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Das Bitcoin $BTC$60.369,88-Lending entwickelt sich nach den Turbulenzen im Jahr 2022 zu einem reiferen, von institutionellen Akteuren getriebenen Markt, wie die Silicon Valley Bank in einem Bericht letzte Woche feststellte.
Was einst von leicht regulierten Krypto-Kreditgebern dominiert wurde, übernimmt zunehmend die Konventionen der traditionellen Finanzwelt, einschließlich konservativer Sicherheitenverwaltung, größerer Transparenz und disziplinierterer Kreditvergabe, argumentierte die Bank.
"Bitcoin hat einen Großteil seiner Existenz damit verbracht, zu beweisen, dass es dazugehört", schrieben die Autoren Anthony Vassallo, Leiter für Krypto beim Bankinstitut, und Forschungsanalyst Josh Pherigo. „Manche betrachten es heute als Sicherheit mit sofortiger und globaler Liquidität, schneller Abwicklung, Fungibilität und minimalem Risiko“, fügten sie hinzu."
Die institutionelle Beteiligung wächst ebenfalls. Die Autoren erklärten, dass mehrere große US-Banken inzwischen kreditbasierte Finanzierungen mit Bitcoin-Sicherheiten anbieten, während die gesamte durch Kryptowährungen besicherte Kreditvergabe auf 67 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, was einem Anstieg von 49 % im Jahresvergleich entspricht.
Bitcoin-gestützte Kreditvergabe bleibt ein kleiner, aber schnell wachsender Bereich der Kreditmärkte. Das Kreditunternehmen Ledn schätzt den heutigen Konsumentenmarkt für $BTC-gestützte Darlehen auf etwa 3 Milliarden US-Dollar, argumentierte jedoch letzten Monat, dass er Skalierung in Richtung 1 Billion US-Dollar in den nächsten zehn Jahren da immer mehr langfristige $BTC-Inhaber Liquidität suchen, ohne ihre Coins zu verkaufen.
Der Wachstumskasus basiert auf einer einfachen Dynamik: Mit der zunehmenden Verbreitung des Bitcoin-Besitzes und steigenden Preisen wollen Eigentümer vermehrt gegen aufgewertete Sicherheiten Kredite aufnehmen, um steuerliche Effizienz, Betriebskapital oder Lebensstilbedürfnisse zu erfüllen, während Kreditgeber sich zunehmend sicher fühlen, überbesicherte Darlehen abzusichern, die durch einen hochliquiden Vermögenswert gedeckt sind.
Die Bitcoin-Kreditbranche wurde durch die Insolvenzen von Celsius, BlockFi und Genesis während der Krypto-Kreditkrise 2022–2023 neu geformt. Obwohl jedes Unternehmen unterschiedliche Geschäftsmodelle verfolgte, teilten sie gemeinsame Schwachstellen: Laufzeitinkongruenzen, übermäßige Hebelwirkung, konzentrierte Gegenparteirisiken und die Wiederverpfändung von Kundenvermögen.
Ihre Zusammenbrüche unterstrichen die Bedeutung einer konservativen Kreditvergabe, eines transparenten Risikomanagements und vollständig besicherter Kreditvergabegrundsätze, die laut dem SVB-Bericht zur Grundlage der nächsten Generation von $BTC-gestützten Kreditgebern geworden sind.
Bahnbrechende Transaktionen, einschließlich Ledns 188-Millionen-Dollar-vermögensgesicherte Schuldverschreibung, das erste mit Bitcoin besicherte Geschäft, das von einer national anerkannten statistischen Ratingagentur eine Investment-Grade-Bewertung erhalten hat, unterstreicht laut SVB das wachsende Vertrauen in $BTC-gestützte Kreditstrukturen.
Während die von Bitcoin besicherten Kreditraten immer noch im Allgemeinen zwischen 7,5 % und 16 % jährlicher prozentualer Rate (APR) liegen, also deutlich über vergleichbaren traditionellen Finanzierungen, erwartet SVB eine steigende Beteiligung von Banken und privaten Kreditfonds, um die Spreads im Laufe der Zeit zu verringern. Erste Anzeichen zeichnen sich bereits ab, darunter die kürzlich von Strike angekündigte Rate von 7,5 % für Terminkredite über 5 Millionen US-Dollar, die durch eine Kreditfazilität von Tether in Höhe von 2,1 Milliarden US-Dollar gedeckt sind.