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Bitcoin geht in die Fed-Entscheidung am Mittwoch ohne zwei Rückenwinde, von denen Bullen gehofft hatten, dass sie den Kurs wieder über $80,000 tragen würden.
Die Kryptowährung fiel kurzzeitig unter $75,000, nachdem der US-Senat das Fortschreiten des CLARITY Act nicht voranbringen konnte, während sich die Märkte auf nahezu sichere Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte zubewegten.
Bitcoin erholte sich später und handelt nun in der Nähe von $75,500.
Diese Erholung macht ein Kursniveau wichtiger als die erwartete geldpolitische Maßnahme. Wenn Käufer $75,000 nach der regulatorischen Enttäuschung verteidigen, sind Renditen von 5% bei Treasuries und eine restriktivere Politik bereits eingepreist; die Reaktion könnte mehr über die zugrundeliegende Nachfrage verraten als die Fed-Schlagzeile.
Bitcoin verliert einen regulatorischen Katalysator
Der Senat stimmte am Dienstag mit 49 zu 50 Stimmen dagegen, das CLARITY Act weiterzubringen, womit dem Gesetzentwurf die für eine weitere Behandlung erforderlichen 60 Stimmen fehlten.
Das Gesetz würde einen US-Rahmen für digitale Vermögenswerte schaffen und die Zuständigkeiten der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) klären.
Bitcoin fiel auf etwa $74,888, rund 4,3% unter seinem früheren Höchststand, als die Erwartungen an die Abstimmung einbrachen.
Tim Enneking, Managing Partner bei Psalion, sagte vor der Abstimmung zu Forbes, der Rückgang von Bitcoin sei "direkt darauf zurückzuführen", dass es Gegenwehr gegen die Gesetzgebung gab.
Der Gesetzentwurf ist zwar ins Stocken geraten, aber nicht zwangsläufig erledigt, da ein Verfahrensschritt des Senators Thom Tillis die Möglichkeit einer erneuten Prüfung offenhielt.
Händler haben jedoch einen Katalysator verloren. Dadurch gewinnen makroökonomische Bedingungen für den Verlauf am Mittwoch an Gewicht.
Die Fed-Erhöhung wird erwartet, doch die Kommunikation ist entscheidend
Die Bitcoin-Erholung Ende August fiel mit sinkenden Treasury-Renditen und einer verbesserten Risikoneigung zusammen. Dieses Umfeld hat sich umgekehrt, da anhaltende Inflation und teures Öl die Rendite der 10-jährigen Treasuries diese Woche über 5% trieben.
Die Märkte schreiben einer um einen Viertelpunkt erhöhten Fed-Rate nun eine 90%ige Wahrscheinlichkeit zu, weshalb der Schritt an sich wenig überraschend sein dürfte, falls die Entscheidungsträger wie erwartet handeln.
Der unabhängige Finanzforscher Joseph Edwards sagte Reuters, eine Zinserhöhung "würde wahrscheinlich die jüngste Rallye dämpfen".
Wichtiger ist, was Fed-Vorsitzender Kevin Warsh anschließend sagt.
Ein Signal, dass der September den Beginn eines breiteren Straffungszyklus markiert, würde den Wettbewerb durch renditetragende Anlagen verstärken und die Liquidität restriktiv halten. Morgan Stanley erwartet nun eine weitere Erhöhung um einen Viertelpunkt im Dezember.
Andererseits könnte die Darstellung des Schrittes am Mittwoch als begrenzte Neukalibrierung einige Unsicherheit ausräumen.
$75,000 wird zum eigentlichen Test für Bitcoin
Der OTC-Händler von Wintermute, Jasper De Maere, nannte $75,000 und $82,000 als Schlüsselniveaus vor dem FOMC-Treffen am 15.–16. September und sagte zu CoinDesk, der Markt handle zunehmend "Zinssätze statt etwas Krypto-Spezifischem."
Bitcoin hat diese untere Grenze nun getestet.
Eine anhaltende Verteidigung würde zeigen, dass Käufer bereit sind, eine gescheiterte Gesetzesabstimmung, Renditen um 5% und eine weitere erwartete Zinserhöhung zu absorbieren, ohne die Erholung Ende des Sommers entgleisen zu lassen.
Der Rückgang hat zudem Hebel aus dem Markt gespült. Während des Ausverkaufs am Dienstag wurden mehr als $98 million an Long-Positionen liquidiert, was eine Quelle für Zwangsverkäufe verringern könnte.
Unter $75,000 müssten Händler beurteilen, ob es sich um eine kurzzeitige Liquiditätsbereinigung oder um einen tieferen Zusammenbruch handelt.
Wintermute hatte zuvor den nächsten wichtigen Unterstützungsbereich um $72,000 verortet, während $82,000 weiterhin den wichtigen oberen Widerstand darstellt.
Damit geht es am Mittwoch weniger um die erste Reaktion auf die Fed und mehr darum, ob echte Nachfrage um $75,000 auftaucht.