Hyperliquid Policy Center призвала регуляторов в США создать фреймворк для бессрочных фьючерсов

• В середине июня SEC и CFTC запросили комментарии касательно регулирования «продуктов на грани юрисдикций».
• Hyperliquid Policy Center призвала регуляторов гармонизировать подход к контролю за бессрочными контрактами.
• В частности, она считает, что их нужно классифицировать как обычные фьючерсы, а не свопы.
• Традиционные биржи выступают против.

Некоммерческая организация Hyperliquid Policy Center призвала SEC и CFTC создать фреймворк для бессрочных фьючерсов. В частности, это касается изменения классификации таких контрактов, что упростило бы их листинг и оборот.

Отметим, Hyperliquid Policy Center была создана в феврале 2026 года. Ее глобальной целью является продвижение децентрализованных финансов (DeFi).

В своем письме организация призвала SEC и CFTC гармонизировать правила для бессрочных фьючерсов. Это разновидность контракта без срока экспирации.

Ключевая идея Hyperliquid Policy Center заключается в том, что базовый актив должен определять юрисдикцию контракта, а не менять его экономическую природу. Это касается в первую очередь деривативов на ценные бумаги.

По мнению экспертов организации, контракты на акции должны классифицировать как обычные фьючерсы с совместным надзором CFTC и SEC, а не свопы на основе ценных бумаг (SBS).

Аргументы в пользу именно такого определения:

• такие контракты стандартизованы и взаимозаменяемы;
• у них фиксированный размер единицы;
• торгуются именно контракты, а не базовые активы;
• позицию можно закрыть офсетной сделкой;
• цена публична;
• владение акцией/товаром при покупке контракта не возникает.

С учетом этого Hyperliquid Policy Center настаивает на:

• публикации совместного руководства SEC и CFTC, разъясняющего подход к регулированию бессрочных фьючерсов;
• не вводить жесткий единый тест для классификации;
• но при этом придерживаться одного подхода к определению контрактов. Фьючерсы на биткоин, нефть, золото и акции должны регулироваться одинаково;
• модернизировать нормативную базу фьючерсов на ценные бумаги с учетом новых базовых активов.

Примечательно, до этого, в июне 2026 года, CFTC и SEC совместно подали запрос об общественных комментариях касательно изменения правил SBS с учетом инновационных продуктов.

Традиционные биржи выступают против

В США Hyperliquid сталкивается с противодействием со стороны крупных финансовых контрагентов. CME Group и ICE, операторы крупных бирж, призвали к регулированию этой площадки, отмечая, что требования к ней мягче.

Кроме того, CME Group подала иск против CFTC из-за бессрочных фьючерсов, поводом для которого послужила классификация этих контрактов.

Оператор Чикагской товарной биржи настаивает на том, что их нужно включить в перечень свопов. К дилерам таких контрактов требования в разрезе маржи, клиринга и базового капитала жестче.