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Der Vermögensverwalter Bitwise erklärte, dass der starke Rückgang der unbefristeten Vorzugsaktien von Strategy (MSTR), STRC, ein Kennzeichen eines reifenden Krypto-Zyklus und kein Anzeichen für eine bevorstehende Krise im Unternehmen sei.
Der jüngste Rückgang von Bitcoin unter 60.000 US-Dollar fiel zeitlich zusammen mit STRC bricht von seinem beabsichtigten Nennwert von 100 USD ab, da Investoren die Bereitschaft von Strategy infrage stellten, die bevorzugten Dividendenzahlungen aufrechtzuerhalten.
Während der Ausverkauf die Märkte erschütterte, argumentierte Bitwise, dass die Strategie grundlegend gut kapitalisiert bleibt, mit ungefähr 52 Milliarden US-Dollar an liquiden Vermögenswerten gegenüber etwa 7 Milliarden US-Dollar Schulden.
"Die Volatilität bei STRC ist ein natürlicher und wichtiger Bestandteil des Kryptokreislaufs. Ich denke, wir nähern uns dem Tiefpunkt,"Bitwise CIO Matt Hougan erklärte in einem Blogbeitrag vom Mittwoch.
Bitcoin wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 61.400 USD gehandelt, STRC bei 88 USD.
Laut Hougan war die Entscheidung von Strategy, die Verteidigung des STRC-Preises bei 100 $ durch automatische Zinsanhebungen einzustellen und stattdessen die Sicherheit frei handeln zu lassen, während die Option zum Verkauf von Bitcoin oder zum Rückkauf von STRC erhalten bleibt, eine pragmatische Reaktion auf sich verschlechternde Marktbedingungen.
Anfang dieser Woche, Strategie zur Einführung eines Kapitalrahmens vorgestellt ermöglicht selektive Bitcoin-Verkäufe zur Finanzierung von Vorzugsdividenden, während es den Rückkauf von Vorzugsaktien und Aktienrückkäufe genehmigt. Es legte zudem eine Mindestliquiditätsreserve fest, die 12 Monate Vorzugsdividenden- und Zinszahlungen abdeckt. Derzeit deckt die Barreserve von 2,55 Milliarden US-Dollar etwa 17 Monate ab.
Hougan sagte, die Episode markiere eine umfassendere Veränderung der Rolle von Strategy innerhalb der Bitcoin-Märkte. Statt als dominierender, einseitiger Käufer von Krypto zu agieren, wird das Unternehmen voraussichtlich zu einem flexibleren Teilnehmer, dessen Bitcoin-Käufe oder -Verkäufe von den Marktbedingungen abhängen.
Mit Blick auf die Zukunft ist Bitwise der Ansicht, dass institutionelle Anleger, darunter Vermögensverwalter, Banken, Pensionskassen, Stiftungen und Staatsfonds, künftig die Strategie als wichtigste Nachfrageressource für Bitcoin ablösen werden.
Im weiteren Sinne wird die Volatilität von STRC als Teil des Leverage-Abbaus betrachtet, der typischerweise die späten Phasen jedes Krypto-Zyklus kennzeichnet. Während spekulative Übertreibungen aus dem System gespült werden, nähert sich der Markt der Etablierung eines nachhaltigen Bodens, wobei der genaue Zeitpunkt jedoch weiterhin unmöglich vorherzusagen ist, fügte der Bericht hinzu.
Die Wall-Street-Bank JPMorgan erklärte, dass die neue Strategie, die selektive Bitcoin-Verkäufe zur Finanzierung von Vorzugsdividenden erlaubt, vermeidbare Risiken in beide Richtungen schafft, wodurch Unsicherheit und Marktvolatilität zunehmen.
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