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Die Aussichten für den Kryptomarkt bleiben fragil. Zunehmende Sorgen über Zinserhöhungen der US-Notenbank, ein erstarkender US-Dollar, höhere Renditen von US-Staatsanleihen, Rekordabflüsse bei ETFs und Luftangriffe im Nahen Osten bieten den Bitcoin $BTC$60.385,27-Bullen kaum Anlass zur Zuversicht.
Doch die Marktdynamik trägt einen Hoffnungsschimmer.
Die bullischen Positionierungen, insbesondere im Dollarindex und in den Zinssatzmärkten, beginnen zunehmend einseitig zu wirken. Dies ist die Art von überfüllter Marktkonstellation, die sich häufig mit einer plötzlichen Anpassung und einer konträren, gegen den Trend gerichteten Bewegung auflöst. Sollte dies eintreten, würde es wahrscheinlich in Form eines abrupten Rückgangs des Dollars und der Renditen erfolgen, was den Bitcoin-Preis deutlich stabilisieren könnte.
Die Konzentration zeigt sich deutlich in den Daten. Zahlen der CFTC und ICE Europe zeigen, dass die aggregierte Nettolong-Dollar-Position in der Woche bis zum 22. Juni um 18 % auf 34,5 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, der höchste Stand seit sieben Jahren. Das ist eine deutliche Umkehr von der Nettoshort-Position vor Beginn des Iran-Konflikts im Februar.
Die Zinsmärkte erzählen eine ähnliche Geschichte. Die Short-Positionen von gehebelten Fonds in Secured Overnight Financing Rate (SOFR)-Futures erreichten mit 2,97 Millionen Kontrakten einen Rekordwert. Laut Saxo Bank entspricht dies über 700 Milliarden US-Dollar an nominalen Wetten auf steigende Zinssätze.
Während die Daten zeigen, dass die Märkte stark darauf setzen, dass der Dollar stark bleibt und die Renditen hoch bleiben, ist genau das es, was die Situation fragil macht.
Sollten die Ölpreise fallen und die US-Arbeitsmarktdaten vom Freitag die Schätzungen verfehlen, könnte die Positionierung schnell ausgehebelt werden. Es ist das Marktäquivalent zu einem überfüllten U-Bahn-Wagen, der ruckartig zum Stillstand kommt, wobei alle in die gleiche Richtung lehnen und nur ein Stoß notwendig ist, um die gesamte Menge ins Gegenteil taumeln zu lassen.
Das Ergebnis wäre eine Dollar-Schwäche und fallende Renditen, die Kombination, die in der Regel Risikoanlagen wie Bitcoin unterstützt.
Vorerst bleibt $BTC nahe 60.000 US-Dollar stecken. Die Kerze der Woche, die am 28. Juni endete, schloss zum ersten Mal seit Anfang 2023 unter dem 200-Wochen einfachen gleitenden Durchschnitt. Historisch gesehen markieren Einbrüche unter diesen langfristigen Durchschnitt die Schlussphase von Bärenmärkten und erwiesen sich als attraktive Einstiegszeitpunkte für Bullen.
ETFs steuern auf einen Rekordabfluss zu und haben in diesem Monat bereits 4 Milliarden US-Dollar verloren. Das zeigt, wie schlecht die Stimmung derzeit ist. Bleiben Sie wachsam!
Weiterlesen: Für eine Analyse der heutigen Aktivitäten bei Altcoins und Derivaten siehe Krypto-Märkte heute . Für eine umfassende Liste der Veranstaltungen dieser Woche siehe CoinDesks ""Krypto-Woche im Überblick.""