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Der Durchbruch von Bitcoin über 74.000 $ am Montag erhielt Unterstützung aus Japan.
Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Uedagedämpfte Erwartungen für eine Zinserhöhung bei der bevorstehenden geldpolitischen Sitzung am 28. April, was auf eine vorsichtigere Haltung angesichts der Unsicherheit darüber hinweist, wie der Iran-Krieg die japanische Wirtschaft beeinflussen wird.
Solche Entscheidungen haben sich in den vergangenen Jahren als beeinflussend für den Kryptomarkt erwiesen. Am 5. August 2024 löste eine überraschende Zinserhöhung der BOJ eine Yen-Carry-Trade-Auflösung aus, die zu einem Einbruch von Bitcoin von führte.64.000 $ bis 49.000 $ in 48 Stunden.
Der Carry-Trade, bei dem Investoren günstig in Yen leihen und in höherverzinsliche Vermögenswerte, einschließlich Kryptowährungen, investieren, war zu einer der größten Quellen für gehebelte Risikoanlagen weltweit geworden. Eine Auflösung von Yen-Positionen führt tendenziell zu schnellen Verkäufen von Risikoanlagen, wobei Bitcoin und bedeutende Kryptowährungen als Erste betroffen sind.
Doch Ueda signalisierte gerade, dass das Geschäft mindestens einen weiteren Monat intakt bleibt. Die 20-jährige Anleihenauktion Japans am Dienstag verzeichnete die stärkste Nachfrage seit 2019, mit einem Bid-Cover-Verhältnis von 4,82 gegenüber einem 12-Monats-Durchschnitt von 3,27, was bestätigt, dass institutionelles Kapital zustimmt, dass der Zinserhöhungszyklus pausiert.
Zwanzigjährige Renditen, nahe ihrem Höchststand seit 1997, fielen nach der Auktion um neun Basispunkte.
Eine dovishe BOJ hält den Yen schwach, derzeit nahe bei 160 gegenüber dem Dollar. Ein schwacher Yen hält die Carry-Trade-Finanzierung günstig. Günstige Carry-Finanzierung stützt gehebelte Positionen über Risikoanlagen hinweg, einschließlich der Perpetual-Futures-Märkte, auf denen die Bitcoin-Rally aufgebaut wird.
Daten der letzten Woche zeigten within 24 Stunden nach dem Waffenstillstand ein neues Bitcoin-Open-Interest in Höhe von 2,1 Milliarden US-Dollar und ein Ether-Open-Interest in Höhe von 2,2 Milliarden US-Dollar, wobei das in Coins nominierte OI Netto-Long-Positionen bestätigte. Ein Teil dieser Positionierung könnte, direkt oder indirekt, durch dieselbe Yen-Liquidität finanziert werden, die Ueda gerade gesichert hat.
Japan gehört ebenfalls zu den Volkswirtschaften, die am stärksten von der Straße von Hormus betroffen sind, durch die mehr als 90 % seiner Ölimporte fließen.
Sollten die Gespräche zwischen den USA und Iran zu einer Einigung führen und die Ölpreise weiter fallen, dürfte der Inflationsdruck in Japan weiter nachlassen. Dies gibt der Bank of Japan noch weniger Grund für Zinserhöhungen und verlängert das Zeitfenster, in dem der Carry-Trade Risikoanlagen unterstützt.
Insofern ist die Vorsicht der BOJ ein weiterer Rückenwind für den Durchbruch von Bitcoin. Das $73.000-Niveau hielt sechs Wochen lang, teilweise weil makroökonomische Gegenwinde, von Öl über Zinsen bis hin zur Geopolitik, gehebelten Händlern keinen Grund gaben, es zu durchbrechen.