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Bitcoin , das auf 67.000 USD fällt, könnte auf einen herausfordernden Sommer hindeuten, da das Kapital der Investoren weiterhin in Aktien im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) fließt und sich vom Kryptomarkt abwendet.
In einem Dienstagsbericht, K33 Research-Chef Vetle Lunde erklärte, dass die Schwäche von Bitcoin die nachlassende institutionelle Nachfrage, starke Abflüsse bei ETFs und wachsende Verwundbarkeiten auf den Derivatemärkten widerspiegelt.
"Ein Großteil des Marktes betrachtet die Opportunitätskosten des Haltens von $BTC als zu hoch, während alles, was mit KI zu tun hat, stark ansteigt," schrieb Lunde.
Die Divergenz ist zunehmend schwer zu übersehen. Bitcoin ist es nicht gelungen, seinen 200-Tage-Durchschnitt zurückzuerobern, während der Nasdaq und der S&P 500 weiterhin Rekordhöhen erreichen. Investoren richten ihren Blick auch auf potenzielle Börsengänge von Unternehmen wie SpaceX und Anthropic, die laut Lunde Kapital vom Kryptomarkt abziehen könnten.
Diese Rotation zeigt sich deutlich in den Flüssen von Bitcoin-ETFs. Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Produkte verzeichneten in den vergangenen drei Wochen einen Abfluss von 62.794 $BTC, die zweitgrößte Abflussserie seit Aufzeichnung, so der Bericht.
K33 erklärte, dass der ETF-Verkauf nach dem gescheiterten Versuch von Bitcoin, im vergangenen Monat über seinen 200-Tage-Durchschnitt auszubrechen, beschleunigt wurde.
60.000-Dollar-Boden wird in Frage gestellt
Die Tonänderung markiert einen bemerkenswerten Wandel für K33. Das Unternehmen argumentierte zuvor, dass der Einbruch von Bitcoin auf etwa 60.000 USD im Februar wahrscheinlich den tiefsten Rückgang des Zyklus darstellte. Ein wesentlicher Bestandteil dieser These waren ungewöhnlich negative Finanzierungssätze in den Perpetual-Futures-Märkten, die eine anhaltende bärische Positionierung widerspiegelten und Bedingungen für kräftige Short Squeezes schufen.
Das Einrichtung trug dazu bei, den Bitcoin-Rückgang in Richtung 83.000 $ anzutreiben. Doch die Rallye kam letztlich am gleitenden 200-Tage-Durchschnitt ins Stocken, einem Niveau, das bereits frühere Bärenmarkt-Rallyes begrenzt hat.
Heute sieht das Bild der Derivate ganz anders aus, sagte Lunde. Das offene Interesse bei CME-Bitcoin-Futures ist auf den niedrigsten Stand seit Oktober 2023 gefallen, was darauf hindeutet, dass institutionelle Händler ihre Positionen reduzieren. Gleichzeitig sind die Finanzierungsraten bei Perpetual-Futures gestiegen, parallel zum offenen Interesse, obwohl Bitcoin fällt – dies deutet darauf hin, dass gehebelte Long-Positionen in einem schwächer werdenden Markt aufgebaut werden.
Obwohl das Unternehmen seine Ansicht, dass 60.000 $ das Zyklustief markierten, nicht vollständig aufgegeben hat, hat sich der Tonfall defensiver gestaltet.
„Wir lesen den latenten Verkaufsdruck bei diesen gehebelten Long-Positionen als Warnung vor möglichen tieferen Tiefständen und raten zur Vorsicht“, hieß es in dem Bericht.
K33 betrachtet Bitcoin langfristig weiterhin als unterbewertet im Vergleich zu Aktien. Doch angesichts nachlassender institutioneller Nachfrage, ETF-Investoren, die sich zurückziehen, und Kapital, das stärkere Sektoren bevorzugt, sieht das Unternehmen einen schwierigeren Markt als noch vor wenigen Wochen.
"Da externes Kapital zögert einzusteigen und bestehende Anleger ihre Positionen reduzieren, könnte uns ein turbulenter Sommer bevorstehen, schrieb Lunde.