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Der risikofreie Zinssatz der Finanzmärkte, die Rendite von US-Staatsanleihen, steigt wieder an. Krypto-Maximalisten betrachten dies häufig als Hintergrundrauschen, doch wenn die Rate stark ansteigt, konkurriert sie oft um Kapital mit Aktien und anderen Vermögenswerten. Die Geschichte zeigt, dass die daraus resultierenden Marktanpassungen in der Regel schmerzhaft sind.
Jurrien Timmer, Direktor für globales Makro bei Fidelity Investments, hervorgehoben dies dynamisch in einem X-Beitrag, wobei festgestellt wurde, dass steigende Staatsanleiherenditen von den 1960er Jahren bis Mitte der 1990er Jahre Staatsanleihen im Wettbewerb mit Aktien attraktiv machten.
Investoren, die die höheren Opportunitätskosten des Kapitals ignorierten, lernten auf die harte Tour aus dem Crash von 1987, bekannt als „Schwarzer Montag“. Der Absturz am 19. Oktober ließ den Dow Jones Industrial Average an einem einzigen Tag um 508,32 Punkte bzw. 22,6 % abstürzen. Es ist bis heute der größte prozentuale Tagesverlust in der Geschichte.
Timmers Erinnerung kommt zum richtigen Zeitpunkt, da die Renditen seit dem Covid-Markteinbruch im Jahr 2020 im Allgemeinen steigen, widerhallend der Beginn des mehrjährigen Aufwärtstrends, der Ende der 1950er Jahre begann. Derzeit schwankt die 30-jährige Rendite auf dem höchsten Stand seit 2007 und könnte weiter steigen, falls der US-Verbraucherpreisindex am Mittwoch die Schätzungen übertrifft, was höhere Zinserwartungen der Fed für längere Zeit bestätigen würde.
Wenn die Renditen steigen, muss jeder andere Vermögenswert, einschließlich Aktien und Bitcoin, seinen Preis durch stärkere Erträge oder Cashflows rechtfertigen. Für Bitcoin ist die Situation komplexer als bei Aktien, da die Kryptowährung weder Erträge noch Cashflow aufweist. Ihr Wert beruht vollständig auf ihrer Attraktivität als vermeintliches digitales Gold und als Absicherung gegen die Abwertung von Fiat-Währungen.
Dies bedeutet nicht zwangsläufig, dass sich die Geschichte wiederholen und sowohl Aktien als auch Bitcoin abstürzen werden. Doch es ist unbestreitbar, dass Kapital, das einst im Überfluss vorhanden war und narrative sowie Momentum verfolgte, nun eine sicherere Alternative hat.
Vor diesem Hintergrund liegen die Prognosen für den Bitcoin-Preis bei einem Anstieg auf 500.000 US-Dollar oder 1 Million US-Dollar in den kommenden Jahren erscheinen etwas angespannt. Bleiben Sie wachsam!
Lesen Sie mehr: Für eine Analyse der heutigen Aktivitäten bei Altcoins und Derivaten, siehe Krypto-Märkte heute . Für eine umfassende Liste der Veranstaltungen dieser Woche siehe CoinDesk's „“Krypto-Woche im Ausblick.""