hashtelegraph.com
Биткоин-майнеры капитулировали, и это может оказаться лучшей новостью за последние месяцы. Хешрейт биткоина упал на 4% за месяц к 15 декабря — самое резкое падение с апреля 2024 года. Но не спешите паниковать: аналитики VanEck считают это бычьим сигналом, указывающим на смену тренда.
Мэтт Сигель (Matt Sigel) и Патрик Буш (Patrick Bush) из VanEck провели исследование и выяснили любопытную закономерность. Когда хешрейт снижается продолжительное время, биткоин чаще показывает положительную доходность и в бо́льших объемах.
Статистика не врет
С 2014 года 90-дневная доходность биткоина была положительной в 65% случаев, когда хешрейт сети падал за предыдущие 30 дней. Для сравнения: при росте хешрейта эта цифра составляла лишь 54%.
При более длительном анализе тенденция становится еще заметнее. Снижение хешрейта за 90 дней сопровождалось положительной 180-дневной доходностью биткоина в 77% случаев со средней прибылью 72%. Это существенно превосходит 61% положительной доходности, когда хешрейт увеличивался.
Логика проста: когда майнеры массово отключают оборудование, это обычно происходит на дне рынка. А дно — самое время для покупок.
Майнеры в тяжелом положении
Сейчас биткоин торгуется на 30% ниже исторического максимума, достигнутого 6 октября. Для майнеров это означает серьезное сокращение маржи.
Цена безубыточности электроэнергии для популярной майнинговой установки Bitmain S19 XP образца 2022 года упала почти на 36% — с $0,12 за киловатт-час в декабре 2024 года до $0,077/кВт⋅ч к середине декабря. Условия стали настолько жесткими, что многие просто не выдерживают гонку.
Аналитики VanEck связывают 4-процентное падение хешрейта с недавним отключением около 1,3 гигаватт майнинговых мощностей в Китае. Большая часть этой энергии, вероятно, перенаправится на растущий спрос искусственного интеллекта — тенденция, которая может уничтожить 10% от общего хешрейта биткоина.
Государства делают ставку на майнинг
Но не все страны отворачиваются от индустрии майнинга биткоина. По оценкам экспертов, до 13 государств активно поддерживают майнинговую деятельность.
В этот список входят Россия, Франция, Бутан, Иран, Сальвадор, ОАЭ, Оман, Эфиопия, Аргентина, Кения и, с недавних пор, Япония. Эти страны видят в биткоин-майнинге стратегическую возможность, а не угрозу.
Мнение ИИ
С точки зрения геополитического анализа ситуация демонстрирует более глубокий тренд энергетической реструктуризации. Отключение 1,3 ГВт мощностей в Китае происходит на фоне глобального перераспределения энергоресурсов в пользу дата-центров ИИ, что создает системный вызов для майнинговой индустрии независимо от циклов цены биткоина.
Исторические параллели с 2021 годом показывают различия: тогда китайские запреты были политически мотированными, сейчас речь о естественной экономической миграции ресурсов. Поддержка майнинга 13 государствами указывает на формирование новой карты энергетического суверенитета, где страны используют избыточные мощности для геополитического позиционирования. Остается открытым вопрос: станет ли конкуренция за энергию между майнингом и ИИ постоянным фактором, ограничивающим восстановление хешрейта даже при росте цены биткоина?