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Der „Entwertungs-Handel“, der während jüngster geopolitischer Spannungen eine starke Nachfrage nach Bitcoin und Gold ausgelöst hat, beginnt laut JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou an Schwung zu verlieren.
In einem Bericht vom Donnerstag argumentierte die Bank, dass Investoren begonnen haben, Kapital sowohl aus Bitcoin- als auch aus Gold-Exchange-Traded Funds (ETFs) abzuziehen, gleichzeitig wie institutionelle Anleger ihre Engagements in Futures-Märkten, die mit beiden Vermögenswerten verbunden sind, reduziert haben.
Diese Verschiebung signalisiert einen breiteren Rückzug von makroökonomischen Absicherungsstrategien, die Anfang dieses Jahres angesichts von Inflationsängsten und globaler Instabilität durch Spannungen im Nahen Osten an Popularität gewannen.
Bitcoin-ETFs verzeichneten in den vergangenen zwei Wochen erhebliche Mittelabflüsse, so Daten von Farside Investors, was im Einklang mit den Gold-ETFs steht, während die Positionen in CME-Bitcoin- und Gold-Futures im gleichen Zeitraum abgeschwächt wurden.
Panigirtzoglou argumentierte, dass die Bewegung nicht darauf hindeutet, dass Investoren von Bitcoin zu Gold wechseln, sondern vielmehr, dass beide Vermögenswerte gleichzeitig eine geringere Nachfrage verzeichnen.
„Bitcoin war seit Beginn des Iran-Konflikts die Hauptmanifestation des Entwertungs-Handels“, heißt es in dem Bericht.
Der Debasement-Handel bezieht sich auf die Positionierung von Investoren in Vermögenswerten, die als Wertaufbewahrungsmittel in Zeiten von Inflationsängsten oder Währungsabwertung angesehen werden. Bitcoin und Gold profitieren häufig, wenn Händler erwarten, dass Regierungen und Zentralbanken die Ausgaben erhöhen, die Verschuldung ausweiten oder die Geldpolitik locker halten.
Diese Bedenken verstärkten sich Anfang dieses Jahres, nachdem erneute Konflikte im Nahen Osten die Ölpreise steigen ließen und die Sorgen über die Rückkehr inflationsbedingter Belastungen zunahmen.
JPMorgan erklärte, dass der jüngste Rückgang möglicherweise wachsende Erwartungen widerspiegelt, wonach sich die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran abschwächen könnten.
Der Bericht deutete darauf hin, dass sich Investoren möglicherweise im Vorfeld eines möglichen diplomatischen Abkommens zwischen den beiden Ländern positionieren und dadurch den Bedarf an Inflations- und geopolitischen Absicherungen verringern, die Bitcoin und Gold bislang gestützt hatten.