Die jüngste Maßnahme des Finanzministeriums ist weder QE noch YCC. Dennoch schießt Bitcoin in die Höhe. Hier ist der Grund.

Das US-Finanzministerium erklärte am Mittwoch, dass es eingreifen werde, um den Markt für seine eigenen Anleihen zu unterstützen, nachdem die Kosten für langfristige Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten gestiegen waren. Dieser Anstieg der Kreditkosten hatte sich sowohl für die Staatsfinanzen als auch möglicherweise für den Kryptobereich zu einem Problem entwickelt.

Die neue Maßnahme „druckt“ kein Geld „aus dem Nichts“ und ist weder eine quantitativen Lockerung (QE) noch eine Zinskurvensteuerung (YCC) – zwei der wichtigsten Instrumente, mit denen Regierungen und Zentralbanken Geld in die Märkte pumpen. Beide haben eine lange Geschichte darin, beispiellose Risikobereitschaft bei Finanzanlagen, einschließlich Kryptowährungen, auszulösen.

Dennoch erleben harte Vermögenswerte wie Bitcoin $BTC$75.582,18 und Gold eine Rallye, während der Dollar gegenüber wichtigen Währungen an Wert verliert. $BTC hat die Marke von 77.000 US-Dollar überschritten und ist damit in der Woche um 23 % gestiegen, was laut CoinDesk-Daten den größten Wochenanstieg seit März 2023 darstellt.

Der Grund liegt nicht wirklich in dem, was das Finanzministerium tut. Es geht vielmehr darum, was die Maßnahme dem Markt signalisiert.

Das wurde tatsächlich angekündigt

Ab dem 9. September bis zum 4. November wird das Finanzministerium mehrere Male eigene Anleihen mit langer Laufzeit (10 bis 30 Jahre) im Wert von 4 Milliarden US-Dollar oder mehr zurückkaufen, was das vorherige Limit von 2 Milliarden US-Dollar verdoppelt.

„Wir werden das Volumen des Rückkaufs erhöhen“, sagte Finanzminister Scott Bessent sagte während eines Interviews mit CNBC. „Ich möchte darauf hinweisen, dass es mehr als 4 Milliarden pro Ausgabe sein könnten.“

Die zurückgekauften Anleihen sind ältere und werden nicht so häufig gehandelt, was den Kauf oder Verkauf erschweren kann, ohne den Preis zu beeinflussen.

Der entscheidende Punkt: Das Finanzministerium verwendet bereits vorhandene Mittel oder Gelder, die durch den Verkauf von kurzfristigen Staatsanleihen oder Schatzwechseln aufgebracht wurden, und schafft kein neues Geld.

"Sie emittieren kurzlaufende Anleihen, um langlaufende Anleihen zu kaufen – dies ist Operation Twist 2.0. Dies ist kein NEUES, beispielloses Programm," sagte Lance Roberts, Chief Investment Strategist bei RIA Advisors und Chefredakteur des Real Investment Report, sagte.

Operation Twist war ein von der Fed im Jahr 2011 eingeführte Politik, unter dem es längerfristige Anleihen kaufte und gleichzeitig kurzfristige verkaufte. Dies zielte darauf ab, die Zinsstrukturkurve zu verformen, um die langfristigen Renditen (Kapitalkosten) zu senken, was die Kreditaufnahme und Investitionen in der Wirtschaft fördern sollte, während die kurzfristigen Zinssätze stabil gehalten wurden. Im Wesentlichen wurde kein neues Geld in den Markt gepumpt.

Die am Mittwoch vom Finanzministerium angekündigte Maßnahme ist dieselbe.

Es ist weder QE noch YCC

Quantitative Lockerung (QE) tritt ein, wenn die Federal Reserve neue Bankreserven aus dem Nichts schafft und diese verwendet, um Anleihen zu kaufen, wodurch frische Liquidität in das Finanzsystem eingespeist wird. Nur die Fed kann dies tun.

Darüber hinaus, während der jüngste Schritt des Finanzministeriums offenbar die bullische Stimmung antreibt, trägt das Zurücknehmen von Short-Positionen oder pessimistisch ausgerichteten Wetten zusätzlich zur Belebung der Rallye bei.