coindesk.com
Wesentliche Finanzwerte und der amerikanische Verbraucher bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen und erzählen zwei sehr unterschiedliche Geschichten über die US-Wirtschaft.
Bitcoin, die führende Kryptowährung nach Marktkapitalisierung und ein Makro-Asset, legte im vergangenen Monat um 11,8 % zu – der größte Zuwachs seit April 2025 – und hat die Rallye seitdem um nahezu 6 % auf 80.700 US-Dollar ausgeweitet, wie Daten von CoinDesk zeigen.
Dieser Aufschwung geht einher mit einem rekordverdächtigen Risikoappetit an der Wall Street, da der technologielastige Nasdaq-Index seit dem 1. April um 22 % gestiegen ist und ein Allzeithoch von 23.235 Punkten erreicht hat. Der breitere Index, S&P 500, hat um über 12 % zu 7.398 Punkten zugelegt, so die Datenquelle TradingView.
Die kombinierte Rallye bei Aktien und Kryptowährungen wird üblicherweise erwartet, die Stimmung des amerikanischen Verbrauchers zu heben, der dafür bekannt ist, in beide Anlageklassen zu investieren. Berichte deuten darauf hin ungefähr 30 % der erwachsenen Amerikaner, oder 70,4 Millionen Menschen, besitzen Kryptowährungen. Darüber hinaus besitzen durchschnittlich 62 % der Erwachsenen besessen haben Aktien seit 2023.
Doch dem ist nicht so, wie die von der University of Michigan genau beobachtete Verbraucherstimmung zeigt am Freitag veröffentlicht. Die Umfrage ergab einen vorläufigen Rekordtiefstand von 48,2 Punkten, was einem Rückgang von 7,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und den Rückgang gegenüber dem April-Wert von 49,8 Punkten fortsetzt.
Einfach ausgedrückt, ist der amerikanische Verbraucher pessimistischer denn je, was hauptsächlich auf Inflationsängste zurückzuführen ist. Ein Drittel der Befragten gab die Benzinpreise als größte Sorge an, und ein weiteres Drittel nannte Zölle.
Die wachsende Diskrepanz zwischen der Wall Street und der Main Street spiegelt zwei sehr unterschiedliche wirtschaftliche Realitäten wider, so Alvin Kan, COO bei Bitget Wallet.
"Institutionelles Kapital fließt weiterhin in KI, Halbleiter und digitale Vermögenswerte, was den Nasdaq und Bitcoin nach oben treibt, da die Märkte langfristiges Produktivitätswachstum und technologische Transformation einpreisen. Gleichzeitig bleibt das Verbrauchervertrauen schwach, da die Haushalte weiterhin mit Inflation, hohen Lebenshaltungskosten und wirtschaftlicher Unsicherheit zu kämpfen haben. Effektiv handeln die Märkte die Zukunft, während die Verbraucher noch auf den gegenwärtigen finanziellen Druck fokussiert sind", sagte Kan gegenüber CoinDesk.
Ein Investitionsboom im Bereich KI und starke Unternehmensgewinne großer Technologiekonzerne haben die Nasdaq-Rally angetrieben und die Nachfrage nach anderen aufstrebenden Technologien wie Bitcoin befeuert. Die in den USA notierten Spot-ETFs haben milliardenweise angezogen in den letzten Wochen im Zuge der Nasdaq-Rallye.
"Diese Divergenz wird durch starke Technologiegewinne, anhaltende ETF- und institutionelle Zuflüsse in Bitcoin sowie die wachsende Rolle digitaler Vermögenswerte als Wachstums- und Diversifikationsinstrumente vorangetrieben. Sie verdeutlicht zudem, wie Kryptowährungen zunehmend mit makroökonomischer Liquidität und Innovationszyklen verbunden sind und nicht mehr ausschließlich vom Sentiment der Privatanleger abhängen", sagte Kan.
Bitcoin und der Nasdaq sind bekannt dafür, eine starke positive Korrelation zu teilen. Der Kryptomarkt begann als Basisbewegung und bewegte sich oft unabhängig von Wall Street und traditionellen Finanzmärkten. Doch die rasche Institutionalisierung nach dem Start von Spot-ETFs vor zwei Jahren hat dazu geführt, dass sich die Kursentwicklung zunehmend an den breiteren Aktienmärkten orientiert.
Diese Veränderung in der Wahrnehmung von BTC durch Investoren, welche die Abkopplung von der Stimmung an der Main Street darstellt, ist laut Markus Thielen, Gründer von 10x Research, ein Beleg für das nachlassende Versprechen der finanziellen Demokratisierung.
"Die Demokratisierung der Finanzwelt war einst eines der zentralen Versprechen der Kryptowährungen, doch die Realität hat sich in die entgegengesetzte Richtung entwickelt. Das Vermögen bleibt stark in den Händen einer kleinen Minderheit konzentriert, ein Trend, der auf dem US-Aktienmarkt noch ausgeprägter ist, wo die Gewinne zunehmend den wohlhabendsten Teilnehmern zufließen", sagte Thielen gegenüber CoinDesk.
Wie geht es weiter?
Wenn steigende Kosten den Haushalten zusetzen, erscheint es möglicherweise naheliegend, dass die Märkte sich mit der düsteren Stimmung auf der Main Street angleichen. Doch das ist nicht unbedingt garantiert.
"Diese Lücke wird voraussichtlich bestehen bleiben", sagte Gracy Chen, CEO von Bitget.
Sie fügte hinzu, dass sich digitale Vermögenswerte zunehmend von traditionellen Zyklen entfernen und frisches Kapital anziehen, das asymmetrische Renditen sucht, was auf ein vielversprechendes langfristiges strukturelles Wachstum hindeutet.
"Während Risiken wie eine Straffung der Geldpolitik, geopolitische makroökonomische Ereignisse oder regulatorische Veränderungen kurzfristigen Druck ausüben könnten, reifte das aufstrebende Ökosystem heran und entwickelt sich zu einem zentralen Instrument für Diversifikation und aktives Risikomanagement in volatilen Märkten," bemerkte sie.