coindesk.com
Der Begriff „Paradigmenwechsel“ wird häufig beiläufig auf das angewendet, was möglicherweise lediglich schnelle Rotationen zwischen trendigen Vermögenswerten sind, wobei das jüngste Beispiel der durch KI angetriebene Boom bei Halbleitern ist.
Hyperscaler wie Amazon (AMZ) und Google (GOOG) investieren massiv in Rechenzentren, die Tausende von KI-Beschleunigern enthalten. Diese Systeme benötigen enorme Mengen an Hochgeschwindigkeitsspeicher für die Verarbeitung sowie NAND-Flash-Speicher für die Speicherung, was das Angebot verknappt und die Chippreise in die Höhe treibt.
Micron Technology (MU) produziert DRAM, NAND und andere Speicherprodukte, während Sandisk (SNDK) auf NAND-Flash und Solid-State-Speicher spezialisiert ist. Micron verzeichnete einen Anstieg von etwa 700 % im Jahresvergleich, und Sandisk gewann mehr als 4.000 %. Beide haben sich anschließend von ihren Höchstständen zurückgezogen, was verdeutlicht, wie schnell die Begeisterung kippen kann.
Die Begeisterung führte zum größten Börsengang (IPO) in den USA aller Zeiten im Jahr SpaceX (SPCX), während SK Hynix (00060), ein führender Anbieter von Hochgeschwindigkeitsspeicher, nahm 26,5 Milliarden US-Dollar durch die bislang größte US-Börsennotierung eines ausländischen Unternehmens ein. Die ADRs stiegen zunächst stark an, doch anschließende Volatilität machte die Risiken des Einstiegs bei höchster Euphorie deutlich, wobei SK Hynix während der asiatischen Handelszeiten um 15 % fiel.
Edelmetalle folgten einem ähnlichen Muster. Gold und Silber beschleunigten sich auf dem „".Debasement-Handel"", der Glaube, dass staatliche Verschuldung, Geldschöpfung und Inflation Fiat-Währungen entwerten werden. Silber stieg im Januar 2026 um mehr als 120 Dollar, bevor es um bis zu 50 % zurückging, während Gold eine mildere Korrektur verzeichnete.
Der größte Unternehmenshalter von Bitcoin, Strategy (MSTR), erlebte mit dem „“ ebenfalls einen Paradigmenwechselunendlicher Geldfehler“ wurde ebenfalls geschwächt. Das Unternehmen gab Aktien über den Wert seiner Bitcoin-Bestände hinaus aus und nutzte die Erlöse, um weitere Bitcoin zu kaufen. Die Strategie ist seitdem etwa 80 % von ihrem Hoch gefallen, und der Aufschlag hat sich auf ungefähr den Nettoinventarwert reduziert.
Die Lehre daraus ist, dass strukturelle Trends real sein können, während ihre Bewertungen zyklisch bleiben.