enger mit Preisbewegungen als mit Volatilität. Eine stetige Preisbewegung in eine Richtung führt eher dazu, dass Kapital gebunden wird, als eine volatile Woche, die in etwa dort endet, wo sie begann. Übrigens schwankte der Bitcoin-Preis im Januar um die 90.000 US-Dollar, bevor er auf etwa 60.000 US-Dollar abstürzte.
Darüber hinaus neigen größere Positionen in der Regel weniger dazu, untätig zu bleiben, doch die Untersuchung ergab, dass diese Kapitalpools dennoch den Großteil des inaktiven Kapitals hielten.