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Die auf Solana basierende Token-Emissionsplattform Pump.fun hat bisher ein einfaches Modell verfolgt: Jeder Dollar an Einnahmen wurde verwendet, um den eigenen Token zurückzukaufen und zu verbrennen. Theoretisch sollte die ständige Reduzierung des Angebots den Preis von $PUMP stetig stützen und den Wert des Tokens mit dem Erfolg der Plattform in Einklang bringen.
Dieses Modell gehört nun der Vergangenheit an, nachdem eine Überprüfung der bisherigen 100%-Rückkaufstrategie gezeigt hat, dass sie nicht vollständig im Interesse des Unternehmens funktioniert.
Die Firma sagte in einem X-Beitrag dass es zu einer 50/50-Aufteilung übergehen würde, bei der die Hälfte aller zukünftigen Nettoumsätze aus der Pump.fun-Bonding-Kurve, PumpSwap und Terminal, den drei Kernprodukten des Unternehmens, in einen unwiderruflichen Smart Contract fließt, der automatisch $PUMP auf dem freien Markt kauft und es im nächsten Jahr verbrennt.
Die andere Hälfte verbleibt beim Unternehmen für Produktinvestitionen, Personalaufbau, Marketing und mögliche Übernahmen. Die vorherige Richtlinie bestand darin, 100 % der Einnahmen für Rückkäufe zu verwenden.
Pump gab bekannt, dass es alle $PUMP-Token, die es in den letzten neun Monaten vom offenen Markt zurückgekauft hatte, verbrannt hat – dies entspricht etwa 36 % des umlaufenden Angebots dieses Tokens – und zwar in zwei Transaktionen auf Solana.
Burn bezeichnet die dauerhafte Entfernung von Token aus dem Umlauf, üblicherweise indem sie an eine Kryptowallet-Adresse gesendet werden, die von niemandem kontrolliert oder gehalten wird. Die Burn-Ankündigung von $PUMP stellt eine der größten einmaligen Angebotsreduzierungen in der Krypto-Geschichte in Bezug auf den Anteil der umlaufenden Token dar.
Mitbegründer Alon Cohen erläuterte die Änderung in einem Folgebeitrag auf X und argumentierte, dass das Unternehmen die andere Hälfte der Einnahmen für Produktinvestitionen, Einstellungen, Marketing und potenzielle Akquisitionen benötigt, um Pump.fun für „die kommenden Jahrzehnte“ am Leben zu erhalten.
Ein Teil des Grundes, warum die Maßnahme notwendig war, liegt im Kursdiagramm.
$PUMP hat den Großteil des Jahres 2026 damit verbracht, seitlich unter seinem Startwert zu handeln, obwohl es neun Monate lang 100 % der Einnahmen für den Rückkauf von Token verwendet und dabei über 1 Milliarde US-Dollar an kumulierten Einnahmen erzielt hat.
"Trotz der Tatsache, dass es sich um eine der umsatzstärksten Plattformen im Krypto-Bereich handelt und 100 % der Einnahmen für Rückkäufe verwendet werden, glauben wir, dass es ein mangelndes Vertrauen in die Langlebigkeit des Geschäfts, die Sicherheit der Rückkäufe und die Verwendung der zurückgekauften Token gab," erklärte das Team auf X.
today is a turning point for $PUMP and pump fun
— alon (@a1lon9) April 28, 2026
I want to give more context on the bigger picture and where we're actually going.
over the past ~9 months, 100% of revenue went into buybacks. basically no other platform in crypto has done that at this scale.
however, we… https://t.co/3WTAHH1fUX
Es gibt jedoch auch eine Bärenperspektive. Das Volumen von Memecoin-Launchpads ist zyklisch und neigt zur Rückkehr zum Mittelwert. Die Bruttoprotocol-Umsätze von Pump.fun beliefen sich im Jahr 2025 auf insgesamt 971,37 Millionen US-Dollar, tendieren jedoch im Jahresverlauf 2026 bisher auf etwa 320 Millionen US-Dollar, Daten von DefiLlama zeigen.
Die 50 % des rückläufigen Umsatzes führen zu geringeren Burnraten als 100 % des Höchstumsatzes.
Der Bull-Case basiert auf der Mathematik der verbleibenden Token. Das Verbrennen von 36 % der zirkulierenden $PUMP-Tokens entfernt einen großen Teil des Angebots, das sonst auf den Markt hätte gelangen können.
Die Sperrung von 50 % der zukünftigen Einnahmen für zusätzliche Burns bedeutet, dass jede Woche mehr Token dauerhaft vernichtet werden, unabhängig davon, was das Team später entscheidet.
Wenn Pump.fun weiterhin auch nur die Hälfte der Einnahmen erzielt, die es im Jahr 2025 generierte, würden die laufenden Verbrennungen in den nächsten 12 Monaten einen bedeutenden Teil des verbleibenden Bestands aus dem Verkehr ziehen. Ein geringeres Angebot bei gleichbleibender Nachfrage würde eine bullishe Ausgangslage schaffen, die der Token seit seiner Einführung möglicherweise nicht mehr erlebt hat.
$PUMP stieg in den 24 Stunden nach der Ankündigung am Mittwoch um 6,9 %. Die annualisierten Gebühren belaufen sich laut DefiLlama auf 802 Millionen US-Dollar und die Einnahmen auf 416 Millionen US-Dollar, was Pump.fun in die seltene Kategorie von Krypto-Projekten einordnet, die echte Cashflows in großem Umfang generieren.