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Das dezentrale Finanzwesen (DeFi) steht an der Spitze einer Revolution. Es schafft eine Welt, in der intelligente Verträge und dezentrale Anwendungen die traditionellen Finanzvermittler ersetzen. Mit der Innovation kommt jedoch auch die Kontrolle, und Krypto sieht sich nun einer neuen Welle der regulatorischen Aufsicht in den Vereinigten Staaten gegenüber.
Das regulatorische Klima in den USA, das durch eine Reihe von Maßnahmen der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und der Securities and Exchange Commission (SEC) geprägt ist, unterstreicht eine strenge Haltung, die DeFi-Unternehmen zu Compliance und operativer Transparenz anspornt.
Wird DeFi illegal in den USA?
Der Web3-Rechtsstratege Jose Bencomo verglich das derzeitige regulatorische Klima in den USA mit dem “Durchqueren eines Feldes voller Landminen”. Die jüngsten Maßnahmen der CFTC gegen DeFi-Unternehmen wie Opyn, ZeroEx und Deridex unterstreichen die strenge Haltung in Bezug auf die Einhaltung der Vorschriften und die operative Transparenz.
Diese Maßnahmen und der Mangel an klaren Richtlinien bedrohen die Innovation. Sie könnten auch neue Marktteilnehmer in diesem wachsenden Sektor abschrecken und signalisieren einen härteren Regulierungsansatz. Darüber hinaus hat die SEC vor weiteren rechtlichen Schritten gegen zentralisierte Börsen und DeFi-Plattformen gewarnt, was die Schwere der Compliance unterstreicht.
“Die jüngsten regulatorischen Maßnahmen deuten auf eine wahrscheinliche Konsolidierung in der Branche hin, da kleinere Protokolle mit der Einhaltung von Vorschriften zu kämpfen haben, könnten aber auch den Weg zu einem reiferen, konformen DeFi-Ökosystem ebnen. Die langfristigen Auswirkungen sind noch nicht absehbar, aber die bisherigen substanziellen Auswirkungen sind unbestreitbar und steuern einen robusten Dialog, der wahrscheinlich in absehbarer Zukunft fortbestehen wird”, sagt Bencomo.
Inmitten dieses feindseligen regulatorischen Umfelds sind die Unternehmen von DeFi und Web3 dazu angehalten, sich außerhalb der USA zu verankern. Wie Coinbase, Ripple und andere Unternehmen müssen sie internationale Märkte erschließen, während sich die US-Vorschriften weiterentwickeln, um zu überleben.
Bencomo beriet DeFi auch bei der Anpassung der Protokolle an die US-Compliance-Normen, wie sie auch von traditionellen Finanzunternehmen eingehalten werden. Folglich sollten sie sich auf Anti-Geldwäsche- (AML) und KYC-Vorschriften (Know Your Customer) konzentrieren.
Diese Haltung, die durch die Beschränkung des Zugangs von US-Personen zu ihren Plattformen ergänzt wird, könnte ein umsichtiger Puffer gegen potenzielle finanzielle Rückschläge sein, die sich aus der Nichteinhaltung von Vorschriften ergeben. Dazu Bencomo:
“Die Ausarbeitung eines soliden Compliance-Plans ist von zentraler Bedeutung, insbesondere die Festlegung der Schritte zur behördlichen Registrierung und Kundenidentifizierung. Der nächste Schritt ist die tatsächliche Umsetzung dieses Plans, was die Einrichtung von KYC- und AML-Rahmenwerken, die Einführung von Transaktionsüberwachungsmechanismen und die Ernennung eines Compliance-Custodians erfordert. Eine regelmäßige Überprüfung und Feinabstimmung dieser Compliance-Protokolle in Übereinstimmung mit den regulatorischen Aktualisierungen ist für die Aufrechterhaltung der Compliance-Integrität unerlässlich.”
Krypto Regulierung in Arbeit
Auf globaler Ebene steht das regulatorische Umfeld für DeFi in den USA in krassem Gegensatz zu der progressiveren Haltung in Regionen wie der EU, Singapur und Großbritannien. Dort entwickeln die Regulierungsbehörden regulatorische Rahmenbedingungen, um DeFi-Innovationen zu fördern.
Im Gegensatz zum vorsichtigen Ansatz der USA fördern diese Regionen das DeFi-Wachstum durch regulatorische Sandkästen und Rahmenwerke für Kryptoanlagen. Eine solche Divergenz unterstreicht die Notwendigkeit für die USA, sich an die wechselnden Paradigmen anzupassen, um global wettbewerbsfähig zu bleiben.
“Die US-Regulierungsbehörden können wertvolle Erkenntnisse aus den ausgewogenen Regulierungsansätzen weltweit gewinnen. Zu den wichtigsten Lektionen gehört die Förderung eines günstigen Umfelds für Innovationen bei gleichzeitiger Gewährleistung des Verbraucher- und Anlegerschutzes. Die Einrichtung regulatorischer Sandkästen, die eine kontrollierte Umgebung zum Testen neuer DeFi-Produkte ermöglichen, verschafft den Regulierungsbehörden ein besseres Verständnis der Technologie und ihrer Auswirkungen. Darüber hinaus kann die Einbindung von DeFi-Unternehmen in den Regulierungsprozess durch einen kooperativen Ansatz zur Entwicklung fairer, praktischer Vorschriften führen, die dem Wachstum der Branche und dem Schutz der Nutzer dienen.” – Jose Bencomo
Darüber hinaus werden technologische Lösungen wie verifizierbare Berechtigungsnachweise (Verifiable Credentials, VCs) und Zero-Knowledge-Proofs (ZKPs) als zentrale Instrumente für die Einhaltung der regulatorischen Anforderungen bei gleichzeitiger Wahrung der Privatsphäre der Nutzer angekündigt.
VCs bieten eine digitale Repräsentation von persönlichen Berechtigungsnachweisen und erleichtern die Einhaltung von KYC- und AML-Richtlinien, ohne direkt auf persönliche Daten zuzugreifen. Ebenso bieten ZKPs einen kryptografischen Weg, um den Besitz von Informationen zu validieren. Ohne die Informationen selbst preiszugeben, was bei der Altersüberprüfung ohne Offenlegung des Geburtsdatums hilfreich ist.
Mit Blick auf die Zukunft hängt das Gleichgewicht zwischen Innovation in der DeFi-Branche und der Einhaltung von Vorschriften von einer Synergie aus Bildung, Zusammenarbeit und Kompromissen ab. Bencomo hob die Bedeutung eines kollaborativen Ethos hervor, bei dem Regulierungsbehörden und DeFi-Unternehmen zusammenarbeiten, um faire, praktikable Vorschriften zu erarbeiten.
Die Einrichtung regulatorischer Sandkästen kann ein kontrolliertes Testfeld für neue DeFi-Produkte und -Dienstleistungen bieten. Dies kann den Regulierungsbehörden dabei helfen, das Potenzial und die Risiken von DeFi zu verstehen.
“Indem sie eine lernende Haltung einnehmen, mit den Fortschritten von DeFi auf dem Laufenden bleiben und offen für die Anpassung von Vorschriften an die sich schnell entwickelnde Landschaft sind, können die US-Regulierungsbehörden einen Regulierungsrahmen schaffen, der sowohl innovationsfreundlich ist, als auch die Interessen der Beteiligten wirksam schützt und sicherstellt, dass die USA weiterhin eine zentrale Rolle in der globalen Blockchain- und DeFi-Arena spielen.”
Bencomo
Gemeinsam für das Wachstum von Web3
Die Gründung von Branchenverbänden könnte auch das Spannungsverhältnis zwischen DeFi-Innovation und Einhaltung von Vorschriften auflösen. Laut Bencomo können diese DeFi-Verbände ihre Interessen vertreten und sich bei den Regulierungsbehörden für faire rechtliche Rahmenbedingungen einsetzen.
Ein regelmäßiger Dialog zwischen den beiden Parteien kann das Vertrauen fördern und Möglichkeiten zur Verbesserung der Vorschriften aufzeigen.
“Es ist von unschätzbarem Wert, mit den Aufsichtsbehörden in Kontakt zu treten und Dialoge zu führen, um Ihre Tätigkeiten und das Potenzial des DeFi-Sektors zu erläutern. Setzen Sie Rechtsexperten ein, die sich mit Fintech- und DeFi-Vorschriften auskennen, und etablieren Sie robuste Compliance-Verfahren wie KYC- und AML-Prozesse. Sorgen Sie für betriebliche Transparenz und führen Sie detaillierte, prüfbare Aufzeichnungen, um Vertrauen bei Aufsichtsbehörden und Nutzern aufzubauen. Eine gründliche Risikobewertung in Verbindung mit einer Versicherung kann die finanziellen Risiken mindern.”
Bencomo
Angesichts der regulatorischen Herausforderungen und potenziellen Compliance-Maßnahmen befindet sich die Entwicklung von DeFi-Unternehmen an einem entscheidenden Punkt. Die Integration technologischer Innovationen ist für dieses komplexe Terrain unerlässlich.
Aktive Zusammenarbeit mit Aufsichtsbehörden und Anpassung an regulatorische Vorgaben sind ebenso wichtig. Ein Gleichgewicht zwischen Vorschriften und Innovationsförderung schafft ein günstiges DeFi-Ökosystem. Dadurch werden Interessengruppen geschützt und die USA in der globalen DeFi-Geschichte nach vorne gebracht.