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Ether (ETH) und der breitere Altcoin-Markt werden wahrscheinlich einen mehrjährigen Trend der Underperformance gegenüber Bitcoin ohne bedeutende Verbesserungen bei der Netzwerknutzung, der Adoption von dezentraler Finanzwirtschaft (DeFi) und realen Anwendungsfällen nicht umkehren, so JPMorgan in einem Bericht letzte Woche.
Die Kryptowährungsmärkte haben in den letzten sechs Monaten erheblich unter steigenden Zinssätzen, anhaltenden Inflationssorgen und einer schwachen Risikobereitschaft gelitten, was sich negativ auf digitale Vermögenswerte ausgewirkt hat. Bitcoin und Ether verzeichneten Anfang dieses Jahres sowohl deutliche Rückgänge als auch erhebliche Mittelabflüsse bei börsengehandelten Fonds (ETFs) und eine breit angelegte Entschuldung im gesamten Sektor.
"Sowohl Ether als auch andere Altcoins haben trotz der Erholung des Kryptomarktes seit dem Iran-Konflikt hinter Bitcoin zurückgeblieben," schrieben Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou.
Die Analysten wiesen auf ETF-Zuflüsse als Beleg für die Divergenz hin und stellten fest, dass Spot-Bitcoin-ETFs etwa zwei Drittel der zuvor abgeflossenen Mittel zurückgewonnen haben, während Spot-Ether-ETFs nur etwa ein Drittel zurückerobert haben.
Momentum-Händler, darunter Commodity Trading Advisors (CTAs) und Krypto-Quantfonds, bleiben laut dem Bericht ebenfalls leicht untergewichtet bei sowohl Bitcoin als auch Ether, was darauf hindeutet, dass spekulative Investoren noch keine nennenswerten Long-Positionen aufgebaut haben.
Dennoch haben sich die Kryptopreise seit Ausbruch des Iran-Konflikts etwas stabilisiert, da Anleger von der rund um die Uhr verfügbaren Liquidität des Marktes und Anzeichen einer erneuten institutionellen Nachfrage angezogen werden. Bitcoin und Ether haben während des Konflikts zeitweise Aktien und andere Risikoanlagen übertroffen, obwohl die Volatilität weiterhin erhöht bleibt.
Bevorstehende Ethereum-Upgrades, darunter Glamsterdam und Hegota im Jahr 2026, sollen die Skalierbarkeit verbessern und die Transaktionskosten senken. Allerdings warnten die Analysten der Bank, dass frühere Upgrades die On-Chain-Aktivität nicht maßgeblich steigern konnten.
Stattdessen führten frühere Upgrades zu einer Reduzierung der Layer-2-Kosten und Netzwerkg ebühren, wodurch der Token-Burn-Mechanismus von Ethereum geschwächt und das Nett oangebot erhöht wurde, was die Preisunterstützung beeinträchtigte.
Andere Altcoins haben Bitcoin seit 2023 ebenfalls unterdurchschnittlich abgeschnitten, aufgrund engerer Liquiditätsbedingungen, einer schwächeren Markttiefe und -breite, begrenztem DeFi-Wachstum sowie wiederholten Hacks und Sicherheitsverletzungen, die das Vertrauen der Investoren untergraben haben, so der Bericht.
Wiederholte Hacks und Sicherheitsverletzungen belasten weiterhin die Kryptomärkte, indem sie das Vertrauen der Investoren untergraben, die Liquidität verringern und die institutionelle Akzeptanz verlangsamen.
Hochkarätige Sicherheitslücken im DeFi-Bereich und bei Handelsplattformen haben Kapitalabflüsse ausgelöst und Bedenken hinsichtlich der Zuverlässigkeit der Blockchain-Infrastruktur, insbesondere für Altcoins und dezentrale Anwendungen, geweckt.
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