block-chain24.com
По данным регрессионной модели Checkonchain на 13 марта, средняя себестоимость добычи составляет $88 000 за биткоин. Утром в воскресенье биткоин торговался по цене $69 200 — это создает разрыв почти в $19 000 на каждую монету. В результате средний майнер работает с убытком в 21% на каждом добытом блоке.
Давление на затраты начало расти после обвала в октябре, когда цена биткоина упала с $126 000 до уровня ниже $70 000. Ситуация усугубилась из‑за конфликта в Иране: цена на нефть выше $100 напрямую влияет на расходы на электроэнергию для майнинга. Особенно это затрагивает примерно 8–10% глобального хешрейта, работающего на рынках энергии, чувствительных к поставкам с Ближнего Востока.
Графики изменения стоимости производства биткоина (красный) и его спотовой цены (синий).
Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировых потоков нефти и газа, фактически закрыт для большей части коммерческого трафика. А 48‑часовой ультиматум Трампа в субботу с угрозой атаковать электростанции Ирана добавил новый уровень риска для майнеров.
Сеть уже демонстрирует признаки напряжения. В субботу сложность добычи упала на 7,76% до 133,79 трлн — это вторая по величине отрицательная корректировка в 2026 году после падения на 11,16% в феврале во время зимнего шторма «Ферн». Сейчас сложность почти на 10% ниже уровня начала года и значительно ниже исторического максимума ноября 2025 года, близкого к 155 трлн.
Хешрейт снизился примерно до 920 EH/с, что существенно ниже рекордного уровня в 1 зеттахеш, достигнутого в 2025 году. Среднее время создания блока за последнюю эпоху увеличилось до 12 минут 36 секунд — это заметно выше целевого показателя в 10 минут.
Корректировки сложности в сети Биткоин.
Показатель hashprice (доходность майнинга, ожидаемый доход майнера на единицу вычислительной мощности) колеблется около $33,30 за петахеш в секунду в день — такие данные приводит Luxor’s Hashrate Index. Это близко к точке безубыточности для большинства оборудования и недалеко от исторического минимума в $28, зафиксированного 23 февраля.
Когда майнеры не могут покрыть затраты, они продают биткоины для финансирования операций. Такие продажи усиливают давление на рынок: уже 43% всего предложения находится в убытке, крупные держатели продают активы во время роста цен, а доминирование позиций с использованием кредитного плеча влияет на динамику цен. Экономика майнинга — это не просто история одного сектора, а фактор, влияющий на структуру всего рынка.
Публично торгуемые майнинговые компании адаптируются, диверсифицируя деятельность в сфере ИИ и высокопроизводительных вычислений — эти направления обеспечивают более предсказуемый доход, чем майнинг биткоина в убыток. Marathon Digital, Cipher Mining и другие наращивают мощности дата‑центров параллельно с майнинговыми операциями.
Следующая корректировка сложности ожидается в начале апреля и, по данным CoinWarz, вероятно, продолжит снижаться. Если цена биткоина останется ниже $88 000 и в ближайшей перспективе не будет признаков возвращения к этому уровню, отток майнеров продолжится, а сложность будет падать дальше.
Сеть саморегулируется по своей конструкции: когда участники уходят, добывать биткоин становится дешевле. Но период между моментом, когда затраты превышают доходы, и моментом, когда сложность снижается достаточно для восстановления прибыльности, наносит ущерб — как майнерам, так и спотовому рынку, который поглощает их вынужденные продажи.