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Die endgültige Genehmigung der Circle Internet Group (CRCL) durch das Office of the Comptroller of the Currency zur Gründung der First National Digital Currency Bank ist ein positiver Meilenstein, doch laut der japanischen Investmentbank Mizuho könnten Investoren die Bedeutung dieser Genehmigung überschätzen.
"Obwohl dies eine positive Entwicklung darstellt, glauben wir, dass die Marktreaktion wahrscheinlich zu optimistisch ist, da damit die grundlegenden Probleme, die die Aktie in letzter Zeit belastet haben, nicht gelöst werden," erklärten die von Dan Dolev geführten Analysten im Bericht vom Freitag.
Die Aktien des Stablecoin-Emittenten schlossen am Freitag nach den Nachrichten 5 % höher. Am Montag haben die Aktien jedoch den Großteil dieser Gewinne wieder abgegeben und notierten zum Veröffentlichungszeitpunkt 4,7 % niedriger bei 63,03 USD.
Mizuho bekräftigte seine neutrale Einstufung und argumentierte, dass die behördliche Genehmigung die grundlegenden Probleme, die auf der Aktie lasten, nicht löst.
Zu den Herausforderungen gehört ein Rückgang der Marktkapitalisierung von $USDC seit März 2026, der laut der Bank Fragen zur Wachstumsperspektive des Stablecoins aufwirft.
Der $USDC-Stablecoin von Circle hat in den letzten Monaten Gegenwind erfahren, wobei das zirkulierende Angebot von seinem Höchststand im März um etwa 7 Milliarden US-Dollar auf rund 74 Milliarden US-Dollar im Juli gesunken ist, da Rücknahmen die Neuausgabe überstiegen. Die Kontraktion stellt den größten monatlichen Rückgang seit 2022 dar und hat bei Analysten Besorgnis ausgelöst, dass das verlangsamte Wachstum des Angebots die Aussichten des Unternehmens für Transaktions- und Reserveerträge belasten könnte, obwohl die On-Chain-Nutzung weiterhin stark bleibt
Der Stablecoin-Markt verzeichnete sein größter monatlicher Rückgang im Juni seit Jahren, was auf einen Abfluss von On-Chain-Liquidität hinweist, da die Kryptomärkte weiterhin in der Nähe ihrer Tiefststände von 2026 verharren.
Die Analysten hoben ebenfalls den zunehmenden Wettbewerbsdruck durch Open USD, eine neu eingeführte, GENIUS Act-konforme, durch den US-Dollar gedeckte Stablecoin, entwickelt von einem Konsortium aus mehr als 140 Finanz- und Technologieunternehmen, darunter Mastercard (MA), Stripe und Coinbase (COIN).
Laut Mizuho unterstreicht das Aufkommen von konsortialgestützten Stablecoins das Risiko, dass sich der Sektor zunehmend zu einer Commodity entwickelt, was es für Circle erschwert, seine Wettbewerbsposition aufrechtzuerhalten, trotz der Erlangung einer nationalen Vertrauensbanklizenz.
"Wir bleiben am Spielfeldrand", fügte der Bericht hinzu.
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