news.bitcoin.com
Генеральный директор Twenty One предупреждает, что хешрейт биткоина переживает свой первый медвежий рынок
Майнинг биткойнов, возможно, вступает в фазу, с которой отрасль никогда раньше не сталкивалась.
Рафа Загури, генеральный директор компании Twenty One Capital, управляющей биткойн-резервами при поддержке Tether, заявил на конференции Bitcoin Asia 2026 в Гонконге, что сеть переживает свой первый «медвежий рынок хешрейта».
«Я думаю, что мы переживаем первый медвежий рынок хешрейта, который когда-либо наблюдался в истории биткоина», — сказал Загури во время своего выступления 28 августа.
В конце прошлого года хешрейт биткоина приблизился к отметке 1,3 зеттахеша в секунду, после чего начал постепенно снижаться. По словам Загури, нынешний период является самым длительным, в течение которого хешрейт Биткойна оставался ниже рекордного уровня без восстановления.
Это важно, поскольку рост хешрейта сети усиливает конкуренцию между майнерами. Когда он падает, выжившие операторы могут захватить большую долю добычи биткойнов.
Это не очередной запрет на майнинг в Китае
Загури утверждает, что нынешний спад принципиально отличается от ситуации 2021 года, когда репрессии против майнинга криптовалют в Китае привели к обвалу хешрейта. Тогда майнинговое оборудование в основном переместилось в другие юрисдикции и в конечном итоге возобновило работу.
«То, что мы наблюдаем сейчас, — совсем другое», — сказал он. «В конце прошлого года мы достигли отметки почти в 1,3 зеттахеша, и с тех пор показатель постепенно снижается».
Эти изменения происходят на фоне появления у майнинговой инфраструктуры еще одного потенциального покупателя: искусственного интеллекта.
Центры обработки данных, построенные для майнинга биткойнов, могут предоставить доступ к электроэнергии, земельным участкам и подключению к энергосети, что становится всё более ценным для компаний, занимающихся искусственным интеллектом и высокопроизводительными вычислениями. Это даёт майнерам альтернативу тому, чтобы посвящать всю свою инфраструктуру исключительно биткоину. Загури отметил, что инвесторы часто упускают из виду эту возможность при оценке майнинговых компаний.
ИИ переопределяет сферу майнинга биткоинов
Сдвиг, о котором говорил Загури, уже не является теоретическим. По всей индустрии майнинга биткоина компании перенаправляют электроэнергию, земельные участки и инфраструктуру центров обработки данных на нужды ИИ и высокопроизводительных вычислений, где долгосрочные контракты могут обеспечить более предсказуемую доходность.
Компания Keel Infrastructure пошла дальше всех. Она закрыла все свои операции по майнингу биткойнов в США, готовя несколько площадок для работы с ИИ и высокопроизводительными вычислениями. По итогам периода Keel располагала ликвидностью в размере около 819 млн долларов, что дало ей капитал для финансирования этого перехода.
Bitdeer также действовала весьма решительно. В августе эта компания, занимающаяся майнингом биткоинов, подписала 16-летнее соглашение об инфраструктуре для ИИ на сумму около 4,7 млрд долларов, предусматривающее предоставление вычислительной мощности в 121 мегаватт на её кампусе в Тидале (Норвегия). Сумма контракта может достичь примерно 8 млрд долларов в случае продления соглашения.
Между тем компания Hut 8 заключила 15-летний договор аренды инфраструктуры для ИИ на сумму 9,8 млрд долларов, предусматривающий 352 мегаватта мощности на своем кампусе Beacon Point в Техасе. Ее общий портфель контрактов в сфере ИИ теперь составляет 949 мегаватт.
Эти сделки подтверждают предупреждение Загури о том, что крупные публичные майнинговые компании всё чаще пересматривают свою стратегию, отказываясь от майнинга исключительно биткоина. «Если посмотреть на публичные майнинговые компании, то на самом деле ни одна из них не продолжает майнить биткоин в крупных масштабах», — сказал Загури.
Однако для майнеров, которые по-прежнему привержены этому делу, сокращение конкуренции может стать преимуществом. Загури утверждает, что операторы, остающиеся верными майнингу биткоинов, естественным образом получают большую долю сети по мере исчезновения конкурирующего хешрейта.
Результатом становится необычная напряженность для криптоиндустрии: искусственный интеллект, возможно, оттягивает инфраструктуру от биткоина, одновременно улучшая экономику для майнеров, готовых остаться.