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Der Preis von Bitcoin ist in letzter Zeit gesunken, parallel zu einem Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen. Dennoch verhält sich die implizite Volatilität von $BTC, ein Maß für die Unsicherheit, so, als sei nichts davon wahr. Das ist die eigentliche Geschichte, denn sie bereitet den Weg für „Volatilitäts-Bullen“, die via Optionen auf heftige Schwankungen setzen.
Hier ist die Einrichtung.
Der Bitcoin-Preis ist laut CoinDesk seit dem 15. Mai von 82.000 USD auf 77.000 USD gefallen. Der Rückgang um 6 % ist geprägt von massiven Abflüssen aus Spot-ETFs und steigenden Renditen bei US-Staatsanleihen. Darüber hinaus gibt es Anzeichen für echten Stress bei Staatsanleihen, die das globale Finanzsystem stützen. Der MOVE-Index, der die implizite Volatilität bei US-Staatsanleihen misst, ist von 69 % auf 85 % gestiegen.
Normalerweise führt eine solche Situation dazu, dass Händler eilig Optionen kaufen – derivative Verträge, die Schutz vor Preisvolatilität bieten – was zu einem Anstieg der impliziten oder erwarteten Volatilität führt. Bislang ist dies jedoch nicht der Fall.
Der annualisierte 30-Tage-implied-Volatilitätsindex von Bitcoin, BVIV, blieb laut Daten von TradingView stabil bei etwa 42 %, knapp über einem Jahrestief von 40 %.
Das erscheint günstig, wenn man es vor dem Hintergrund fallender Preise und steigender Renditen betrachtet. Mit anderen Worten, der Markt könnte die tatsächliche Unsicherheit und das Risiko, die sich unter der Oberfläche anbahnen, unterschätzen. Volatilitätshändler könnten daher eingreifen und darauf setzen, dass diese derzeitige Ruhe lediglich die Stille vor einem größeren Sturm ist.
„Im Optionsmarkt ist die implizite Volatilität (IV) von $BTC historisch niedrig: Die Impliziten Volatilitäten haben sich auf die hohen 30er/unteren 40er Prozentpunkte komprimiert und damit neue Tiefststände für 2026 erreicht. Das ist eine günstige Volatilität in absoluten Zahlen“, erklärte Deribits Chief Commercial Officer Jean-David Péquignot gegenüber CoinDesk.
Deribit ist die weltweit größte Krypto-Optionsbörse und macht über 70 % des globalen Krypto-Optionsmarktes aus.
Péquignot erklärte, dass eine niedrige Volatilität eine Straddle-Strategie zu einer besonders attraktiven Methode macht, um von potenziellen künftigen Schwankungen zu profitieren. Ein Straddle beinhaltet den gleichzeitigen Kauf sowohl einer Kauf- als auch einer Verkaufsoption zum selben Ausübungspreis und Ablaufdatum, wobei im Wesentlichen auf eine signifikante Bewegung in beide Richtungen, nach oben oder unten, gewettet wird.
Eine Kaufoption wird profitabel, wenn der Preis steigt, wodurch effektiv der Verlust an Kursanstiegen vermieden wird, während eine Verkaufsoption gegen Kursrückgänge absichert, indem sie Gewinne erzielt, wenn der Preis fällt. Der Kauf beider ist daher eine Möglichkeit, auf große Bewegungen in beide Richtungen zu setzen, ohne vorhersagen zu müssen, in welche Richtung es geht.
„Die Volatilität von $BTC, die bei einem so günstigen Niveau liegt, während der Preis sich an einem wichtigen Ausbruchsniveau befindet, kann eine gute Grundlage für eine Long-Volatilitäts- / Long-Straddle-Positionierung im Vorfeld eines makroökonomischen Katalysators (nächste CPI-Veröffentlichung, Fed-Rede) sein“, sagte er.