hashtelegraph.com
Япония одобрила масштабную реформу крипторегулирования: законопроект №57 прошёл комитет нижней палаты парламента 10 июня 2026 года, пленарное заседание — 11 июня, и в тот же день передан в верхнюю палату. Документ вносит изменения сразу в два ключевых закона — о финансовых инструментах и биржах и о платежных услугах.
От платёжного инструмента — к финансовому продукту
Главное структурное изменение состоит в том, что регулирование криптоактивов переносится из Закона о платежных услугах в Закон о финансовых инструментах и биржах. Криптоактивы при этом не становятся ценными бумагами юридически, однако к ним теперь применяются те же базовые требования: раскрытие информации, надзор за участниками рынка и защита инвесторов. Согласно пояснительным документам Агентства финансовых услуг Японии (FSA), реформа охватывает три блока: раскрытие информации эмитентами, надзор за компаниями, осуществляющими трейдинг, и защита инвесторов.
Отдельного внимания заслуживает введение запрета на инсайдерскую торговлю. До принятия поправок действующий японский закон о финансовых инструментах прямого запрета на инсайдерские сделки с криптоактивами не содержал. Новые правила запрещают заключение сделок до публикации существенных фактов. Санкции за нарушение — до 5 лет лишения свободы или штраф до 5 млн иен.
Налоговая нагрузка снизится втрое
Налоговый аспект реформы не менее значимый. Сейчас доходы от операций с криптоактивами в Японии относятся к категории прочих или предпринимательских доходов и облагаются по прогрессивной шкале — с учётом местных налогов максимальная ставка достигает 55,945%. После реформы для так называемых «специальных криптоактивов» вводится отдельное налогообложение по фиксированной ставке 20,315%: 15,315% — подоходный налог с учётом специальной надбавки и 5% — местный налог. Кроме того, предусматривается перенос убытков на три года вперёд — инструмент, давно привычный для фондового рынка, но прежде недоступный владельцам криптоактивов.
Путь к крипто-ETF
FSA в своих материалах прямо указывает на международный контекст: за рубежом уже листингуются крипто-ETF, а приток институциональных средств в этот сегмент продолжает расти. Налоговые документы также связывают реформу с созданием условий для запуска крипто-ETF внутри страны. Таким образом, законодательные изменения могут стать инфраструктурной основой для появления японских биткоин- и Ethereum-ETF.
Глава QCP Group в Японии Коити Кано (Koichi Kano) в комментарии для деловых изданий описал суть перемен образно: по его словам, раньше участники рынка играли в футбол, не зная правил, — теперь всем ясно, что это американский футбол, а значит, каждый должен надеть шлем.
Реформа переводит криптоактивы в Японии из серой зоны платёжного законодательства в полноценный регуляторный периметр финансового рынка. Снижение налоговой нагрузки с ~56% до ~20%, запрет инсайдерской торговли и перспектива появления крипто-ETF формируют принципиально иные условия — как для розничных инвесторов, так и для институциональных участников рынка.
Мнение ИИ
Американский регуляторный тупик служит идеальным зеркалом для японской реформы. Генслер настаивал на том, что «все, кроме биткоина», являются ценными бумагами, что теоретически подводило под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) все 25 500 криптовалют, перечисленных на CoinMarketCap. Его преемник Пол Аткинс развернул регулятор в противоположную сторону, дистанцировавшись от позиции Генслера и заявив, что большинство токенов не подпадают под законы о ценных бумагах. Пока два председателя SEC последовательно переопределяли саму природу криптоактива в зависимости от политической конъюнктуры, Япония избрала принципиально иной путь: не втискивать новый класс активов в старые категории, а создать отдельный регуляторный периметр с эквивалентными стандартами защиты.